Die wichtigsten Erkenntnisse:
- Der "Moat" ist riesig: GE Aerospace kontrolliert den Himmel mit einer installierten Basis von 78.000 Triebwerken, der größten in der Branche, und einem gewaltigen Auftragsbestand von 175 Mrd. USD, der die Einnahmen auf Jahre hinaus sichert.
- "FLIGHT DECK"-Effizienz: Das Management setzt ein neues, firmeneigenes, schlankes Betriebsmodell namens FLIGHT DECK ein, um Verbesserungen bei den Zulieferern voranzutreiben und das Wachstum der digitalen Werkstattbesuche zu verdoppeln.
- Preisprognose: Das Bewertungsmodell deutet auf ein Kursziel von 498 $ bis Ende 2029 hin, angetrieben durch den lukrativen Superzyklus "Aftermarket Services".
- Solide Renditen: Dieses Ziel impliziert eine annualisierte Rendite von 12 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 318 $, was darauf hindeutet, dass die Rallye nach dem Spin-off noch nicht zu Ende ist.
General Electric(GE) hat seine Umwandlung in GE Aerospace erfolgreich abgeschlossen, und der Markt liebt es.
Das Unternehmen ist nun kein weitläufiger Mischkonzern mehr, sondern eine reine Wette auf den globalen Superzyklus der Luftfahrt.
Die Investitionsthese stützt sich auf zwei Säulen: Installationsbasis und Aftermarket-Services.
GE betreibt drei von vier kommerziellen Flügen, und mit 78.000 in Betrieb befindlichen Triebwerken verfügt das Unternehmen über ein Stammpublikum, das jahrzehntelang für margenstarke Wartungseinnahmen gesorgt hat.
Geschäftsführer Rahul Ghai hob hervor, dass die Dienstleistungen inzwischen den Großteil des Auftragsbestands ausmachen und einen vorhersehbaren Cashflow liefern, der weniger zyklisch ist als der Verkauf neuer Triebwerke.
In finanzieller Hinsicht ist das Unternehmen auf einem guten Weg.
Das LTM-Betriebsergebnis ist auf 10,05 Mrd. USD gestiegen, wobei die Margen auf robuste 22,9 % gestiegen sind, da die Einschränkungen in der Lieferkette langsam nachlassen.
Ist es angesichts des Aktienkurses von 318 $ zu spät, um einzusteigen, oder ist dies erst der Anfang eines langfristigen Aufschwungs?
Was das Modell über die GE-Aktie aussagt
Diese Analyse bewertet das Potenzial von GE bis 2029, wobei die langfristige Rentabilität des LEAP-Triebwerksprogramms berücksichtigt wird.
Das Modell signalisiert ein "Kaufen".
Unter Verwendung einer Prognose von 13,4 % Umsatzwachstum (CAGR) und 16,4 % Nettogewinnspanne weist das Modell auf ein Kursziel von 498 $ bis Dezember 2029 hin.
Dies impliziert eine annualisierte Rendite von 12,0 % gegenüber dem heutigen Stand.
Dies ist zwar nicht explosionsartig, aber es handelt sich um eine zweistellige Compounder-Rendite für ein führendes Industrieunternehmen von hoher Qualität, was im derzeitigen Marktumfeld attraktiv ist.
Die Analysten an der Wall Street konzentrieren sich auf die kürzere Frist.
Das durchschnittliche Kursziel für Januar 2026 liegt bei etwa 355 $, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 11 % in den nächsten 12 Monaten bedeutet, was genau dem annualisierten Tempo des Modells entspricht.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die GE-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 13,4%
Der Wachstumsmotor sind die Dienstleistungen.
Das Management erwartet, dass das Dienstleistungsgeschäft "mittelfristig zweistellig" wachsen wird, da ältere Triebwerke in die Werkstätten kommen.
Insbesondere die Werkstattbesuche für die massiven GE90- und GEnx-Großraumtriebwerke kommen in ihre Blütezeit, und diese Besuche sind "50 % intensiver" (sprich: teurer) als der erste Besuch, was zu höheren Einnahmen pro Ereignis führt.
Das Modell prognostiziert einen starken CAGR von 13,4 %, unterstützt durch diesen strukturellen Rückenwind.
2. Operative Margen: 16,4% (netto)
Die Rentabilität wird mit zunehmender Reife des LEAP-Triebwerks ansteigen.
Derzeit ist der Verkauf neuer LEAP-Triebwerke ein Geschäft mit niedrigeren Margen.
Das Management geht jedoch davon aus, dass bis 2030 die LEAP-Gewinndollars ähnlich hoch sein werden wie die des CFM56", was einen massiven Wendepunkt in der Rentabilität darstellt, da die Flotte in ihr Servicefenster hinein altert.
Darüber hinaus trägt das schlanke FLIGHT DECK-Modell dazu bei, die Inflation auszugleichen und den Materialfluss zu verbessern.
Das Modell geht davon aus, dass die Nettogewinnspanne bis 2029 auf 16,4 % steigen wird.
3. Exit P/E Multiple: 39,3x
GE wird derzeit mit einem Premium-Multiplikator von etwa 47x gehandelt, was seinen Status als "must-own" Luft- und Raumfahrtmonopol widerspiegelt.
Das Modell geht von einer leichten Kompression auf ein Exit-Multiple von 39,3x aus.
Dies ist im Vergleich zu anderen Industrieunternehmen nach wie vor hoch, aber durch die Sichtbarkeit der 20-jährigen Serviceverträge gerechtfertigt.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Abwärtsrisiken scheinen aufgrund des Auftragsbestands begrenzt zu sein, während die Aufwärtsrisiken von der einwandfreien Durchführung des LEAP-Programms abhängen (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge).
- Low Case: Wenn die Lieferketten unterbrochen werden oder sich die Werkstattbesuche verzögern, deutet das Modell auf einen Kurs von 355 $ hin, der eine sichere, aber langsame jährliche Rendite von 2,8 % bietet.
- Mittlerer Fall: Wenn der Superzyklus bei den Dienstleistungen wie erwartet verläuft, zeigt das Modell eine Gesamtrendite von 56 % bis 2029 an.
- High Case: Wenn die Gewinnspannen aufgrund von FLIGHT DECK-Effizienzsteigerungen schneller als erwartet steigen, könnte die Aktie einen Wert von 546 $ erreichen und eine starke jährliche Rendite von 14,7 % erzielen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die GE-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
