Wichtigste Erkenntnisse:
- GenAI ist führend: Das Unternehmen hat mehr als 800 KI-Agenten eingesetzt, die ein Vermögen von 10 Billionen Dollar verwalten und eine Bruttomarge von 82 % erzielen.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die CWAN-Aktie bis Dezember 2027 33 $ erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 40 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 23,47 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von rund 20 % erzielen.
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Clearwater Analytics(CWAN) lieferte 2025 ein starkes drittes Quartal mit einem Umsatzwachstum von 77 % und erhöhte die Jahresprognose für alle Kennzahlen.
Das Unternehmen erwartet nun für 2025 einen Umsatz von 730 bis 731 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 62 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
CEO Sandeep Sahai hob die außergewöhnliche EBITDA-Leistung hervor, die im dritten Quartal 70,7 Millionen US-Dollar bei einer Marge von 34,5 % erreichte. Dies stellt eine deutliche Verbesserung gegenüber 32,1 % im zweiten Quartal dar, trotz der Integration von Geschäftsbereichen mit niedrigeren Margen wie Enfusion.
- Die Bruttomarge des Unternehmens erreichte 78,5 %, womit die Ziele für 2027 zwei Jahre früher als geplant erreicht wurden.
- Bei den Clearwater-Kernkunden erreichte die Bruttomarge 82 %, was auf den aggressiven Einsatz von generativer KI zurückzuführen ist.
- Die Cross-Selling-Dynamik beschleunigte sich mit einem Buchungszuwachs von 70 % bei den Kernmodulen, einschließlich LPx (Alternatives Accounting), MLx (Hypotheken- und Privatkredite) und Risikomanagementlösungen.
- Allein in den letzten Wochen unterzeichnete das Unternehmen zwei Risikogeschäfte im siebenstelligen Bereich.
- Die Vermögensverwaltung wurde im bisherigen Jahresverlauf zum ersten Mal zum größten Buchungsbereich, was die erweiterten Fähigkeiten des Unternehmens nach den Übernahmen von Enfusion, Beacon und Bistro widerspiegelt.
Trotz der starken Fundamentaldaten und der marktführenden Technologie wird Clearwater mit 23,47 $ gehandelt und bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens in der kritischen Infrastruktur für die Vermögensverwaltung erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die Clearwater Analytics-Aktie aussagt
Wir haben Clearwater durch seine Umwandlung in eine umfassende Front-to-Back-Investmentmanagement-Plattform mit unübertroffenen generativen KI-Fähigkeiten analysiert.
Das Unternehmen profitiert von mehreren Nachfragetreibern. Wachsende Komplexität bei alternativen Anlagen, regulatorische Anforderungen und globales Portfoliomanagement schaffen eine strukturelle Nachfrage nach Technologielösungen der nächsten Generation.
Clearwaters adressierbarer Gesamtmarkt in Höhe von 23 Milliarden US-Dollar umfasst Versicherungen, Vermögensverwaltungen, Hedgefonds und Vermögensbesitzer.
Das Unternehmen ist in der Lage, durch überlegene Technologie und Plattformkonsolidierung Marktanteile zu gewinnen.
Der generative KI-Vorteil bietet einen mehrjährigen Wettbewerbsgraben.
- Mit mehr als 800 KI-Agenten, die auf der Plattform eingesetzt werden, kann Clearwater den manuellen Abgleich um 90 % reduzieren, das aufsichtsrechtliche Reporting um 80 % beschleunigen und die Finanzabschlusszyklen für Kunden um 50 % verkürzen.
- Das Management geht davon aus, dass die Optimierung des Geschäftsmodells für Enfusion im Jahr 2026 zu einem bedeutenden Umsatzwachstum führen wird, während das Cross-Selling von Risiko-, Alternativ- und Front-Office-Fähigkeiten über den gemeinsamen Kundenstamm hinweg für zusätzliche Vorteile sorgt.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 35,2 % und einer operativen Marge von 25,6 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 33 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 29,5x voraus.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von Clearwater von 37,6x (ein Jahr) und 56,1x (drei und fünf Jahre).
Der niedrigere Multiplikator trägt der Komplexität der kurzfristigen Integration und der Zeit Rechnung, die erforderlich ist, um die Cross-Selling-Möglichkeiten der erweiterten Plattform vollständig zu nutzen. Sobald das Unternehmen eine nachhaltige Wachstumsbeschleunigung und Margenausweitung nachweisen kann, sollte der Multiplikator wieder höher bewertet werden.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die CWAN-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 35.2%
Das Wachstum von Clearwater konzentriert sich auf die Ausweitung einer umfassenden Investment-Management-Plattform über mehrere vertikale Bereiche hinweg.
Das Kerngeschäft von Clearwater wuchs seit Jahresbeginn um ca. 21 %, was ein robustes organisches Wachstum zeigt.
Für Enfusion wird ein Wachstum von 12 % im Jahr 2025 erwartet, wobei eine Beschleunigung zu erwarten ist, wenn die Änderungen des Geschäftsmodells im Jahr 2026 in Kraft treten.
Die Cross-Selling-Dynamik bietet ein erhebliches Potenzial. Das Management meldete ein Wachstum von 70 % bei den Buchungen für die wichtigsten Cross-Sell-Module.
Das Unternehmen beginnt gerade erst, seine Hauptprodukte wie Rechnungswesen, Portfoliomanagement und Risikolösungen über die kombinierte Kundenbasis zu verkaufen.
Die Entwicklung der Vermögensverwaltung zum größten Buchungssegment ist ein Zeichen für die erfolgreiche Umsetzung der erweiterten TAM-Strategie. Die internationale Expansion wird mit neuen Kunden in Europa, Asien und Lateinamerika fortgesetzt.
2. Operative Margen: 25,6%
Clearwater steigerte die bereinigten EBITDA-Margen im dritten Quartal auf 34,5 % und damit um 240 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal, obwohl Geschäftsbereiche mit niedrigeren Margen integriert wurden.
Diese Leistung spiegelt die betriebliche Effizienz durch die Einführung generativer KI und diszipliniertes Kostenmanagement wider.
Das Unternehmen erzielte eine Bruttomarge von 82 % bei stabilen Kernkunden, was das Potenzial für eine Margenausweitung im Zuge der Reifung neuerer Geschäftsbereiche verdeutlicht.
Das Management sieht weitere Chancen durch Automatisierung, technologische Verbesserungen und die Hebelwirkung der Single-Instance-Multi-Tenant-Architektur.
3. Exit P/E Multiple: 29,5x
Der Markt bewertet Clearwater derzeit mit 36,2x Gewinn. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 29,5x sinken wird.
Kurzfristige Unsicherheiten durch die Integration mehrerer Akquisitionen und die Erprobung von Cross-Selling-Maßnahmen belasten den Multiplikator.
Da Clearwater eine konsistente Wachstumsbeschleunigung durch seine erweiterte Plattform zeigt und gute Margen beibehält, sollte das Unternehmen ein Premium-Multiple erzielen.
Die führende Position im Bereich der generativen KI, die umfassende Produktpalette und die starken Bindungskennzahlen (98 % Bruttoumsatzbindung in 26 der letzten 27 Quartale) sprechen für eine Erweiterung der Bewertung im Laufe der Zeit.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
SaaS-Unternehmen sind bei Übernahmen und technologischen Umstellungen mit Ausführungsrisiken konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Clearwater-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 22,2 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 21,8 % sinkt, erhalten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 44 % (10 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 24,6 % und einer Gewinnspanne von 23,7 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 100 % (20 % pro Jahr).
- High Case: Wenn die Cross-Selling-Beschleunigung zu einem Umsatzwachstum von 27 % führt, während Clearwater eine Marge von 25,3 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 167 % erreichen (29 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Integration der übernommenen Unternehmen, den erfolgreichen Cross-Selling der erweiterten Plattform und die Aufrechterhaltung der generativen KI-Führerschaft wider, während die Wettbewerber investieren, um aufzuholen.
Im Bärenfall bremsen Integrationsprobleme das Wachstum oder die Margenexpansion.
Im Bullen-Fall übertrifft das Cross-Selling die Erwartungen, das Geschäftsmodell von Enfusion sorgt für schnelleres Wachstum und die generative KI schafft eine noch größere Wettbewerbsdifferenz.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Aktie von Clearwater Analytics noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
