Kennzahlen zur Zillow Group-Aktie
- Kursänderung: -18.85%
- Aktueller Kurs: ~$44
- Kursziel: $86
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Was ist passiert?
Zillow Group, Inc. (ZG) stürzte am Mittwoch um 18,85% ab und schloss bei $44,16. Die Aktie erlitt einen massiven Ausverkauf, da die Anleger negativ auf die Gewinnprognose des Unternehmens für das erste Quartal und die steigenden Rechtskosten reagierten.
Der Immobilientechnologieriese übertraf die Erwartungen für das vierte Quartal mit einem Umsatz von 654 Mio. $, was einem Anstieg von 18 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und konnte seine EBITDA-Margen um 260 Basispunkte steigern.
Darüber hinaus meldete Zillow einen Nettogewinn von 23 Mio. USD für das Gesamtjahr und erfüllte damit sein Versprechen der GAAP-Profitabilität.
Der Markt sah jedoch über den Q4-Schlag hinweg und konzentrierte sich ganz auf die schwache Prognose für Q1 2026.
Das Management prognostizierte für Q1 ein EBITDA zwischen 160 und 175 Mio. USD, was einer Marge von 24 % in der Mitte entspricht.
Dies enttäuschte die Anleger, die insbesondere angesichts des für das Quartal prognostizierten starken Umsatzwachstums eine größere operative Hebelwirkung erwartet hatten.
Der Gewinnrückgang ist in erster Linie auf einen erheblichen Anstieg der variablen Kosten zurückzuführen, da Zillow verstärkt Mitarbeiter für die Vermietung und die Kreditvergabe einstellt.
CFO Jeremy Hofmann gab bekannt, dass die erhöhten Rechtskosten die EBITDA-Margen im ersten Quartal um etwa 200 Basispunkte und im Gesamtjahr um 100 Basispunkte belasten werden.
In einem Immobilienmarkt, der aufgrund der hohen Zinssätze weiterhin an der Talsohle entlang hüpft", waren die Anleger unversöhnlich gegenüber dem Margendruck, was zu dem starken zweistelligen Rückgang führte.
Ist die Zillow Group heute unterbewertet?
Während der Telefonkonferenz verteidigte CEO Jeremy Wacksman die aggressive Investitionsstrategie des Unternehmens und bezeichnete sie als notwendigen Schritt, um die gesamte Immobilientransaktion zu dominieren.
Er erklärte: "Zillows Ergebnisse für das vierte Quartal und das gesamte Jahr 2025 spiegeln eine hervorragende Umsetzung und bedeutende Fortschritte im gesamten Unternehmen wider... Im vierten Quartal stieg der Gesamtumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 18 %."
Wacksman hob auch das explosive Wachstum in den neueren Segmenten hervor: "Bei den Vermietungen stieg der Umsatz im 4. Quartal um 45 % im Vergleich zum Vorjahr, angetrieben durch ein 63 %iges Wachstum bei den Mehrfamilienhäusern... Das Volumen der Kaufdarlehen beschleunigte sich im 4. Quartal auf ein 67 %iges Wachstum im Vergleich zum Vorjahr."
Im Hinblick auf die Bedenken bezüglich der Margen betonte CFO Jeremy Hofmann die langfristige Vision: "Mit Blick auf die Zukunft sind wir zuversichtlich, was unsere Ziele für die Mitte des Zyklus angeht: 5 Milliarden US-Dollar Umsatz und 45 % EBITDA-Marge in einem normalisierten Wohnungsmarkt. 2025 haben wir gute Fortschritte in Richtung dieser Ziele gemacht."
Die Analysten, die sich auf den fundierteren Street Consensus stützen, sehen immer noch einen Weg zu einer deutlichen Erholung, wenn Zillow den aktuellen Sturm auf dem Wohnungsmarkt überstehen kann.
- Kursziel: $86
- Aktueller Kurs: ~$44
- Potenzielles Aufwärtspotenzial: +94.8%
Bewertung im Detail
Der Investment Case für die Zillow Group ist ein Kampf zwischen langfristiger Plattformdominanz und kurzfristigem makroökonomischem Gegenwind.
Da die Aktie zu einem niedrigen Kurs von ~$44 gehandelt wird, bestraft der Markt das Unternehmen stark dafür, dass es kurzfristige Gewinne opfert, um zukünftiges Wachstum zu finanzieren. Das Kursziel von 86 $ deutet darauf hin, dass die Analysten glauben, dass sich die "Super-App"-Strategie letztendlich auszahlen wird.
- Der Margendruck: Aggressive Neueinstellungen bei Zillow Home Loans und Rentals, kombiniert mit dem Gegenwind von 200 Basispunkten im ersten Quartal aufgrund von Rechtskosten, ziehen das kurzfristige EBITDA nach unten. Die Anleger wollen Beweise dafür sehen, dass diese Investitionen zu margenstarken Einnahmen führen, bevor sie die Aktie belohnen.
- Das Makro für den Wohnungsbau: Die Einnahmen von Zillow übertrafen den breiteren Wohnungsmarkt im Jahr 2025 um 1.300 Basispunkte. Wenn sich das makroökonomische Umfeld normalisiert (von 4,1 Millionen Verkäufen bestehender Häuser auf 6 Millionen), schätzt das Management von Zillow, dass es EBITDA-Margen von mittleren bis hohen 30 % erzielen könnte.
- Die Wertlücke: Das Kursziel von 86,04 $ spiegelt die Überzeugung wider, dass Zillows Integration von Suche, Besichtigung, Finanzierung und Zusammenarbeit mit Maklern (über Zillow Pro und Follow Up Boss) einen unüberwindbaren Graben auf dem Wohnimmobilienmarkt schaffen wird.
Wenn Zillow die hohen Rechtskosten in den Griff bekommt und nachweisen kann, dass seine umfangreichen variablen Investitionen zu dauerhaften Marktanteilsgewinnen führen, bietet der Weg zurück zu 86,04 $ für geduldige Anleger ein massives Aufwärtspotenzial.
Schlussfolgerung: Eine renovierungsbedürftige Aktie mit guten Knochen. Mit einem Aufwärtspotenzial von fast 95 % gegenüber dem Street-Ziel bietet die Zillow Group Anlegern, die bereit sind, über den kurzfristigen Gewinndruck hinwegzusehen und auf eine Erholung des Immobilienmarktes zu setzen, eine risikoreiche und lohnende Anlage.
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