Wichtige Erkenntnisse:
- Expansion des kanadischen Live-Handels: eBay Inc. hat eBay Live am 12. Februar 2026 landesweit in Kanada eingeführt und damit sein Livestream-Handelsmodell auf 190 Märkte ausgeweitet und 75 Milliarden US-Dollar GMV im Jahr 2024 genutzt, um das Engagement bei hochwertigen Sammlerstücken zu vertiefen.
- Rotation der Eigentümerschaft: LSV Asset Management reduzierte seinen Anteil um 6 % auf 6 Millionen Aktien im Wert von 535 Millionen Dollar, während Insider 45 Tausend Aktien für 4 Millionen Dollar verkauften, so dass der institutionelle Besitz bei 87 % und der Insiderbesitz bei 1 % liegt.
- Kursprognose: Auf der Grundlage eines Umsatz-CAGR von 6 % und einer operativen Marge von 28 % bis 2027 unterstützt eBay Inc. ein Kursziel von 94 $ bis Dezember 2027 unter Verwendung eines 13-fachen Multiplikators bei einem steigenden EPS von 6 $.
- Berechnung der Gesamtrendite: Ausgehend vom aktuellen Kurs von 83 $ impliziert eBay Inc. ein Gesamtaufwärtspotenzial von 13 % auf 94 $ über einen Zeitraum von 2 Jahren, was einer annualisierten Rendite von 7 % bei stabilen Margen- und Multiple-Annahmen entspricht.
Aufschlüsselung der Argumente für eBay Inc.
eBay Inc.(EBAY) erweiterte gestern (12. Februar) seine Live-Commerce-Strategie, indem es eBay Live in Kanada einführte und die Einführung auf wichtige Veranstaltungen abstimmte, um das Engagement auf einer Plattform zu verstärken, die im Jahr 2024 ein Bruttowarenvolumen von 75 Mrd. US-Dollar ermöglichte.
Der Marktplatz erwirtschaftete im Jahr 2024 einen Umsatz von 10 Mrd. US-Dollar gegenüber 10 Mrd. US-Dollar im Jahr 2023, erzielte einen Bruttogewinn von 7 Mrd. US-Dollar und hielt eine Bruttomarge von 72 % aufrecht, die eine disziplinierte Umsatz- und Werbewirtschaft widerspiegelt.
Die Betriebsausgaben beliefen sich 2024 auf insgesamt 5 Mrd. US-Dollar, was zu einem Betriebsergebnis von 2 Mrd. US-Dollar und einer Betriebsmarge von 22 % führte, die sich nach einer Marge von 21 % im Jahr 2023 stabilisiert hat und ein Zeichen für Kostendämpfung bei gleichzeitig bescheidenem Umsatzwachstum ist.
Die Zukunftsprognosen deuten auf einen Umsatz von 11 Mrd. USD im Jahr 2025 und 12 Mrd. USD im Jahr 2026 hin, wobei ein EBIT von 3 Mrd. USD und ein EPS von 6 USD prognostiziert werden, was die stetige Cash-Generierung trotz eines Wachstums im mittleren einstelligen Bereich unterstreicht.
Der institutionelle Anteil liegt bei 87 %, nachdem LSV Asset Management 6 % seiner Position auf 6 Millionen Aktien im Wert von 535 Millionen Dollar reduziert hat, während Insider im Laufe des Quartals 45 Tausend Aktien im Wert von 4 Millionen Dollar verkauft haben.
Caroline Pougnier, Director of eBay Live North America, erklärte: "eBay Live verbindet die Energie und den Spaß des Live-Entdeckens mit dem Vertrauen, für das eBay bekannt ist", und unterstreicht damit den Fokus des Managements auf Transaktionsgeschwindigkeit und Community-Engagement.
Bei einem Aktienkurs von 83 $ gegenüber einem modellierten Ziel von 94 $ bis Dezember 2027 bietet die Aktie ein Gesamtpotenzial von 13 % und eine jährliche Rendite von 7 %, was die Debatte darüber befeuert, ob ein Umsatzwachstum von 6 % einen 13-fachen Gewinnmultiplikator rechtfertigt.
Was das Modell für die EBAY-Aktie aussagt
eBay erzielt eine operative Marge von 28,1 % bei einem angenommenen Umsatzwachstum von 5,5 %, unterstützt durch eine disziplinierte Kostenstruktur und ein GMV von 75 Mrd. USD.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 5,5 %, Margen von 28,1 % und einem Exit-Multiple von 13,1 aus, was zu einem Kursziel von 93,82 $ bis zum 31.12.27 führt.
Das bedeutet ein Gesamtaufwärtspotenzial von 13,2 % gegenüber 82,88 $ und eine annualisierte Rendite von 6,8 % über 1,9 Jahre, was unter den typischen 10 %-Hürden für Aktien liegt.
Das Modell signalisiert Verkaufen, da eine annualisierte Rendite von 6,8% bei einem Kurs von 13,1x das Aktienrisiko nicht kompensiert.
Mit einer jährlichen Rendite von nur 6,8 % liegt das Renditeprofil unter einer 10 %igen Aktienhürde und deutet auf Kapitalerhalt statt Kapitalvermehrung hin, da ein Wachstum von 5,5 % und eine Marge von 28,1 % nur einen Multiplikator von 13,1 rechtfertigen.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die eBay-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 5,5%
Die eBay-Aktie verzeichnete im Jahr 2024 ein Umsatzwachstum von 1,7 % nach einem Rückgang von 6 % im Jahr 2022 und einer Erholung von 3 % im Jahr 2023, was die Plattform als reifen Marktplatz positioniert, der an die diskretionäre Nachfrage gebunden ist.
Das Bruttowarenvolumen erreichte 2024 75 Mrd. USD in mehr als 190 Märkten, wobei die Monetarisierung eher von den Umsatzraten und der Werbeintensität als vom reinen Stückzahlenwachstum abhängig ist.
Schätzungen gehen von einem Wachstum von 7,1 % im Jahr 2025 und 4,7 % im Jahr 2026 aus. Mit dem Start von eBay Live in Kanada am 12. Februar 2026 wird ein Format erweitert, das erstmals im Jahr 2022 eingeführt wurde.
Das Live-Commerce-Modell fügt Echtzeit-Auktionen mit Startgeboten von 1 US-Dollar und 30-Sekunden-Verlängerungen hinzu und zielt auf ein höheres Engagement in Sammlerstücken ab, die bereits im Mittelpunkt des Plattform-Mix stehen.
Das Ergebnis von 5,5 % setzt voraus, dass Live-Commerce die Ausgaben erhöht, ohne das GMV des Kerngeschäfts zu kannibalisieren, während eine Verlangsamung bei Sammlerstücken oder Verbraucherausgaben das Wachstum auf 1 bis 3 % zurückdrängt.
Dies liegt über dem historischen 1-Jahres-Umsatzwachstum von 1,7 %, da neue Monetarisierungsschichten darauf abzielen, die Ausgaben pro Nutzer zu erhöhen, und die Bewertung ein anhaltendes Wachstum im mittleren einstelligen Bereich erfordert.
2. Operative Margen: 28,1%
Die eBay-Aktie meldete operative Margen von 21,9 % im Jahr 2024 und 21,2 % im Jahr 2023, was einem Rückgang von 28,4 % im Jahr 2021 entspricht, da die Normalisierung der Ausgaben und die Volatilität der Kategorien die vorherige Hebelwirkung verringert haben.
Die Gesamtbetriebskosten erreichten 2024 5 Mrd. USD bei einem Umsatz von 10 Mrd. USD, so dass der Fixkosten-Leverage empfindlich auf bescheidene Änderungen des Umsatzwachstums reagiert.
Die EBIT-Margen werden für 2026 auf 27,7 % prognostiziert, was bedeutet, dass Kostendisziplin und ein veränderter Werbemix zusätzliche Investitionen in Initiativen wie die Expansion von eBay Live ausgleichen.
Die Aufrechterhaltung von 28,1 % hängt von stabilen Marketingausgaben und kontrollierten Produktinvestitionen ab, während ein langsameres Wachstum die Margen angesichts der weitgehend fixen Infrastrukturbasis schnell unter Druck setzt.
Die Erholung der Margen und die Wachstumsannahmen stehen in Wechselwirkung zueinander, und jeder Mangel an Monetarisierung oder Engagement drückt die Erträge schneller, als es Umsatzrückgänge allein vermuten lassen würden.
Dies liegt über der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 27,4 %, da eine zunehmende Mixverschiebung in Richtung Werbung und Dienstleistungen die Rentabilität erhöht und eine nachhaltige Kostenkontrolle für die Bewertungsstabilität entscheidend ist.
3. Exit P/E Multiple: 13,1x
Die eBay-Aktie weist 2024 eine operative Marge von 21,9 % und 2023 von 21,2 % auf, was einem Rückgang von 28,4 % im Jahr 2021 entspricht, da die Normalisierung der Kosten und die Volatilität der Kategorien die vorherige Hebelwirkung verringert haben.
Die Gesamtbetriebskosten erreichten 2024 5 Mrd. USD bei einem Umsatz von 10 Mrd. USD, so dass der Fixkosten-Leverage empfindlich auf bescheidene Änderungen des Umsatzwachstums reagiert.
Die EBIT-Margen werden für 2026 auf 27,7 % prognostiziert, was bedeutet, dass Kostendisziplin und ein veränderter Werbemix zusätzliche Investitionen in Initiativen wie die Expansion von eBay Live ausgleichen.
Die Aufrechterhaltung von 28,1 % hängt von stabilen Marketingausgaben und kontrollierten Produktinvestitionen ab, während ein langsameres Wachstum die Margen angesichts der weitgehend fixen Infrastrukturbasis schnell unter Druck setzt.
Die Erholung der Margen und die Wachstumsannahmen stehen in Wechselwirkung zueinander, und jeder Mangel an Monetarisierung oder Engagement drückt die Erträge schneller, als es Umsatzrückgänge allein vermuten lassen würden.
Dies liegt über der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 27,4 %, da eine zunehmende Mixverschiebung in Richtung Werbung und Dienstleistungen die Rentabilität steigert und eine nachhaltige Kostenkontrolle für die Bewertungsstabilität von zentraler Bedeutung ist.
Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Die Bewertung der eBay-Aktie hängt von der Marktplatznachfrage, der Monetarisierung von Werbung und der Kostendisziplin ab, während das Unternehmen den Live-Handel bis 2029 nach Kanada ausweitet.
- Low Case: Wenn die Nachfrage nach Sammlerstücken nachlässt und der Werbemix stagniert, wächst der Umsatz um 4,6 % und die Nettomargen bleiben bei 22,2 % → 0,1 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei einem stabilen GMV von 75 Mrd. USD und disziplinierten Ausgaben wächst der Umsatz um 5,1 % und die Nettomargen erreichen 23,6 % → 5,9 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn eBay Live international skaliert und die Monetarisierung verbessert wird, erreicht der Umsatz 5,7 % und die Nettomargen nähern sich 24,7 % → 11,2 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die eBay-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu bieten.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
