Wichtigste Erkenntnisse:
- Verlängerung der ETF-Lizenzierung: MSCI Inc. verlängerte seine Master-Index-Lizenzvereinbarung mit BlackRock bis 2035 und sicherte sich damit langfristige ETF-gebundene Einnahmeströme, die an Zuflüsse in MSCI-Benchmarks in Höhe von über 200 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 gebunden sind.
- KI-getriebene Expansion: MSCI Inc. meldete für 2025 einen Umsatz von 10 Mio. USD mit KI-gestützten Tools und reduzierte die Kosten für Privatmarktdaten um 30 %, wodurch die Margenhebelung in den Bereichen Analytik und Privatvermögenslösungen gestärkt wurde.
- Kursprognose: Auf der Grundlage eines Umsatzwachstums von 9 %, einer operativen Marge von 58 % und eines 26-fachen Exit-Multiples könnte MSCI Inc bis Dezember 2028 einen Wert von 744 $ erreichen, gegenüber 512 $ heute.
- Renditeprofil: Dies bedeutet ein Aufwärtspotenzial von 45 % gegenüber 512 $, was einer annualisierten Rendite von 14 % über 3 Jahre entspricht, da die Erträge mit zweistelligen Raten wachsen.
Aufschlüsselung der Argumente für MSCI Inc.
MSCI Inc.(MSCI) beginnt das Jahr 2026 mit einer bis 2035 verlängerten BlackRock-ETF-Lizenzvereinbarung, die das Engagement in ETF-Zuflüssen von über 200 Mrd. USD im Jahr 2025 sichert und die Sichtbarkeit des vermögensbezogenen Gebührenwachstums für das kommende Jahr verbessert.
Der Umsatz von MSCI-Aktien stieg im 4. Quartal 2025 um 11 %, da das Engagement in Aktienindizes um 23 % auf 378 Mrd. USD anstieg, unterstützt durch ETF-Zuflüsse in Höhe von 50 Mrd. USD seit Jahresbeginn 2026.
Der Bruttogewinn erreichte im Jahr 2025 2,58 Mrd. USD bei einer Marge von 82 %, während das Betriebsergebnis auf 1,71 Mrd. USD bei einer operativen Marge von 55 % kletterte, was auf eine skalierbare Abonnementökonomie und ein diszipliniertes Kostenwachstum zurückzuführen ist.
Allerdings stiegen die bereinigten EBITDA-Kosten im Jahr 2025 um 13 %, da der Personalbestand, Abfindungen und Technologieinvestitionen zunahmen, während die KI-Effizienz die Kosten für private Daten um mehr als 30 % senkte und 10 Mio. USD an neuen Tool-Verkäufen beisteuerte.
Letzte Woche sagte CFO Andrew Wiechmannauf der UBS Financial Services Conference: "Wir sind ein langfristiger Compounder", und nannte 13 % CAGR beim Umsatz, 15 % CAGR beim EBITDA und 16 % CAGR beim EPS seit dem Börsengang als Beweis für die Beständigkeit des strukturellen Wachstums.
Das Wachstum von Private Capital Solutions stieg im letzten Quartal wieder auf 15 %, während sich das Run-Rate-Wachstum bei den Indexzeichnungen auf 9 % verbesserte, da sich die kundenspezifische Indexierung und die internationalen Allokationsströme beschleunigten.
Bei 512 US-Dollar pro Aktie und dem 26-fachen des modellierten Gewinns preist die Aktie ein Umsatzwachstum von 9 % und eine Marge von 58 % ein und wirft die Frage auf, ob eine anhaltende ETF-Dynamik und eine KI-gestützte Größenordnung eine Bewertung von 744 US-Dollar bis 2028 rechtfertigen.
Was das Modell über die MSCI-Aktie aussagt
Die jüngste Performance zeigt, dass MSCI ein Umsatzwachstum von 9,7 % und eine operative Marge von 53,5 % erzielte, seine BlackRock-ETF-Lizenz bis 2035 verlängerte und gleichzeitig ETF-Zuflüsse in Höhe von mehr als 200 Milliarden US-Dollar verzeichnete.
Der Bewertungsrahmen geht von einem Umsatzwachstum von 9,1 % und einer operativen Marge von 58,0 % aus und wendet ein Exit-Multiple von 26,3 an, woraus sich ein Kursziel von 744,42 $ zum 31.12.28 ergibt.
Bei einem aktuellen Kurs von 511,84 $ errechnet das Modell ein Gesamtaufwärtspotenzial von 45,4 % und eine annualisierte Rendite von 13,9 %, und dieses Renditeniveau übersteigt eine Eigenkapitalhürde von 10 %.
Das Modell kommt zu einer Kaufempfehlung , da eine annualisierte Rendite von 13,9 % bei einem Exit-Multiple von 26,3 eine angemessene Kompensation für die Volatilität und den Druck des Nachhaltigkeitssegments innerhalb des MSCI-Gewinnmixes darstellt.
Eine annualisierte Rendite von 13,9 % übertrifft eine Hürde von 10 % und unterstützt eher eine Kapitalwertsteigerung als eine Kapitalerhaltung, da das Ziel von 744,42 $ ein dauerhaftes vermögensabhängiges Gebührenwachstum und stabile 58,0 % Margenerwartungen beinhaltet.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für MSCI-Aktien verwendet:
1. Umsatzwachstum: 9,1 %
Die MSCI-Aktie verzeichnete im letzten Jahr ein Umsatzwachstum von 9,7 % und in den letzten 5 Jahren von 13,1 %, während das 10-Jahres-Wachstum von 11,3 % eine dauerhafte Expansion bei Index- und Analyseabonnements zeigt.
Die Dynamik der vermögensabhängigen Gebühren unterstützte 2025 einen Umsatz von 3,13 Mrd. USD und ETF-gebundene Zuflüsse von über 200 Mrd. USD, und die Verlängerung der BlackRock-Lizenz bis 2035 sichert die Sichtbarkeit der wiederkehrenden Gebührenströme.
Die Umsatzannahme von 9,1 % setzt anhaltende ETF-Zuflüsse und eine stabile Retention in den Bereichen Nachhaltigkeit und Analyse voraus, und jede Verlangsamung in Richtung eines mittleren einstelligen Prozentsatzes würde den operativen Leverage verringern und das Ertragswachstum unter Druck setzen.
Dies liegt unter dem 1-Jahres-Umsatzwachstum von 9,7 %, da der Indexmix reift und die ETF-Zuflüsse sich normalisieren und die Bewertungsexpansion eher von einem stetigen Abonnementwachstum als von einer Beschleunigung abhängt.
2. Operative Margen: 58%
In der Zwischenzeit erwirtschaftete die MSCI-Aktie im letzten Jahr 53,5 % und über 5 Jahre 52,2 % operative Margen, unterstützt durch hohe Bruttomargen von 82,4 % und eine skalierbare Dateninfrastruktur.
Tatsächlich erreichte das Betriebsergebnis 1,71 Mrd. USD bei einem Umsatz von 3,13 Mrd. USD, und das Management führte Produktivitätssteigerungen durch KI-Initiativen an, die die Kosten pro Datenpunkt um über 30 % senken.
Die Margenannahme von 58,0 % erfordert eine fortgesetzte Kostendisziplin und eine Mixverschiebung in Richtung Index und Analytik, und ein Ausgabenwachstum über dem Umsatzwachstum würde die Hebelwirkung umkehren und die Ertragskraft schmälern.
Dies liegt über der 1-Jahres-Betriebsmarge von 53,5 %, da eine inkrementelle Margenausweitung von Skalen- und Automatisierungsvorteilen abhängt und die Bewertungsstabilität davon abhängt, dass die Kostenkontrolle diese Gewinne aufrechterhält.
3. Exit P/E Multiple: 26,3x
Die MSCI-Aktie wurde im letzten Jahr mit dem 31,5-fachen und in den letzten 5 Jahren mit dem 39,8-fachen gehandelt, während die aktuellen Erwartungen eine Normalisierung nach den hohen Wachstumszyklen beinhalten.
Das 26,3-fache Exit-Multiple kapitalisiert die normalisierten Erträge bei einem Umsatzprofil von 9,1 % und einer Marge von 58,0 % und geht von einer stabilen Gebührenstabilität aus, ohne dass das Multiple über das Marktniveau hinausgeht.
Die Marktannahme für das NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis im Jahr 2026 liegt bei 26,3x, und das Modell passt sich diesem Niveau an, da sich das Wachstum abschwächt und die Indexlizenzierung weiterhin auf große ETF-Partner konzentriert.
Dies liegt unter dem 1-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 31,5x, da die Ertragsstabilität nach wie vor hoch ist, die Ausweitung des Multiplikators jedoch begrenzt ist und ein Umsatz- oder Margenverlust die Bewertung eher drücken als erhöhen würde.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Renditen der MSCI-Aktie hängen von ETF-gebundenen Vermögenszuflüssen, der Bindung von Abonnenten an den Index und die Analytik sowie einem disziplinierten Margenmanagement bis 2030 ab.
- Low Case: Wenn sich die ETF-Zuflüsse verlangsamen und die Nachfrage nach Abonnements nachlässt, wächst der Umsatz um 7,6 % und die Nettomargen bleiben bei 41,3 % → 7,8 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei gleichbleibender ETF-Nachfrage und stabiler Unternehmensbindung wächst der Umsatz um 8,5 % und die Nettomargen erreichen 43,4 % → 12,7 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich die internationalen Ströme beschleunigen und die Einführung von Analysen zunimmt, steigen die Einnahmen um 9,3 % und die Nettomargen nähern sich 45,1 % → 17,1 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die MSCI-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
Suchen Sie nach neuen Chancen?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
