Wichtigste Erkenntnisse:
- Integration von AssuredPartners: Die 13,45-Milliarden-Dollar-Akquisition wurde im August 2025 abgeschlossen und hat zu einer beträchtlichen Erweiterung der Kapazitäten geführt.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die AJG-Aktie bis Dezember 2027 $ 305 erreichen
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 19,5 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 255 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 9,7 % erzielen.
Jetzt live: Entdecken Sie mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR, wie viel Aufwärtspotenzial Ihre Lieblingsaktien haben könnten (es ist kostenlos)>>>
Arthur J. Gallagher(AJG) hat soeben sein 19. aufeinanderfolgendes Quartal mit zweistelligem Umsatzwachstum verbucht. Der Versicherungsmaklerriese erzielte im 3. Quartal 2025 ein Umsatzwachstum von 20 %, das auf organische Expansion und strategische Übernahmen zurückzuführen ist.
CEO Pat Gallagher verfolgt eine gezielte Strategie des organischen Wachstums, die durch Fusionen und Übernahmen ergänzt wird.
- Der zweigleisige Ansatz des Unternehmens führte im 3. Quartal zu einem organischen Wachstum von 4,8 %, einer Ausweitung der bereinigten EBITDAC-Margen um 26 Basispunkte und einer Steigerung des bereinigten Gewinns um 27 % seit Jahresbeginn.
- Gallagher verzeichnete seit Jahresbeginn ein organisches Wachstum von 6,6 % mit EBITDAC-Margen von über 36 %.
- Die Übernahme von AssuredPartners, die Mitte August abgeschlossen wurde, brachte 30.000 neue Agenten und Makler und einen Jahresumsatz von 3,4 Milliarden US-Dollar.
- Das Management erwartet für das vierte Quartal ein organisches Wachstum von etwa 5 % und für das gesamte Jahr ein organisches Wachstum von über 6 %.
Trotz eines gewissen Gegenwinds bei den Immobilienpreisen wird die Gallagher-Aktie bei 255 $ gehandelt und bietet Anlegern, die die Marktposition und die Integrationsfähigkeiten des Unternehmens erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die Arthur J. Gallagher-Aktie aussagt
Wir haben Gallagher unter dem Gesichtspunkt seiner Umwandlung in einen dominierenden Versicherungsmakler analysiert, der Einzel-, Großhandels- und Rückversicherungskapazitäten vereint.
Das Unternehmen integriert AssuredPartners methodisch und erhält gleichzeitig die organische Dynamik in allen Geschäftssegmenten aufrecht. Mit einer starken Marktposition in den Bereichen Privatkundenversicherung, betriebliche Altersversorgung, Großhandel und Rückversicherung verfügt Gallagher über mehrere Wachstumsmotoren, die gleichzeitig zünden.
Die Übernahme von AssuredPartners stellt eine Chance zur Umgestaltung dar.
- Die Geschäftsleitung rechnet mit jährlichen Synergien in Höhe von 160 Millionen Dollar bis Ende 2026, die bis Anfang 2028 auf 260 bis 280 Millionen Dollar ansteigen werden.
- Diese Synergien verteilen sich zu je etwa einem Drittel auf Umsatzsteigerung, Personaleffizienz und Betriebskostensenkung.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 17,1 % und einer operativen Marge von 28,7 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 305 $ steigen wird. Dies setzt ein 17,8-faches Kurs-Gewinn-Verhältnis voraus.
Das bedeutet eine Verringerung des aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnisses von Gallagher von 19,8. Da das Unternehmen AssuredPartners integriert und die kurzfristige Verwässerung der Gewinnspanne durch die Übernahme in den Griff bekommt, gerät der Multiplikator unter Druck.
Die Realisierung von Synergien und ein fortgesetztes organisches Wachstum sollten jedoch eine allmähliche Erholung des Multiplikators unterstützen.
Der wahre Wert liegt in der Umsetzung des Integrationsplans und der Realisierung der erheblichen Synergien, die in den Bereichen Umsatz, Betrieb und Technologieeinsatz identifiziert wurden.
Unsere Bewertungsannahmen
Schätzen Sie den fairen Wert eines Unternehmens sofort (kostenlos mit TIKR) >>>
Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AJG-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 17,1 %
Die Wachstumsstory von Gallagher konzentriert sich auf die organische Expansion, ergänzt durch die Übernahme von AssuredPartners.
Organisches Momentum: Das Unternehmen erzielte im 3. Quartal ein organisches Wachstum von 4,5 % im Maklergeschäft und 6,7 % im Risikomanagement. Retail P&C wuchs in den USA um über 7 %, während Wholesale und Specialty ein organisches Wachstum von 5 % erzielten. Das Management erwartet für das 4. Quartal ein organisches Wachstum von etwa 5 %, was dem jüngsten Trend entspricht.
Beitrag von AssuredPartners: Die Akquisition führt zu einer unmittelbaren Größenordnung mit einem eigenen organischen Wachstumspfad von 5 %. Die ersten Ergebnisse der Integration zeigen eine starke Zusammenarbeit im Vertrieb, wobei innerhalb von sechs Wochen nach Abschluss der Transaktion neue Kunden im Wert von 1 Million US-Dollar gewonnen wurden.
Marktumfeld: Die weltweite Entwicklung der Erneuerungsprämien ist weiterhin positiv (ohne Sachversicherung). Die Haftpflichtsparten festigen sich weiter, wobei die US-Märkte um 8 % zulegten, während die Preise für Sachversicherungen angesichts des verschärften Wettbewerbs zwischen den Anbietern um 5 % zurückgingen.
2. Operative Margen: 28,7%
Gallagher steigert seine Margen und investiert gleichzeitig in Wachstum und Integration.
Aktuelle Leistung: Die EBITDAC-Margen liegen seit Jahresbeginn bei über 36 %, mit einer zugrunde liegenden Expansion von 60 Basispunkten im dritten Quartal.
Verwirklichung von Synergien: Die AssuredPartners-Integration bietet eine beträchtliche Gelegenheit zur Margenerweiterung. Das Management erwartet ein Drittel der Synergien bei den Betriebskosten, da die bewährte Technologieplattform von Gallagher und die Möglichkeiten der Arbeitsarbitrage im gesamten übernommenen Unternehmen eingesetzt werden.
Größenvorteile: Mit mehr als 71.000 Mitarbeitern weltweit und 16.000 Kollegen in globalen Kompetenzzentren verfügt Gallagher über einen strukturellen Kostenvorteil, der zu einer stetigen Margenausweitung führt.
3. Exit P/E Multiple: 17,8x
Der Markt bewertet Gallagher derzeit mit dem 19,8-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV während unseres Prognosezeitraums auf 17,8 reduziert.
Spiegelt die Integrationsphase wider: Das KGV von Gallagher betrug im vergangenen Jahr durchschnittlich 24,7 und über 10 Jahre 22,3. Der niedrigere Multiplikator trägt der kurzfristigen Margenverwässerung durch die Übernahme von AssuredPartners und dem Ausführungsrisiko bei der Realisierung von Synergien Rechnung.
Langfristiges Potenzial unterbewertet: Mit dem Fortschreiten der Integration und der Realisierung von Synergien sollte Gallagher ein Premium-Multiple erreichen. Das Unternehmen verfügt über marktführende Positionen, erwirtschaftet einen starken freien Cashflow und hat über Jahrzehnte hinweg eine konsequente Umsetzung der M&A-Integration bewiesen.
Erstellen Sie Ihr eigenes Bewertungsmodell, um jede Aktie zu bewerten (Es ist kostenlos!) >>>
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Versicherungsmakler sind mit Marktzyklen und Integrationsherausforderungen konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Gallagher-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2027 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 10,8 % verlangsamt und die Margen auf 20,1 % sinken, bietet die Aktie immer noch eine jährliche Rendite von 3,1 %.
- Mittlerer Fall: Wenn das Wachstum von 12,0 % und die Margen von 21,4 % im Prognosezeitraum beibehalten werden, erwarten wir eine jährliche Rendite von 9,8 %.
- High Case: Wenn die Integration von AssuredPartners die Erwartungen übertrifft und Gallagher ein Wachstum von 13,1 % und eine Gewinnspanne von 22,3 % beibehält, könnte die jährliche Rendite 16,0 % erreichen.
Sehen Sie, was Analysten derzeit über die AJG-Aktie denken (kostenlos mit TIKR) >>>
Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Integration von AssuredPartners, die organische Wachstumsdynamik und die Dynamik des Versicherungsmarktes wider.
Im unteren Fall enttäuschen die Synergien oder die Aufweichung des Immobilienmarktes beschleunigt sich.
Im oberen Fall übertreffen die Ertragssynergien aus der Übernahme die Erwartungen, da die Cross-Selling-Möglichkeiten schneller als erwartet zum Tragen kommen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Arthur J. Gallagher-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
Sehen Sie den wahren Wert einer Aktie in weniger als 60 Sekunden (kostenlos mit TIKR) >>>
Suchen Sie nach neuen Gelegenheiten?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
