Wie man ein Unternehmen wie Warren Buffett mit kostenlosen Tools bewertet

Warren Buffett hat den Buchwert von Berkshire Hathaway über fünf Jahrzehnte lang jährlich um etwa 20 % gesteigert. Sein Ansatz ist nicht kompliziert, aber er ist diszipliniert. Er kauft wunderbare Unternehmen zu fairen Preisen, hält sie jahrelang und lässt den Zinseszins wirken.

Die Prinzipien hinter seiner Methode sind gut dokumentiert. Konzentrieren Sie sich auf Unternehmen, die Sie verstehen. Suchen Sie nach dauerhaften Wettbewerbsvorteilen. Bewerten Sie die Qualität des Managements. Berechnen Sie den inneren Wert auf der Grundlage der Gewinne des Eigentümers. Kaufen Sie mit einer Sicherheitsmarge. Denken Sie in Jahrzehnten, nicht in Quartalen.

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Was viele Anleger übersehen, ist, dass diese Grundsätze mit kostenlosen Tools völlig umsetzbar sind. Sie brauchen kein Bloomberg-Terminal oder proprietäre Modelle. Sie brauchen nur Zugang zu Finanzberichten, die Geduld, ein Unternehmen zu studieren, und einen Rahmen, der Sie diszipliniert hält.

In diesem Leitfaden werden die besten kostenlosen Tools für die Bewertung im Stil von Buffett vorgestellt und es wird gezeigt, wie man sie zusammen verwendet.

Der Buffett-Bewertungsrahmen

Bevor Sie sich mit den Tools beschäftigen, sollten Sie verstehen, was Sie erreichen wollen. Buffetts Prozess folgt einer klaren Abfolge:

1. Verstehen Sie das Unternehmen. Können Sie erklären, wie das Unternehmen Geld verdient und was seine Rentabilität bestimmt?
2. Bestätigen Sie die Existenz eines Burggrabens. Erzielt das Unternehmen konstant hohe Kapitalrenditen mit stabilen Gewinnspannen?
3. Beurteilen Sie das Management. Setzen die Führungskräfte ihr Kapital intelligent ein und besitzen sie sinnvolle Beteiligungen?
4. Berechnen Sie den Gewinn des Eigentümers. Welchen Cashflow könnte ein Eigentümer entnehmen, ohne das Unternehmen zu beeinträchtigen?
5. Schätzen Sie den inneren Wert und fordern Sie eine Sicherheitsmarge. Ist der aktuelle Preis niedrig genug, um vor Fehlern zu schützen?

Jeder Schritt erfordert spezifische Daten. Die nachstehenden Tools bieten alles, was Sie brauchen, um diese Analyse durchzuführen, ohne einen Dollar auszugeben.

TIKR: Die zentrale Plattform für Buffett-ähnliche Analysen

TIKR ist das umfassendste kostenlose Tool für fundamentale Anleger. Es aggregiert Finanzdaten, Bewertungskennzahlen, Analystenschätzungen, Eigentumsdaten und Gewinnmitschriften für über 100.000 globale Aktien. Anstatt Daten aus fünf verschiedenen Quellen abzurufen, können Sie den Großteil Ihrer Analysen an einem Ort durchführen.

Bei einer Bewertung im Stil von Buffett liegt die Stärke von TIKR in der Verknüpfung der historischen Performance mit den zukünftigen Erwartungen. Sie können zehn Jahre ROC, Margen und freien Cashflow einsehen, um zu bestätigen, dass ein Burggraben existiert. Sie können Analystenschätzungen überprüfen, um Ihre Wachstumsprognosen zu untermauern. Sie können Insiderbeteiligungen überprüfen, um die Ausrichtung des Managements zu beurteilen. Und Sie können Bewertungsmultiplikatoren mit historischen Durchschnittswerten vergleichen, um die Sicherheitsmarge zu ermitteln.

Wie Sie es verwenden:

• Navigieren Sie zu Finanzen > Kennzahlen, um ROC, ROE und Margen im Zeitverlauf zu überprüfen.
• Verwenden Sie die Cashflow-Rechnung, um den Gewinn des Eigentümers aus Nettoeinkommen, Abschreibungen und Investitionen zu berechnen.
• Auf der Registerkarte Schätzungen finden Sie Analystenprognosen zu Umsatz, Gewinn und Gewinnspannen.
• Überprüfen Sie die Registerkarte Besitz auf Insiderbeteiligungen und jüngste Transaktionen
• Vergleichen Sie die aktuellen Multiplikatoren mit der Historie auf der Registerkarte Valuation

TIKR beherrscht die quantitative Seite von Buffetts Rahmenwerk besser als jede andere kostenlose Plattform.

SEC EDGAR: Die offizielle Quelle für Deep Reading

Buffett liest wie besessen Geschäftsberichte. Er hat gesagt, dass er 500 Seiten pro Tag liest und dass sich das Wissen wie ein Zinseszins aufbaut. Die EDGAR-Datenbank der SEC ist der Ort, an dem jedes börsennotierte Unternehmen seine offiziellen Dokumente hinterlegt, und sie ist nach wie vor unverzichtbar für eine ernsthafte Fundamentalanalyse.

Der 10-K-Jahresbericht enthält alles: Unternehmensbeschreibung, Risikofaktoren, Erläuterungen der Geschäftsleitung und vollständige Jahresabschlüsse mit Fußnoten. Das Proxy Statement enthält Informationen über die Vergütung von Führungskräften, den Besitz von Insidern und die Zusammensetzung des Vorstands. Die vierteljährlichen 10-Q-Berichte bieten Aktualisierungen zwischen den Jahresberichten.

EDGAR ist zwar nicht benutzerfreundlich, aber vollständig und verbindlich. Keine Zusammenfassung oder Daten von Dritten ersetzen das Lesen der eigentlichen Berichte.

Wie man es benutzt:

• Suche nach Firmenname oder Ticker unter sec.gov/edgar
• Beginnen Sie mit dem letzten 10-K, um einen umfassenden Überblick über das Unternehmen zu erhalten.
• Lesen Sie den Abschnitt MD&A, um die Sichtweise des Managements zur Leistung zu erfahren
• Prüfen Sie das Proxy Statement (DEF 14A) für Details zu Vergütung und Eigentumsverhältnissen
• Vergleichen Sie die aktuellen Einreichungen mit denen von vor fünf oder zehn Jahren, um zu sehen, wie sich das Unternehmen entwickelt hat.

OpenInsider: Was Führungskräfte mit ihrem eigenen Geld machen

Buffett legt großen Wert auf die Qualität des Managements. Er möchte Führungskräfte, die wie Eigentümer denken und nicht wie Angestellte, die einen Gehaltsscheck kassieren. Eines der deutlichsten Signale für Eigentümermentalität ist, wenn Führungskräfte mit ihrem eigenen Geld Aktien auf dem freien Markt kaufen.

OpenInsider fasst die bei der SEC eingereichten Formulare (Form 4) in Echtzeit zusammen, so dass man leicht erkennen kann, welche Insider kaufen oder verkaufen. Die Schnittstelle ist einfach, aber schnell, und sie kategorisiert die Transaktionen nach Insider-Titel, Transaktionsart und Größe.

Die Käufe von Insidern sind besonders aussagekräftig, weil Führungskräfte bereits Aktien als Vergütung erhalten. Wenn sie über diese Zuteilungen hinausgehen und zusätzliche Aktien kaufen, spiegelt dies in der Regel echtes Vertrauen in das Unternehmen wider. Buffett hat festgestellt, dass es viele Gründe gibt, warum ein Insider verkaufen könnte, aber normalerweise nur einen Grund, warum er kauft.

Wie man es benutzt:

• Besuchen Sie openinsider.com und suchen Sie nach Ticker
• Filtern Sie nach Käufen auf dem freien Markt (Code "P") und nicht nach Optionsausübungen oder Zuteilungen
• Achten Sie auf Häufungen von Käufen durch mehrere Führungskräfte, was auf ein breites internes Vertrauen schließen lässt.
• Beachten Sie den Umfang der Käufe im Verhältnis zu den Gesamtbeständen des Insiders
• Vergleichen Sie die Ergebnisse mit der TIKR-Registerkarte "Besitz", um ein vollständiges Bild zu erhalten.

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Investor Relations-Seiten des Unternehmens

Jährliche Aktionärsbriefe verraten oft mehr über die Qualität des Managements als jede Finanzkennzahl. Buffetts eigene Briefe an die Berkshire-Aktionäre sind berühmt für ihre Klarheit und Ehrlichkeit. Viele andere CEOs schreiben durchdachte Briefe, in denen sie ihre Strategie erläutern, Fehler eingestehen und langfristige Prioritäten darlegen.

Auf den Investor-Relations-Seiten der Unternehmen finden Sie auch Gewinnpräsentationen, Materialien für den Investorentag und zusätzliche Daten, die nicht in den SEC-Berichten erscheinen. Diese Ressourcen helfen Ihnen zu verstehen, wie das Management über das Unternehmen denkt.

Wie man es benutzt:

• Lesen Sie den Brief des CEO/CFO im Jahresbericht, um den Ton und die Transparenz zu verstehen.
• Lesen Sie die Präsentationen zum Investorentag und die Pressemitteilung, um die langfristige Strategie und die Finanzziele zu erfahren.
• Suchen Sie nach dem Namen des Unternehmens und "Investor Relations", um die IR-Seite zu finden
• Vergleichen Sie, was das Management in den vergangenen Jahren versprochen hat mit dem, was tatsächlich geschehen ist

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Zusammenstellung der Tools

Der effektivste Arbeitsablauf kombiniert diese Ressourcen der Reihe nach. Beginnen Sie mit einem breiten Spektrum und grenzen Sie es ein, wenn Sie überzeugt sind.

Schritt 1: Suchen Sie das Unternehmen in TIKR und sehen Sie sich die Geschäftsübersicht an. Prüfen Sie, ob Umsatz, Gewinnspanne und Kapitalrendite im Laufe der Zeit stabil geblieben sind. Wenn die Zahlen inkonsistent oder rückläufig erscheinen, sollten Sie weitergehen.

Schritt 2: Wenn das quantitative Bild vielversprechend aussieht, rufen Sie den letzten 10-K auf EDGAR auf. Lesen Sie die Unternehmensbeschreibung, die Risikofaktoren und die Erläuterungen der Geschäftsführung. Vergewissern Sie sich, dass Sie verstehen, wie das Unternehmen Geld verdient und was schief gehen könnte.

Schritt 3: Überprüfen Sie OpenInsider auf jüngste Insideraktivitäten. Suchen Sie nach Führungskräften, die Aktien auf dem freien Markt kaufen, insbesondere nach Kursrückgängen. Starke Insiderverkäufe ohne entsprechende Käufe können zur Vorsicht mahnen.

Schritt 4: Besuchen Sie die Investor Relations-Seite des Unternehmens und lesen Sie den Aktionärsbrief des CEO. Achten Sie auf eine ehrliche Kommunikation über die Herausforderungen und nicht nur auf das Feiern von Erfolgen. Prüfen Sie alle Materialien zu Investorentagen über langfristige Ziele.

Schritt 5: Verwenden Sie die von Ihnen gesammelten Finanzdaten, um den inneren Wert zu schätzen. Notieren Sie in der Cashflow-Rechnung von TIKR den Nettogewinn, die Abschreibungen und die Investitionsausgaben, um den Eigentümergewinn zu berechnen. Überprüfen Sie auf der Registerkarte "Schätzungen" die Prognosen der Analysten als Grundlage für die Wachstumsannahmen.

Projizieren Sie dann in einer einfachen Tabellenkalkulation oder von Hand die Erträge in die Zukunft, wenden Sie einen angemessenen Exit-Multiplikator an und diskontieren Sie ihn auf die Gegenwart zurück. Wenn der aktuelle Aktienkurs mindestens 25 % unter Ihrer Schätzung liegt, haben Sie möglicherweise eine Gelegenheit gefunden, die Sie genauer untersuchen sollten.

Mit diesem Verfahren werden die meisten Unternehmen schnell herausgefiltert, und die wenigen, die alle Tests bestehen, verdienen Ihre Aufmerksamkeit.

Eine kurze Checkliste für die Bewertung im Stil von Buffett

Verwenden Sie diesen Rahmen bei der Bewertung jeder potenziellen Investition:

• Können Sie das Geschäftsmodell mit einfachen Worten erklären?
• Liegt die Kapitalrendite seit mindestens fünf Jahren über 15 %?
• Sind die Brutto- und Betriebsgewinnspannen stabil oder verbessern sie sich?
• Entspricht der freie Cashflow durchweg dem Nettogewinn oder übersteigt er diesen?
• Kaufen Insider Aktien auf dem freien Markt?
• Liegt der aktuelle Kurs mindestens 25 % unter dem von Ihnen geschätzten inneren Wert?

Wenn die meisten Antworten "Ja" lauten, passt das Unternehmen in die Buffett-Form.

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TIKR-Mitnahme

Buffetts Bewertungsansatz erfordert keine teuren Tools oder komplexen Modelle. Er erfordert Disziplin, Geduld und Zugang zu den richtigen Daten.

TIKR liefert die finanzielle Grundlage, indem es Kennzahlen, Cashflows, Schätzungen und Eigentumsdaten auf einer einzigen Plattform zusammenfasst. SEC EDGAR liefert die offiziellen Unterlagen für eine gründliche Lektüre. OpenInsider zeigt, ob die Führungskräfte ihre Worte mit eigenem Kapital untermauern. Die Investor-Relations-Seiten der Unternehmen geben anhand von Aktionärsbriefen und Präsentationen Aufschluss über die Qualität des Managements.

Zusammen bieten diese kostenlosen Ressourcen Einzelanlegern alles, was sie brauchen, um Unternehmen so zu bewerten, wie Buffett es tut. Die Grundsätze sind zeitlos. Die Tools machen sie zugänglich.

Genaue Bewertung einer Aktie in weniger als 30 Sekunden

Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in 30 Sekunden oder weniger genau schätzen.

Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:

1. Umsatzwachstum
2. Operative Margen
3. Exit KGV-Multiple

Wenn Sie nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, gibt TIKR die Konsensschätzungen der Analysten für Sie ein.

Anschließend berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, so dass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie heute unter- oder überbewertet erscheint.

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Haftungsausschluss:

Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!