Wichtigste Erkenntnisse:
- Die Vision der vernetzten Reise: Booking Holdings verwandelt sich in ein umfassendes Reise-Ökosystem, das durch KI unterstützt wird.
- Kursprognose: Die Aktie könnte bis Dezember 2027 6.667 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 29 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 5.164 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 14 % erzielen.
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Booking Holdings(BKNG) lieferte ein starkes drittes Quartal und übertraf die Erwartungen auf der ganzen Linie. Die Übernachtungen stiegen um 8 %, die Bruttobuchungen um 14 % und der Umsatz um 13 % - alles über den Erwartungen. Aber die eigentliche Story ist, wie sich das Unternehmen für die Zukunft des Reisens positioniert.
Mit 323 Millionen Zimmerübernachtungen im dritten Quartal und seinem Treueprogramm Genius, das über 30 % der aktiven Nutzer ausmacht, baut Booking ein Connected Trip-Ökosystem auf, das Unterkünfte, Flüge, Mietwagen und Sehenswürdigkeiten zu einem nahtlosen Erlebnis verbindet.
Trotz der starken Fundamentaldaten wird die BKNG-Aktie bei 5.164 $ gehandelt und bietet Anlegern, die den laufenden Wandel verstehen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die Booking Holdings-Aktie aussagt
Wir haben Booking anhand der Connected Trip-Vision von CEO Glenn Fogel analysiert: die Schaffung einer Plattform, auf der Reisende komplette Reisen planen, buchen und verwalten können, während das Unternehmen einen höheren Wert pro Kunde erzielt.
Die Strategie ist erfolgreich.
- Die Connected Trip-Transaktionen stiegen im dritten Quartal um 20 %.
- Flugtickets stiegen um 32 % und die Buchungen von Attraktionen um 90 %.
- Reisende, die mehrere vertikale Angebote buchen, kommen häufiger wieder, was den Lifetime Value erhöht.
Bei einem jährlichen Umsatzwachstum von 10 % und einer operativen Marge von 35,4 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie in 1,9 Jahren einen Wert von 6.667 $ erreichen wird. Dabei gehen wir von einem KGV von 19,6 aus - ein moderater Rückgang gegenüber dem aktuellen KGV von 20,1.
Der tatsächliche Wert ergibt sich aus der Steigerung der Direktbuchungen, der Ausweitung der Zahlungen von Händlern und der Erfassung eines größeren Anteils der gesamten Reiseausgaben eines jeden Kunden.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die BKNG-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 10%
Booking profitiert vom Zusammenspiel mehrerer Wachstumstreiber.
Dynamik im Direktvertrieb: Der Anteil der Direktbuchungen am Gesamtvolumen liegt bei Mitte 60 %, während er vor einem Jahr noch bei niedrigen 60 % lag. Direktbuchungen sind profitabler und führen zu einer höheren Kundenbindung. Das Direktbuchungswachstum in den USA hat sich im 3. Quartal deutlich beschleunigt.
Stärke der Loyalität: Genius-Mitglieder der Stufen 2 und 3 machen inzwischen über 30 % der aktiven Nutzer aus und sind für Mitte 50 % der Übernachtungen verantwortlich. Diese Reisenden buchen häufiger, stornieren seltener und kommen regelmäßig wieder.
Wachstum bei Connected Trip: Multivertikale Buchungen wuchsen um Mitte 20 %, da Booking Partnerschaften mit Ryanair und Southwest einging. Dynamische Startseiten passen sich jetzt an die Suchanfragen der Reisenden an.
Alternative Unterkünfte: Die Anzahl der Einträge stieg auf 8,6 Millionen, ein Plus von 10 %. Der Anteil der alternativen Unterkünfte am Übernachtungsmix ist von 35% im Vorjahr auf 36% gestiegen.
2. Operative Margen: 35.4%
Booking arbeitet mit klassenbesten Margen, die sich durch operative Hebelwirkung weiter verbessern.
Aktuelle Leistung: Die EBITDA-Margen im 3. Quartal waren stark, wobei das Umsatzwachstum die Ausgaben übertraf. Das Transformationsprogramm lieferte 70 Millionen US-Dollar an vierteljährlichen Einsparungen und ermöglichte Einsparungen in Höhe von 450 Millionen US-Dollar auf Jahresbasis - und übertraf damit die Erwartungen.
Strategische Investitionen: Das Management reinvestiert 170 Millionen US-Dollar über dem Basisjahr 2025 in die KI-Entwicklung, die Zahlungsverkehrsinfrastruktur und die Connected Trip-Funktionen. Trotzdem bleibt der operative Leverage intakt.
KI-Effizienzen: Die Kosten für den Kundenservice sanken im Vergleich zum Vorjahr trotz eines Volumenwachstums von fast 10 %. KI-Tools wie Smart Messenger senken die Kontaktraten und verbessern die Zufriedenheit.
3. Exit P/E Multiple: 19,6x
Der Markt bewertet Booking derzeit mit 20,1x Gewinn. Um konservativ zu bleiben, haben wir das 19,6-fache für unser Exit-Multiple gewählt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Booking lag im letzten Jahr bei durchschnittlich 22,7x und in den letzten zehn Jahren bei 27,2x. Eine gewisse Komprimierung auf 19,6x trägt der makroökonomischen Unsicherheit Rechnung und erkennt gleichzeitig die starke Ausführung an.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Reiseplattformen stehen im Wettbewerb mit traditionellen Anbietern und der KI-gestützten Suche. Hier sehen Sie, wie sich die Booking-Aktie bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 8 % verlangsamt und die Margen auf 29 % sinken, bietet die Aktie eine jährliche Rendite von 7,5 % bei einem Kursziel von 6.860 $.
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 9 % und Margen von 31 % erwarten wir eine jährliche Rendite von 14,2 % und ein Kursziel von 8.721 $.
- High Case: Wenn sich die Einführung von Connected Trip um 10 % beschleunigt und die Margen 33 % erreichen, könnte die jährliche Rendite 20,5 % erreichen, mit einem Ziel von 10.780 $.
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Die Spanne spiegelt verschiedene Szenarien der KI-Einführung wider. Im niedrigen Fall erfassen OpenAI und Wettbewerber mehr Buchungsabsichten.
Im oberen Fall kann Booking dank seines First-Mover-Vorteils bei Connected Trip und seiner Beziehungen zu 850.000 Partnern die KI-gestützte Reiseplanung dominieren und gleichzeitig seine Margen durch Automatisierung ausbauen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Booking Holdings-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
