Wichtigste Erkenntnisse:
- KI-Investitionsführerschaft: Über 1 Milliarde Dollar seit 2018 in KI investiert, mit kontinuierlicher Margenausweitung
- Kursprognose: Basierend auf dem aktuellen Kursverlauf könnte die Aktie bis Dezember 2027 673 $ erreichen
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 26 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 534 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 13 % erzielen.
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S&P Global(SPGI) erzielte im 3. Quartal Rekordwerte bei Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Aktie, wobei der Umsatz im Jahresvergleich um 9 % stieg. Aber die Schlagzeilenzahlen kratzen kaum an der Oberfläche dessen, was CEO Martina Cheung die strategische Transformation des Unternehmens in den Bereichen Daten, Benchmarks und KI-Innovation nennt.
- Market Intelligence beschleunigte sich auf ein organisches Wachstum von 8 % - die stärkste Leistung seit sechs Quartalen. Der Geschäftsbereich Ratings erreichte eine operative Marge von 67 % bei zweistelligem Umsatzwachstum.
- Und das Unternehmen gab fast 1,5 Milliarden US-Dollar durch Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre zurück, wobei für das vierte Quartal ein weiterer Rückkauf im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar geplant ist.
Durch die Zusammenarbeit mit Microsoft, Anthropic, Google und IBM bei der Integration von KI sowie die bevorstehende Übernahme von With Intelligence zur Beherrschung von Privatmarktdaten positioniert sich S&P Global als der wesentliche Anbieter von Intelligenz in jeder Anlageklasse.
Obwohl SPGI in zwei Quartalen einen Cashflow von fast 4 Mrd. USD erwirtschaftet hat, der über Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre zurückfließen soll, und eine bereinigte operative Marge von 50 % erzielt hat, wird die Aktie bei 534 USD gehandelt und bietet Anlegern, die den Daten-Graben und die KI-gestützte Wachstumsstrategie des Unternehmens verstehen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die S&P Global-Aktie aussagt
Wir haben S&P Global im Hinblick auf seine Entwicklung von einem Anbieter von Ratings und Benchmarks zu einer umfassenden Daten- und Intelligenzplattform mit eigenen KI-Funktionen analysiert.
Das Geschäftsmodell des Unternehmens schafft eine natürliche Verteidigungsfähigkeit der Einnahmen. Über 95 % der Einnahmen stammen aus eigenen Quellen - Benchmarks, kuratierte Daten und eingebettete Workflow-Tools, die Kunden nicht ohne Weiteres nachbilden können. Nur etwa 5 % stammen aus öffentlich zugänglichen Daten.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 7,6 % und einer operativen Marge von 51,4 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 673 US-Dollar steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 27,2x voraus.
Dies stellt eine leichte Verringerung des aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnisses von SPGI von 27,6x dar. Da das Unternehmen seine KI-Investitionen skaliert, sich mit Intelligence integriert und seine Präsenz auf den privaten Märkten ausbaut, während es seine Margendisziplin beibehält, sollte das KGV in der Nähe des aktuellen Niveaus bleiben.
Der wirkliche Wert liegt in einer nachhaltigen Margenexpansion gepaart mit einem hochwertigen Umsatzwachstum in allen Geschäftsbereichen.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die SPGI-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 7,6
Der Wachstumsmotor von S&P Global funktioniert über mehrere robuste Umsatzströme.
Beschleunigung der Marktintelligenz: Das organische Wachstum erreichte im 3. Quartal 8 %, angetrieben durch Wettbewerbsgewinne wie die Entscheidung einer großen Investmentbank für Capital IQ Pro als primären Desktop. Das ACV-Wachstum (Annual Contract Value) erreichte 6,5-7 %, nachdem es zu Beginn des Jahres noch bei niedrigen 6 % gelegen hatte, was eine anhaltende Dynamik signalisiert.
Ausweitung der Privatmärkte: Das Umsatzwachstum verdoppelte sich im Jahresvergleich auf 22 %, angetrieben von der Stärke bei der Emission privater Schuldtitel und CLOs im mittleren Marktsegment. Die Übernahme von With Intelligence fügt differenzierte Daten zu Private Equity, Private Credit, Infrastruktur, Hedgefonds und Family Offices hinzu, die direkt von Asset Allocators und Fondsmanagern bezogen werden.
Widerstandsfähigkeit der Ratings: Im 3. Quartal stiegen die Rating-Einnahmen um 12 %, mit besonderer Stärke bei Hochzinsanleihen und strukturierten Finanzprodukten. Die Fälligkeitsmauer bis 2026 liegt 8 % höher als zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr, während die Mauer bis 2028 robust bleibt.
KI-gestützte Innovation: Document Intelligence 2.0 innerhalb von Capital IQ Pro ermöglicht es den Nutzern nun, mehrere Dokumente gleichzeitig zu analysieren. Das Unternehmen hat sein Ziel von 355 Millionen Dollar an Synergieeffekten aus der Fusion auf Run-Rate-Basis deutlich früher als geplant erreicht.
2. Operative Margen: 51.4%
S&P Global demonstriert eine außergewöhnliche Margendisziplin und investiert gleichzeitig in zukünftiges Wachstum.
Aktuelle Leistung: Die bereinigte operative Marge erreichte im 3. Quartal 52,1 %, 330 Basispunkte mehr als im Vorjahr, wobei die Ausgaben nur um 2 % stiegen, während die Einnahmen um 9 % zunahmen.
AI-Effizienzgewinne: Das Unternehmen hat 8.000 Mitarbeiter aus dem Bereich Data Operations in einem Enterprise Data Office konsolidiert und so redundante Aktivitäten und Toolkosten reduziert. Bei Commodity Insights helfen KI-Tools nun bei der Erstellung von Inhalten und der Datensynthese, was zu Einsparungen in Millionenhöhe führt.
Stärke der Abteilung: Market Intelligence steigerte die Margen um 360 Basispunkte auf 35,6 %. Ratings erreichten 67,1 % Margen mit einer Steigerung um 540 Basispunkte. Indizes erzielten Margen von 71,2 %.
Investitionen ohne Abstriche: Obwohl das Unternehmen seit 2018 mehr als 1 Milliarde US-Dollar in KI investiert hat, konnte es seine Margen in jedem Jahr außer 2022 steigern und damit beweisen, dass es effizient innovieren kann.
3. Exit P/E Multiple: 27,2x
Der Markt bewertet S&P Global derzeit mit 27,6x Gewinn. Wir gehen von einer leichten Kompression auf 27,2x während unseres Prognosezeitraums aus.
Spiegelt die Qualitätsprämie wider: Das KGV von SPGI lag im vergangenen Jahr bei durchschnittlich 28,6 und über fünf Jahre bei 29,7. Das aktuelle KGV spiegelt ein ausgereiftes Geschäftsmodell mit erwiesener Rentabilität wider, das durch kontinuierliche Wachstumsinvestitionen ausgeglichen wird.
Vertretbarkeit ist gewährleistet: S&P Global verdient einen Premium-Multiplikator aufgrund seines proprietären Datengrabens (95 % der Einnahmen stammen aus Quellen, die Wettbewerber nicht replizieren können), seiner marktführenden Positionen bei Ratings und Indizes, seiner operativen Margen von über 50 % und seiner strategischen Positionierung im Bereich KI mit Kooperationen mit Microsoft, Anthropic, Google und IBM.
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Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Datenunternehmen sind mit technologischen Störungen und Wettbewerbsdruck konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die SPGI-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2027 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 6,4 % verlangsamt und die Margen auf 35 % sinken, bietet die Aktie immer noch eine jährliche Rendite von 6,4 %.
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 7,1 % und Margen von 37,6 % (unsere Basisannahmen) erwarten wir eine jährliche Rendite von 12,7 %.
- High Case: Wenn sich die Einführung von KI beschleunigt und die Integration von With Intelligence die Erwartungen mit 7,8 % Wachstum und 39 % Nettomargen übertrifft, könnte die Rendite 18 % pro Jahr erreichen.
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Die Spanne spiegelt unterschiedliche Akzeptanzkurven für KI-Funktionen und die Integration privater Märkte wider.
Im unteren Fall verschärft sich die Konkurrenz von Bloomberg und Refinitiv, oder KI stört die Datenabläufe schneller, als S&P Global sich anpassen kann.
Im oberen Fall führt Document Intelligence zu einer stärkeren Kundenbindung. With Intelligence eröffnet bedeutende Cross-Selling-Möglichkeiten, Hyperscaler-Partnerschaften schaffen neue Einnahmequellen, und Unternehmenskunden konsolidieren ihre Ausgaben mit SPGI, um die Komplexität der Anbieter zu reduzieren.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die S&P Global-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
