Wichtigste Erkenntnisse:
- Technologie-Dynamik: See & Spray deckt 2025 5 Mio. Hektar mit 50 % Herbizideinsparung ab, während die autonome Bodenbearbeitung 200.000 Hektar übersteigt
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Fundamentaldaten könnte die Aktie bis Oktober 2028 655 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 27 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 514 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,8 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 9 % erzielen.
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Deere & Company(DE) erzielte im Geschäftsjahr 2025 einen Nettogewinn von 5 Mrd. USD, obwohl das Unternehmen mit einem der schwierigsten Abschwünge in der Landwirtschaft seit Jahren konfrontiert war.
Während die nordamerikanische Großlandwirtschaft um rund 30 % schrumpfte, erzielte das Unternehmen im Maschinengeschäft eine Marge von 12,6 % - 450 Basispunkte besser als beim letzten Vergleich im Jahr 2016.
Die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2026 deuten darauf hin, dass die Talsohle in der großen Landwirtschaft durchschritten wird, während sich die kleinen Landwirtschafts- und Rasensparten sowie die Bau- und Forstwirtschaft auf Wachstumskurs befinden, und die Umwandlung von Deere in eine technologieorientierte Plattform verändert die Art und Weise, wie Anleger das Unternehmen bewerten sollten.
- Das Unternehmen schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einem Cashflow von über 5 Mrd. USD aus dem Maschinengeschäft ab und schüttete 2,8 Mrd. USD durch Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre aus.
- Trotz des für 2026 prognostizierten zollbedingten Gegenwinds in Höhe von 1,2 Mrd. USD wird die Aktie von Deere & Company bei 514 USD gehandelt und bietet Anlegern, die die strukturellen Verbesserungen und den technologischen Wendepunkt des Unternehmens verstehen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell für die Deere-Aktie aussagt
Wir haben Deere im Hinblick auf seine Entwicklung von einem zyklischen Maschinenhersteller zu einem führenden Unternehmen in den Bereichen Präzisionslandwirtschaft und autonome Technologien analysiert.
- Deere hat während des Abschwungs eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen: Der Bestand an neuen Feldtraktoren mit 220 und mehr Pferdestärken lag zum Ende des Geschäftsjahres 2025 auf dem niedrigsten Stand seit über 17 Jahren.
- Der Abbau gebrauchter Bestände gewinnt an Dynamik: Die Deere 8R-Traktoren der Modelljahre '22 und '23 liegen 25 % unter dem Höchststand vom März 2025.
Mit der zunehmenden Verbreitung von Technologien in allen Produktionssystemen - von 24.000 bestellten Precision Essentials-Nachrüstsätzen bis hin zu 8.000 JDLink Boost-Satellitenanschlüssen - hat Deere noch eine beträchtliche Zeitspanne vor sich.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 7,4 % und einer operativen Marge von 15,8 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2,8 Jahren auf 655 $ steigen wird. Dabei gehen wir von einem 25-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis aus.
Das entspricht einem leichten Rückgang gegenüber dem aktuellen KGV von Deere von 30,9. Da das Unternehmen die kurzfristige Schwäche in der Großlandwirtschaft meistert und gleichzeitig stark in autonome Fahrzeuge, See & Spray-Technologie und digitale Plattformen investiert, ist eine gewisse Komprimierung des Multiplikators angesichts des zyklischen Gegenwinds angemessen.
Der wirkliche Wert liegt in strukturellen Margenverbesserungen, die selbst bei niedrigen Produktionsniveaus eine zweistellige Rentabilität ermöglichen, sowie in Technologielösungen, die dauerhafte, wiederkehrende Umsatzströme schaffen.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für DE-Aktien verwendet:
1. Ertragswachstum: 7,4%
Das Wachstum von Deere wird von einer Mischung aus Erholung und Technologieeinsatz getragen.
Stabilisierung in der großen Landwirtschaft: Für die nordamerikanische Großlandwirtschaft wird bis 2026 ein Rückgang von 15-20 % erwartet, was nach Ansicht der Unternehmensleitung den Tiefpunkt des Zyklus darstellt. Starke staatliche Unterstützung in Höhe von mehr als 40 Milliarden US-Dollar, eine robuste Nachfrage nach Biokraftstoffen und steigende Rohstoffpreise aufgrund des Handelsabkommens zwischen den USA und China bieten Aufwärtspotenzial.
Erholung bei Small Agriculture & Turf: Prognose für 2026: Anstieg um 10 %, angetrieben durch gesunde Margen in der Milch- und Viehwirtschaft und einen verbesserten Wohnungsmarkt. Die Unterproduktion im Jahr 2025 führte zu mageren Lagerbeständen und positioniert das Unternehmen für Wachstum.
Wachstum in der Bau- und Forstwirtschaft: Erwartetes Wachstum von bis zu 10 %, wobei der Auftragsbestand für Erdbewegungsmaschinen um 25 % gegenüber dem Vorjahr steigt. Infrastrukturausgaben und Investitionen in den Mietpark unterstützen die Dynamik.
Ausweitung der Technologie: Die Akzeptanz von See & Spray nimmt zu: Die Abnahmerate bei neuen Mähdreschern liegt bei über 90 %, wiederkehrende Kunden erhöhen die Nutzung um 20 % im Vergleich zum Vorjahr, und autonome Bodenbearbeitungssätze gehen im Frühjahr 2026 in die kommerzielle Produktion.
2. Operative Margen: 15.8%
Deere erzielt trotz des konjunkturellen Drucks strukturell höhere Margen.
Aktuelle Leistung: Im Geschäftsjahr 2025 wurden 12,6 % Marge erzielt, einschließlich 1,5 Prozentpunkte Tarifeinfluss - dramatisch besser als die Tiefststände früherer Zyklen.
Verwaltung der Zölle: Der tarifbedingte Gegenwind in Höhe von 1,2 Mrd. USD im Jahr 2026 wird durch Preismaßnahmen (1,5 % erwartete Realisierung) und fortgesetzte Materialkostensenkungen ausgeglichen, was zu einem positiven Preis/Kosten-Verhältnis für das Gesamtjahr führt.
Vorteile im Technologiemix: Lösungen für die Präzisionslandwirtschaft mit höheren Margen, digitale Abonnements und autonome Angebote werden mit zunehmender Akzeptanz zunehmend zum Mix beitragen.
3. Exit P/E Multiple: 25x
Der Markt bewertet Deere derzeit mit dem 30,9-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das Multiple während des gesamten Prognosezeitraums bei 25x liegen wird.
Spiegelt die zyklische Realität wider: Das KGV von Deere lag im vergangenen Jahr bei durchschnittlich 25,6 und in den letzten drei Jahren bei 18,6. Der derzeitige hohe Multiplikator spiegelt eine vorübergehende Ertragskompression wider - eine Normalisierung auf das 25-fache berücksichtigt eine Erholung und behält gleichzeitig einen Aufschlag gegenüber Industriewerten bei.
Qualitätsprämie gerechtfertigt: Deere verdient aufgrund struktureller Verbesserungen, die zu Margen in der Mitte des Zyklus führen, der Technologieführerschaft mit mehr als 500 Mio. Hektar bewirtschafteter Fläche im Operations Center, der globalen Diversifizierung über mehrere Produktionssysteme und der Erwirtschaftung von 9 Mrd. USD an freiem Cashflow über dem Marktniveau.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Landwirtschaftliche Maschinen sind mit Rohstoffpreisschwankungen und Ausführungsrisiken konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Deere-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Oktober 2028 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 7,2 % verlangsamt, bietet die Aktie immer noch eine Gesamtrendite von 25 % (4,8 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 8 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 54,9 % (9,6 % pro Jahr).
- High Case: Wenn sich die große Landwirtschaft schneller erholt und die Technologieeinführung beschleunigt, was zu einem Wachstum von 8,8 % führt, könnte die Gesamtrendite 86,6 % erreichen (14 % jährlich).
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Die Spanne spiegelt unterschiedliche Erholungspfade für die nordamerikanische Großlandwirtschaft und den Erfolg bei der Monetarisierung von Technologien wider.
Im unteren Fall bleiben die Zölle länger bestehen, oder die Rohstoffpreise geben weiter nach.
Im oberen Fall erreicht der Zyklus Ende 2026 seinen Höhepunkt, autonome Lösungen verbreiten sich schneller als erwartet und See & Spray expandiert weltweit schneller als geplant.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Deere-Aktie von hier aus?
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Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
