Wichtige Erkenntnisse
- Einjahres-Rückgang: COIN fiel um 44,8 % in 12 Monaten, von 337 $ auf 186 $.
- Volumen-Dürre: Das Handelsvolumen sank im Q2 um 20 % gegenüber dem Vorquartal, und Coinbase hat drei Quartale in Folge Nettoverluste ausgewiesen, die sich von 667 Mio. $ im Q4 auf 359,5 Mio. $ im Q2 verringert haben.
- Analysten gespalten: 19 Kaufempfehlungen, 4 Outperform, 12 Halten, 1 Underperform und 1 Verkauf ergeben für die Street ein durchschnittliches Kursziel von 206 $, ~11 % über dem Schlusskurs von 186 $.
Coinbase-Aktie fiel um 45 %, als das Krypto-Handelsvolumen nach den Liquidierungen im Oktober versiegte
Die Aktie von Coinbase Global (COIN) verlor im vergangenen Jahr 45 %, da die Krypto-Handelsaktivität nach dem Liquidationsereignis im Oktober 2025 nachließ, begleitet von allgemeinen risikoscheuen Marktstimmungen und ungewöhnlich niedriger Volatilität. Der Umsatz im Q2 erreichte 1,22 Mrd. $, doch das Unternehmen verbuchte dennoch einen Nettoverlust von 359,5 Mio. $, den dritten in Folge nach 667 Mio. $ im Q4 und 394,1 Mio. $ im Q1.
CFO Alesia Haas legte die Ursache auf der Goldman Sachs Communacopia-Konferenz am 9. September dar: „Zusätzlich zu diesem einmaligen Ereignis sahen wir eine breitere makroökonomische Risikoaversion. Wir sahen eine historisch niedrige Volatilität. Wir sahen einfach als Ergebnis weniger Handelsvolumen im Kryptobereich.“ Das Handelsvolumen sank im Q2 um 20 % gegenüber dem Vorquartal, sagte sie. Die Diversifizierung milderte einen Teil der Auswirkungen. Der Bitcoin-Spot-Handel macht jetzt nur noch etwas mehr als 10 % des Umsatzes aus, gegenüber über 50 % beim Börsengang, und die Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen liegen bei jährlich 2,5 Mrd. $ (annualisiert).
Der Gewinndruck folgte dem Volumen. Das bereinigte EBITDA sank von 566 Mio. $ im Q4 auf 303,3 Mio. $ im Q1, und am 5. Mai kürzte CEO Brian Armstrong die Belegschaft um etwa 14 %. Haas hält die Ausgaben für 2026 nun in etwa auf dem Niveau von 2025, abzüglich der USDC-Prämien.
Dieser Volumenrückgang trug zu drei aufeinanderfolgenden Nettoverlusten bei und ging mit einer 14 %igen Personalreduzierung einher, da Coinbase Kosten senken und mit KI effizienter arbeiten wollte.
Coinbase-Aktie erholte sich um 28 % vom Juni-Schlusskurs, während die Street-Ziele um 45 % fielen
Die Coinbase-Aktie schloss am 30. September 2025 bei 337 $, sank bis zum 30. Juni 2026 auf 146 $ (57 % unter diesem Niveau) und erholte sich dann auf 186 $, als Bitcoin im September ein Siebenmonatshoch erreichte. Haas sagte bei Goldman, dass sich die Bedingungen seit dem Q2 verbessert hätten, aber die berichteten Quartale tragen immer noch den Schaden.
Die Street zählt 19 Kaufempfehlungen, 4 Outperform, 12 Halten, 1 Underperform und 1 Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel von 206 $ liegt 11 % über dem Schlusskurs von 186 $, aber 45 % unter dem Durchschnitt von 376 $ vor einem Jahr, wobei die Ziele zwischen 95 $ und 330 $ liegen. KBW nahm die Berichterstattung am 29. September mit einer Outperform-Einstufung und einem Kursziel von 237 $ wieder auf.
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