Die wichtigsten Erkenntnisse für Arm Holdings-Aktien (Stand Juli 2026)
- Ergebnis bereits eingepreist: Die Arm-Aktie fiel um 8 % auf 225 $, nachdem das Unternehmen am 29. Juli 2026 die Ergebnisse für das erste Quartal 2027 veröffentlicht hatte – trotz eines Umsatzanstiegs von 22 % im Jahresvergleich auf 1,29 Mrd. $ und eines Anstiegs des bereinigten Gewinns je Aktie (non-GAAP EPS) um 29 % auf 0,45 $, was über der Obergrenze der Prognose des Managements lag.
- Smartphone-Belastung: Die durch Speicherchips getriebene Preisinflation trifft nun sowohl Mittelklasse- als auch Premium-Handys, wodurch sich das Wachstum der Lizenzgebühren für das Gesamtjahr eher im hohen Teenagerbereich statt bei 20 % bewegen dürfte.
- Nachfrageboom nach AGI-CPU: Die Nachfrage nach der Arm AGI CPU übersteigt nun 2 Mrd. $ gegenüber 1 Mrd. $ an gesicherter Lieferkapazität, und die Lizenzgebühren aus dem Rechenzentrumsgeschäft haben sich mehr als verdoppelt.
- Vertrauen steigt: „Unser Vertrauen, dass wir bei unserem 1-Milliarden-Dollar-Potenzial für das Arm AGI CPU-Geschäft nach oben ausschlagen können, ist in den letzten 90 Tagen gestiegen“, sagte CEO Rene Haas den Investoren im Telefonat.
Arm-Aktie fällt um 8 %, obwohl Cloud-AI-Nachfrage Smartphone-Schwäche übertrifft
Die Aktie von Arm (ARM) fiel am 29. Juli 2026 um 8 % auf 225 $, obwohl das Unternehmen den höchsten Umsatz für ein erstes Quartal in seiner Geschichte erzielte. Der Gesamtumsatz für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 erreichte 1,29 Mrd. $, ein Plus von 22 % im Jahresvergleich, und der bereinigte Gewinn je Aktie (non-GAAP EPS) stieg um 29 % auf 0,45 $ und übertraf damit die Obergrenze der Prognose des Managements. Dennoch wurde die Arm-Aktie nach der Veröffentlichung verkauft. Der Rücksetzer setzt einen Rückgang der Arm-Aktie um 13 % in der vergangenen Woche fort, eine Bewegung, die eher der allgemeinen Stimmung bei KI-Chips folgt als etwas Spezifischem an Arms eigenen Zahlen.
Die Einnahmen aus Lizenzgebühren stiegen um 22 % auf einen Rekordwert von 715 Mio. $ für ein erstes Quartal, während die Lizenz- und sonstigen Einnahmen um 23 % auf 574 Mio. $ zulegten. Von dieser Lizenzsumme stammten 193 Mio. $ aus der SoftBank-Technologielizenz- und Designservice-Vereinbarung, und CFO Jason Child erwartet, dass diese Beziehung für den Rest des Jahres bei etwa 200 Mio. $ pro Quartal laufen wird. Unter Ausschluss von zeitlichen Schwankungen wuchs der annualisierte Vertragswert, Arms bevorzugter Nachfrageindikator, um 13 % im Jahresvergleich.
Der eigentliche Treiber sitzt im Rechenzentrum. Die Lizenzgebühren aus Rechenzentrums-Chips haben sich erneut mehr als verdoppelt, und die Auslieferungen von Neoverse-Kernen haben nun 1,5 Milliarden überschritten, wobei 500 Millionen dieser Kerne allein in den letzten neun Monaten ausgeliefert wurden, verglichen mit sechs Jahren für die erste Milliarde. NVIDIA hat seine Vera-CPU in die Produktion überführt, und Google betreibt Axion nun als Host-Prozessor für seine neuesten TPU-Systeme. Qualcomm hat ebenfalls angekündigt, mit einem Arm-basierten Design in den Markt für KI-Rechenzentrums-CPUs einzusteigen. Diese Dynamik ist der Grund, warum die Nachfrage nach der Arm AGI CPU, dem ersten kundenspezifischen Siliziumprodukt des Unternehmens, nun über 2 Mrd. $ liegt und damit deutlich über der bereits gesicherten Fertigungskapazität von 1 Mrd. $.
CEO Rene Haas ging die Lücke direkt im Telefonat zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2027 an: „Wir arbeiten auch eng mit unseren Fertigungs- und Lieferkettenpartnern zusammen, um die Kapazitäten zu erweitern. Unser Vertrauen, dass wir bei unserem 1-Milliarden-Dollar-Potenzial für das Arm AGI CPU-Geschäft nach oben ausschlagen können, ist in den letzten 90 Tagen gestiegen.“ Die Beschränkung für dieses Geschäft liegt nun vollständig auf der Angebotsseite.
Bei Smartphones sieht die Geschichte anders aus. Höhere Speicherpreise veranlassen Handyhersteller, die Preise in Mittel- und Premiumklassen anzuheben, nicht nur im unteren Segment, wie Arm ursprünglich erwartet hatte, und Child prognostiziert nun für das Gesamtjahr ein Wachstum der Lizenzgebühren im hohen Teenagerbereich statt der 20 %, die er vor drei Monaten beschrieben hatte. Die eigenen Zuwächse bei den Lizenzsätzen von Arm durch Armv9 und die Einführung von Compute Subsystems mildern diesen Druck, aber Child prognostizierte für das zweite Quartal nur noch ein Lizenzgebührenwachstum von 13 %. Die bereinigten Betriebsausgaben (non-GAAP) beliefen sich auf 733 Mio. $, ein Plus von 18 % im Jahresvergleich, aber 27 Mio. $ unter der Prognose aufgrund niedrigerer Werkzeugkosten, was die Betriebsmarge auf etwa 41 % (+200 Basispunkte) trieb. Der freie Cashflow erreichte 665 Mio. $ für das Quartal und 1,4 Mrd. $ in den letzten zwölf Monaten.
TIKR bewertet Arm-Aktie mit 1.373 $ und rechnet den Cloud-AI-Wandel ein
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet Arm Holdings mit 1.373 $ bis März 2031, was eine Gesamtrendite von 511 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 225 $ impliziert, oder 47 % annualisiert über 4,7 Jahre.
Eine 47%ige annualisierte Rendite, die über mehr als viereinhalb Jahre aufrechterhalten wird, würde die Arm-Aktie am aggressiven Ende dessen platzieren, was Investoren typischerweise für eine Wachstumsgeschichte mit Kapitalverzinsung (Compounder) annehmen, was signalisiert, dass das Modell eine fortgesetzte Beschleunigung und nicht nur das übertroffene Quartalsergebnis einpreist.
Das Modell geht davon aus, dass der von Arm im Telefonat beschriebene Aufschwung im Cloud-AI-Bereich die vom Management für das kommende Jahr angezeigte Verlangsamung bei den Smartphone-Lizenzgebühren weiterhin übertrifft. Die Neoverse-Auslieferungen laufen bereits deutlich über ihrem historischen Tempo, und die Nachfrage nach der Arm AGI CPU liegt eine volle Milliarde Dollar über der von Arm gesicherten Lieferkapazität – beides direkt aus dem Quartalstelefonat entnommen und kein Szenario, das das Modell erfinden müsste.
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