Principais estatísticas das ações da Xcel
- Intervalo de 52 semanas: US$ 65,2 a US$ 84,2
- Preço atual: US$ 80,7
- Meta de alta da rua: US$ 95
O que aconteceu?
A Xcel Energy(XEL), uma empresa de serviços públicos regulamentados de eletricidade e gás natural que atende a oito estados, fechou um contrato histórico de fornecimento de energia com o Google para um data center de energia limpa de 1.900 MW em Pine Island, Minnesota, elevando sua capacidade total contratada de data center para mais de 2 gigawatts, enquanto as ações são negociadas a US$ 80,74, perto de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 84,23.
Em 24 de fevereiro, a Xcel assinou o contrato de serviço elétrico do Google, que inclui um sistema de bateria ferro-ar de 300 MW da Form Energy (uma tecnologia de armazenamento de longa duração que armazena energia em ferro e a libera durante o pico de demanda), com o Google cobrindo todos os novos custos de infraestrutura de rede e o acordo pendente de análise da Comissão de Serviços Públicos de Minnesota.
Os ganhos contínuos de US$ 3,80 por ação no ano de 2025 marcaram o 21º ano consecutivo de cumprimento ou superação da orientação inicial, com o lucro líquido do quarto trimestre aumentando 22%, para US$ 567 milhões, uma vez que a receita do segmento elétrico subiu 16,5%, para US$ 2,8 bilhões, devido ao aumento da carga comercial e industrial nos territórios de serviço SPS e PSCo da Xcel.
A Xcel também garantiu a segurança da cadeia de suprimentos em 3 de fevereiro, assinando um Acordo de Aliança Estratégica com a GE Vernova(GEV), o spinoff de equipamentos de energia da General Electric, comprando cinco turbinas a gás adicionais de classe F e reservando vários gigawatts de capacidade de turbina eólica para apoiar o desenvolvimento da geração até a década de 2030.
Brian Van Abel, vice-presidente executivo e diretor financeiro, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "sentimos que temos uma convicção clara ao essencialmente dobrar nossa oportunidade de data center de 3 gigawatts para 6 gigawatts", ancorando diretamente a meta revisada de capacidade contratada da empresa para 2027 a um pipeline de data center que agora sustenta a implantação de capital incremental muito além do plano de investimento básico de US$ 60 bilhões e cinco anos.
A posição competitiva da Xcel nos próximos três a cinco anos se baseia em três forças convergentes: uma meta de contratação de data center de 6 gigawatts até o final de 2027, apoiada pelo MOU de co-desenvolvimento da NextEra Energy assinado em 4 de fevereiro, um pipeline de investimentos incrementais de mais de US$ 10 bilhões além de seu plano de capital básico e uma trajetória de crescimento médio anual de 9% do EPS até 2030, ancorada na orientação de US$ 4,04 a US$ 4,16 já reafirmada para 2026.
A opinião de Wall Street sobre as ações da XEL
O contrato com o data center do Google, assinado em 24 de fevereiro, que compromete 1.900 MW de energia limpa nova para a rede da Xcel em Minnesota, com todos os custos de infraestrutura cobertos pelo Google, fortalece diretamente o caso de crescimento da receita em 2026, à medida que o contrato de serviços de eletricidade é encaminhado para aprovação da Comissão de Serviços Públicos de Minnesota.
O EPS normalizado contínuo da Xcel Energy em 2025 de US$ 3,80 já refletia um aumento de 8,6% em relação a 2024, e as estimativas da TIKR veem esse valor chegando a US$ 4,11 em 2026 e US$ 5,84 em 2030, uma trajetória ancorada pelo plano de capital quinquenal de US$ 60 bilhões e uma duplicação da capacidade contratada do data center para 6 gigawatts até o final de 2027.
Treze analistas têm classificações de compra para a XEL, três a classificam como de desempenho superior e apenas um a mantém, com a meta de preço médio em US$ 89,53, o que implica uma alta de aproximadamente 10,9% em relação aos atuais US$ 80,74, já que as posições de Street para o pipeline de co-desenvolvimento da NextEra e o Google ESA se materializam em visibilidade de implantação de capital pela atualização do terceiro trimestre de 2026.
O spread entre a meta mais baixa dos analistas, de US$ 73,00, e a mais alta, de US$ 95,00, reflete uma leitura binária sobre o cronograma regulatório: os preços mais baixos nos atrasos dos processos tarifários do Colorado e no risco de responsabilidade de Smokehouse Creek, enquanto a mais alta pressupõe que o registro da tarifa de grande carga no início do segundo trimestre e a RFP de 4.100 MW de energias renováveis da NSP prossigam dentro do cronograma.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR avalia a XEL em US$ 122,94 em dezembro de 2030, incorporando um CAGR de EPS de 8,7% e uma expansão da margem EBITDA de 37,7% para 47,8%, impulsionada pelos pedidos de turbinas GE Vernova e pelo programa de contratação de data center de 6 gigawatts, que se tornaram receita no final da década de 2020.
A 19,6x o LPA normalizado estimado para 2026 de US$ 4,11, a XEL é negociada modestamente abaixo do múltiplo NTM de cerca de 20x que carregava há apenas três meses, mesmo que o CAGR do LPA esteja acelerando em vez de desacelerar, tornando a ação subvalorizada em relação ao seu próprio histórico recente de múltiplos, dado um CAGR de 8,7% do LPA no caso médio até 2030.
A meta média de TIKR de US$ 122,94 e a TIR anualizada de 9,3% estão fundamentadas em um CAGR de receita de 7,4% apoiado pelo ESA do Google, pelo MOU da NextEra e pelo plano de capital de US$ 60 bilhões, cada um dos quais converte megawatts contratados em base tarifária que gera retornos regulados.
A declaração da gerência de que a Xcel espera apresentar um crescimento médio de 9% no lucro por ação até 2030 confirma que a aceleração é estrutural, e não cíclica, e que o pipeline do data center já está incorporado ao plano financeiro, em vez de ser tratado como uma vantagem.
Os ganhos insuficientes do caso da taxa do Colorado continuam sendo o principal risco do modelo: déficits significativos de ROE no Colorado persistem até a decisão da comissão esperada para o final do terceiro trimestre de 2026, e uma decisão atrasada ou desfavorável comprime a rampa de EPS de 2026 e 2027.
A atualização do plano de capital do terceiro trimestre de 2026 é o catalisador mais importante a ser observado, pois a administração confirmou que incluirá uma previsão de vendas revisada de cinco anos, refletindo a meta do data center de 6 gigawatts e a primeira visão formal do capital de geração incremental vinculado ao pipeline de co-desenvolvimento da NextEra.
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