Principais estatísticas das ações da American Electric Power
- Intervalo de 52 semanas: US$ 97,5 a US$ 135
- Preço atual: US$ 132,7
- Meta de alta da rua: US$ 153
O que aconteceu?
A American Electric Power(AEP) dobrou discretamente seu pipeline de carga contratada para 56 gigawatts de contratos de clientes assinados até 2030, posicionando a maior operadora de transmissão elétrica dos EUA como a espinha dorsal da infraestrutura da construção da IA, com ações negociadas a US$ 132,89.
Em 12 de fevereiro, a AEP informou que o EPS operacional do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 1,19, superando o consenso da LSEG de US$ 1,15, já que a receita do quarto trimestre de US$ 5,31 bilhões superou a estimativa do IBES de US$ 4,89 bilhões, impulsionada por um aumento de 10% nas vendas comerciais e industriais de data centers em Indiana, Texas e Ohio.
As vendas de varejo do ano de 2025 cresceram 7,5%, elevando o total de vendas do sistema acima de 200 milhões de megawatts-hora pela primeira vez na história da empresa, enquanto a receita correspondente superou esse crescimento de volume em 8,3%, uma vez que os encargos de demanda mínima incorporados em contratos de grande carga protegeram o piso da receita.
Em 20 de março, a AEP Ohio e a SB Energy, uma unidade da SoftBank, anunciaram uma construção de US$ 4,2 bilhões de linhas de transmissão de 765 quilovolts, a infraestrutura de rede de maior capacidade em uso comercial, para alimentar um campus de data center planejado de 10 gigawatts em Piketon, Ohio, com previsão de fornecimento de energia para o local em 2029.
Bill Fehrman, Presidente do Conselho de Administração, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "agora temos 56 gigawatts de acréscimos de carga contratada incremental firme, dobrando os 28 gigawatts que informamos no último outono", sustentando diretamente a orientação de EPS operacional reafirmada pela empresa para 2026 de US$ 6,15 a US$ 6,45 e sua meta de crescimento de 7% a 9% a longo prazo até 2030.
A propriedade da AEP de cerca de 90% da infraestrutura de 765 kV dos EUA, um plano de capital quinquenal de US$ 72 bilhões, agora ladeado por US$ 5 a US$ 8 bilhões em projetos de transmissão e geração incrementais confirmados, e 180 gigawatts ainda na fila de desenvolvimento, juntos, tornam o papel da empresa como a principal contratada da rede para a demanda de energia da era da IA cada vez mais difícil de replicar.
A opinião de Wall Street sobre as ações da AEP
A duplicação dos compromissos de carga assinados pela AEP para 56 GW expande diretamente a base tarifária, o conjunto de ativos regulamentados que determina o volume de lucros que uma empresa de serviços públicos pode gerar, elevando a credibilidade da estimativa da TIKR para um CAGR de receita de 8,1% para US$ 32,1 bilhões até dezembro de 2030.
O crescimento da receita de US$ 21,9 bilhões em 2025 para uma projeção de US$ 32,1 bilhões em dezembro de 2030, impulsionado por acordos tarifários de data center e a construção de transmissão de Piketon de US$ 4,2 bilhões, sustenta um EPS normalizado médio de US$ 8,92, acima dos US$ 5,97 em 2025, conforme estimativas da TIKR.
Os 19 analistas que cobrem a AEP mudaram de forma decisivamente mais construtiva no ano passado, com classificações de compra e superação subindo para 11 combinadas contra 12 retenções e 1 venda, e uma meta de preço médio de $ 137,47, implicando em um aumento de 3,6% em relação aos atuais $ 132,68.
A diferença entre a meta baixa dos analistas, de US$ 122,00, e a alta, de US$ 153,00, reflete uma discordância genuína sobre a rapidez com que a implementação do SB6 no Texas converte 36 GW de cartas de acordo assinadas em carga faturável na rede de transmissão e distribuição da AEP.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta média do TIKR de US$ 180,62 em dezembro de 2030, que implica um retorno total de 36,1% a uma TIR de 6,7%, baseia-se em uma suposição de CAGR de EPS de 8,2%, uma taxa diretamente apoiada pelo CAGR de 10% da base tarifária confirmada do plano de capital de US$ 72 bilhões e os US$ 5 a US$ 8 bilhões em projetos incrementais aprovados.
A 20,9x os lucros futuros sobre o LPA normalizado de US$ 6,36 em 2026E, a AEP é negociada com um prêmio modesto em relação à sua faixa histórica de cinco anos, mas a empresa agora está aumentando o LPA a um CAGR médio de 8,2%, em comparação com o ritmo de 6,1% dos cinco anos anteriores, tornando o múltiplo atual razoável e a AEP está razoavelmente avaliada ao preço de hoje em relação à sua trajetória de lucros atualizada.
A meta de US$ 180,62 do modelo da TIKR está ancorada nesse CAGR de 8,2% do EPS, uma taxa que se tornou crível devido aos 56 GW de acordos take-or-pay e à expansão das margens do EBITDA de 39,8% em 2025 para uma estimativa de 45,8% em dezembro de 2030, conforme estima a TIKR.
A confirmação do CEO Bill Fehrman de que todos os 56 GW de carga incremental são respaldados por contratos financeiros assinados, e não por projeções de gasodutos, sinaliza que essa é uma história de infraestrutura contratada, e não uma aposta especulativa de demanda.
Se a implementação do SB6 no Texas estagnar ou se os hiperescaladores atrasarem a ativação da carga, os 36 GW de cartas de acordo da ERCOT que ancoram a parcela de capital incremental de US$ 5 a US$ 8 bilhões poderão passar de 2030.
A chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026 da AEP é o primeiro ponto de verificação em que a administração sinalizou que fornecerá mais clareza sobre o financiamento do aumento de US$ 5 a US$ 8 bilhões.
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