Principais estatísticas das ações da Gilead
- Intervalo de 52 semanas: $95 a $157
- Preço atual: $129
- Meta média de rua: $158
- Meta de alta da rua: US$ 180
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 164
O que aconteceu?
A Gilead Sciences(GILD) é uma empresa biofarmacêutica mais conhecida por sua franquia dominante de HIV, que gerou US$ 20,8 bilhões em receita em 2025 e responde por cerca de 70% das vendas totais de produtos da empresa.
Essa franquia de HIV apresentou um crescimento de 6% em 2025, e o número que altera o quadro futuro é de US$ 800 milhões: A orientação da Gilead para o Yeztugo, seu injetável semestral para prevenção do HIV, somente neste ano, acima dos US$ 150 milhões em 2025.
O Yeztugo não é uma extensão de linha de um medicamento antigo; é um produto estruturalmente diferente, projetado para expandir a prevenção do HIV para além do mercado de PrEP oral.
O marco de cobertura chegou mais rápido do que se imaginava, com a Gilead atingindo 90% de cobertura de pagadores em menos de seis meses e aproximadamente 90% dos indivíduos cobertos acessando o medicamento sem pagar nada.
Além do HIV, a Gilead está se preparando para até quatro lançamentos comerciais em 2026, incluindo o Trodelvy para o câncer de mama metastático triplo-negativo de primeira linha, o anito-cel (uma terapia BCMA CAR-T voltada para o mercado de mieloma múltiplo de US$ 20 bilhões), uma nova combinação de tratamento de HIV com bictegravir e lenacapavir uma vez ao dia e bulevirtide para hepatite D crônica.
Para fortalecer o pipeline rumo à década de 2030, a Gilead realizou três aquisições em rápida sucessão: Arcellx por aproximadamente US$ 7,8 bilhões, Ouro Medicines por até US$ 2,18 bilhões (cofinanciado em 50% com a Galapagos) e Tubulis por até US$ 5 bilhões, acrescentando uma plataforma de conjugado de anticorpo-droga com um ativo principal em câncer de ovário resistente à platina que registrou uma taxa de resposta geral confirmada de 50% na Fase I.
O CEO Daniel O'Day descreveu a sequência de forma clara na teleconferência do quarto trimestre: "Com muitas das incertezas relacionadas às políticas já superadas e sem LOEs de produtos importantes até 2036, a Gilead está entrando em 2026 em uma posição de força."
No entanto, as ações estão 18% abaixo de sua máxima de 52 semanas, refletindo a incerteza dos investidores sobre os custos de integração da aquisição e se o Yeztugo pode sustentar seu impulso inicial por meio de uma curva de persistência que ainda não foi totalmente estabelecida.
Os resultados do primeiro trimestre de 2026 estão programados para 7 de maio, quando a administração fornecerá a primeira atualização detalhada sobre a trajetória da Yeztugo e comentários sobre o lançamento inicial da preparação do anito-cel.
Opinião de Wall Street sobre as ações da GILD
O domínio da Gilead sobre o HIV foi historicamente compreendido. O que o mercado tem demorado mais para avaliar é a expansão simultânea para a oncologia, a velocidade da construção do Yeztugo e o que parece ser um pipeline pós-Arcellx e pós-Tubulis em plena capacidade.
Com três aquisições sendo fechadas simultaneamente e quatro lançamentos de produtos no cronograma de 2026, o mercado se fixou nos custos de integração de curto prazo, em vez de se concentrar na composição do EBITDA que está por trás disso:
O EBITDA da GILD se recuperou acentuadamente para US$ 15,95 bilhões em 2025, um aumento de 41% em relação ao ano anterior, a partir de uma base deprimida de US$ 11,29 bilhões, com consenso projetando que a composição continua em torno de US$ 17 bilhões em 2026 e cerca de US$ 18 bilhões em 2027.
Dos 30 analistas que cobrem as ações da Gilead Sciences com opiniões ativas, 17 classificam-nas como compra, 5 como desempenho superior e 8 como manutenção, sem nenhuma venda registrada; a meta de preço médio de US$ 158,36 implica em cerca de 23% de alta em relação ao preço atual, enquanto a alta de Street está em US$ 180, ancorada por analistas que modelam a adoção total do Yeztugo e a penetração do mieloma múltiplo anito-cel.
A Truist elevou seu preço-alvo de US$ 152 para US$ 155 em abril, mantendo uma classificação de compra, citando expectativas de resultados em linha no primeiro trimestre e sinalizando a data PDUFA do anito-cel em dezembro de 2026 como o próximo grande catalisador.
Negociando a cerca de 16x o EBITDA futuro, em comparação com um grupo de pares que negocia a 18 a 20x, e com as margens do EBITDA se expandindo de 39,3% em 2024 para uma linha de base de meados dos anos 50 que a empresa manteve até 2022, as ações da Gilead Sciences parecem subvalorizadas para uma plataforma que tem cinco leituras de Fase III programadas para 2026 e nenhum limite de patente até 2036.
O principal risco é o da aquisição: com a Arcellx, Ouro e Tubulis fechando no segundo trimestre de 2026, a complexidade da integração é real, e os encargos de IPR&D pesarão sobre os lucros GAAP ao longo do ano; se qualquer um dos três programas decepcionar nas primeiras atualizações clínicas, o prêmio do pipeline poderá ser corroído mais rapidamente do que a franquia principal de HIV pode compensar.
A chamada de resultados de 7 de maio é o primeiro lugar a ser observado: Os dados de persistência do Yeztugo (a taxa de recarga para a segunda injeção) e a confirmação da aceitação do BLA do anito-cel são os dois números que dirão aos investidores se a tese de 2026 está sendo seguida ou se está começando a deslizar.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário da TIKR avalia as ações da Gilead Sciences em cerca de US$ 164 hoje, com base em um CAGR de receita de cerca de 5% até 2030 e margens de lucro líquido expandindo para cerca de 41%, um cenário diretamente apoiado pela rampa do Yeztugo, a base do Biktarvy e quatro lançamentos adicionais esperados antes do final do ano.
A cerca de 16x o EBITDA futuro, em comparação com as estimativas de consenso que projetam cerca de US$ 17 bilhões em EBITDA em 2026, e com as margens de EBITDA definidas para ultrapassar 54% este ano, em direção a 58% em 2029, as ações da Gilead Sciences estão subvalorizadas pelo que o pipeline está prestes a oferecer em prevenção do HIV, oncologia e inflamação.
O caso de investimento depende de uma única questão: se a curva de persistência do Yeztugo, a rampa de lançamento do Anito-Cel e a plataforma Tubulis ADC podem compor retornos com rapidez suficiente para justificar os custos de aquisição que a Gilead já se comprometeu.
O que precisa dar certo
- As taxas de persistência do Yeztugo excedem os 50% de referência injetável citados pela gerência, validando o guia de US$ 800 milhões para 2026 e estabelecendo mais de US$ 1,5 bilhão em 2027
- O Anito-cel recebe aprovação da FDA na data da PDUFA de dezembro de 2026 com um rótulo que abrange mieloma múltiplo de quarta linha ou mais, abrindo um mercado endereçável de US$ 3,5 bilhões no primeiro ano
- Os dados da Fase II do TUB-040 em câncer de ovário resistente à platina confirmam a taxa de resposta de 50% observada na Fase I em 46 pacientes, permitindo a entrada no estudo de registro em 2027
- As margens do EBITDA se mantêm acima de 54% em 2026, uma vez que a alavancagem operacional do HIV compensa os investimentos em novos lançamentos, de acordo com a orientação do CFO Andy Dickinson de US$ 13,8 a US$ 14,3 bilhões de lucro operacional
- O estudo IDEAL de Fase III para o Livdelzi em respondedores incompletos de PBC tem resultados positivos no segundo semestre de 2026, dobrando a população de pacientes em uma franquia que já detém mais de 50% de participação no mercado de PBC de segunda linha
O que pode dar errado
- As taxas de recarga do Yeztugo decepcionam na teleconferência de 7 de maio, revelando atritos logísticos no lançamento do injetável que retardam a construção plurianual que o guia de US$ 800 milhões pressupõe
- Os custos de integração da Arcellx, Ouro e Tubulis estão acima do aumento "modesto e gerenciável" em dólares para P&D que a Dickinson orientou, comprimindo o EPS de 2026 em direção ao limite inferior da faixa de US$ 8,45 a US$ 8,85
- Um concorrente, o BCMA CAR-T, afirma ter a melhor paridade de segurança da categoria com o anito-cel antes da data da PDUFA, reduzindo o prêmio de preço com o qual a Kite está contando para capturar a oportunidade de liderança de mercado de US$ 20 bilhões
- Os dados da Fase III do EVOKE-03 para o Trodelvy na primeira linha de câncer de pulmão de células não pequenas com alto índice de PD-L1 decepcionam, removendo o que a gerência descreveu como "uma oportunidade de expansão de mercado muito maior" da ponte de receita de curto prazo
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