Principais indicadores das ações da Thermo Fisher Scientific
- Faixa de 52 semanas: US$ 398,08 a US$ 643,99
- Preço atual: US$ 469,35
- Preço-alvo médio do mercado: US$ 599,19
- Preço-alvo do modelo TIKR (2030, cenário médio): ~US$ 722
- Receita do 1º trimestre de 2026: US$ 11,01 bilhões (+6% em relação ao ano anterior)
- Lucro por ação diluído (GAAP) do 1º trimestre de 2026: US$ 4,43 (+11% em relação ao ano anterior)
- Previsão de receita para o ano fiscal de 2026: US$ 47,3 bilhões a US$ 48,1 bilhões
- Margem EBIT dos últimos 12 meses: 18,8%
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Cortes de financiamento, desaceleração na China e ventos contrários das tarifas em uma empresa que, mesmo assim, superou as estimativas
A Thermo Fisher Scientific (TMO) é uma das empresas mais sólidas no setor de ciências da vida. Ela também está 27% abaixo de suas máximas, sendo negociada a um nível que a ação não atingia desde 2022, e o mercado faz uma pergunta simples: por quanto tempo durarão os ventos contrários no financiamento?
A pressão é real, já que os orçamentos para pesquisa acadêmica nos EUA foram reduzidos, a demanda da China continua fraca e as tarifas adicionaram 80 pontos-base de pressão negativa às margens operacionais no primeiro trimestre de 2026. Essas não são forças insignificantes para uma empresa que vende instrumentos, reagentes e serviços para universidades, laboratórios governamentais e empresas farmacêuticas. Quando esses clientes recuam, a Thermo Fisher sente o impacto.
O que o preço das ações não reflete totalmente é que a empresa, mesmo assim, superou as estimativas no primeiro trimestre. A receita cresceu 6%, para US$ 11,01 bilhões. O lucro por ação diluído (EPS) segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) cresceu 11%, para US$ 4,43. A administração elevou a previsão para o ano inteiro para US$ 47,3 bilhões a US$ 48,1 bilhões e revisou para cima a perspectiva de EPS.
O CEO Marc Casper recomprou US$ 3,0 bilhões em ações e aumentou o dividendo em 10% no mesmo trimestre. Esta não é uma empresa em dificuldades. É uma empresa que está atravessando um ciclo de desaceleração a partir de uma posição de força.
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Uma queda máxima de 31%, enquanto o lucro por ação cresceu 11% e as projeções foram elevadas
O gráfico de quedas mostra uma ação que se manteve bem durante a maior parte de 2025, mas depois caiu acentuada e continuamente a partir de fevereiro de 2026. A queda máxima atingiu 31% em 15 de maio. A ação se recuperou parcialmente, mas continua 27% abaixo de suas máximas.
A onda de vendas começou com resultados abaixo das expectativas do mercado em janeiro, em relação às elevadas projeções dos analistas, e se agravou devido aos temores de tarifas e à pressão setorial sobre as empresas do setor de ciências da vida.
Quando os resultados do primeiro trimestre foram divulgados em abril, superando as estimativas, a ação já havia precificado um resultado significativamente pior. A diferença entre os resultados operacionais e o preço da ação é o que torna essa configuração interessante.
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Lucro por ação (EPS) estável há três anos; consenso espera um salto significativo a partir de 2026
O gráfico do lucro por ação (EPS) mostra toda a trajetória: o EPS atingiu o pico de US$ 25,13 em 2021, durante o boom dos diagnósticos da COVID, e depois recuou à medida que esse impulso se inverteu. Em 2023, ele havia caído para US$ 21,55 e permaneceu praticamente estável ao longo de 2024 e 2025, à medida que o ciclo de financiamento da biotecnologia se enfraqueceu e a China perdeu força.
O consenso prevê uma ruptura desse padrão a partir de 2026. As estimativas do mercado apontam para cerca de US$ 25 neste ano, subindo para US$ 27 em 2027 e se aproximando de US$ 38 até 2030. A tese é que os atuais desafios de financiamento são cíclicos, e não estruturais, e que o portfólio de produtos e a escala de produção da Thermo Fisher a posicionam para capturar uma parcela significativa da demanda quando os orçamentos de pesquisa se recuperarem.
A Thermo Fisher atende clientes em quatro segmentos, sendo o maior deles o de Produtos de Laboratório e Serviços Biofarmacêuticos, que gerou US$ 6,04 bilhões em receita no primeiro trimestre de 2026. Nenhum segmento isolado domina o cenário, o que contribui para a resiliência do negócio ao longo dos ciclos.
A aquisição da Clario, concluída durante o primeiro trimestre, agrega recursos de dados clínicos que fortalecem a posição da empresa junto a clientes dos setores farmacêutico e de biotecnologia que conduzem programas de desenvolvimento de medicamentos.
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Uma meta de preço médio de cerca de US$ 722, retorno anualizado de aproximadamente 10% e média do mercado em US$ 599
O modelo de avaliação da TIKR aponta para cerca de US$ 722 por ação para a Thermo Fisher até o final de 2030, o que implica um retorno total de aproximadamente 54% em relação ao preço atual de US$ 469,35, ou cerca de 10% anualizados. O cenário médio pressupõe um crescimento anual da receita de cerca de 4% a 5% e margens de lucro líquido próximas a 21%, refletindo uma normalização gradual do ambiente de financiamento à pesquisa, em vez de uma recuperação acentuada.
O cenário otimista implica uma meta próxima a US$ 1.108 e retornos totais acima de 135%. A média do mercado, de US$ 599, implica um potencial de alta de cerca de 28% em relação aos níveis atuais, refletindo premissas mais conservadoras de curto prazo sobre o ritmo de recuperação da demanda.
O cenário otimista é que o ponto mais baixo do lucro por ação (EPS) já ficou para trás, a Clario agrega uma nova fonte de receita sustentável e uma ação cotada a cerca de 19 vezes o lucro futuro representa um ponto de entrada historicamente atraente para uma das empresas com melhor crescimento composto no setor de saúde.
O cenário pessimista é que os cortes nos financiamentos acadêmicos e governamentais persistam por mais tempo do que o esperado, que a China continue sendo um empecilho e que as tarifas mantenham a pressão sobre as margens durante o segundo semestre do ano.
A Thermo Fisher registrou um crescimento composto dos lucros de cerca de 10% ao ano na última década. A questão é se o atual desconto em relação ao seu próprio histórico representa uma oportunidade de compra ou um sinal de que a taxa de crescimento está estruturalmente mais baixa do que costumava ser.
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