Principais indicadores das ações da Texas Instruments
- Preço atual: US$ 304,36
- Preço-alvo (médio): ~US$ 520
- Preço-alvo do mercado: ~US$ 294
- Retorno total potencial: ~71%
- Taxa de retornointerno (IRR) anualizada: ~13%/ano
- Reação aos resultados: +19,43% (22 de abril de 2026)
- Queda máxima: 30,70% (20 de novembro de 2025)
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O que aconteceu?
Texas Instruments (TXN) passou o ano de 2026 como a história de recuperação que o mundo dos chips já não esperava mais, e então o mercado virou contra ela em uma única manhã. Após uma alta de cerca de 80% no ano, a ação caiu 8,40% em 23 de junho, fechando a US$ 304,36. Não houve nenhum problema na empresa. A onda de vendas veio de fora.
Essa discrepância entre um trimestre sólido e uma sessão brutal é o cerne da história. Os otimistas veem uma empresa tradicional finalmente colhendo os frutos de uma aposta de seis anos em fábricas, com a demanda por data centers se recuperando e o setor industrial em alta. Os pessimistas veem uma ação que, mesmo após a queda, é negociada acima da meta média dos analistas. O mercado ainda não consegue responder à única pergunta que importa: 23 de junho foi um alerta ou uma oportunidade?
O que realmente aconteceu
A queda teve pouco a ver com a Texas Instruments e tudo a ver com memória. Uma onda global de vendas de chips começou durante a madrugada na Ásia, onde as fabricantes coreanas de memória caíram cerca de 12% cada uma e acionaram os circuit breakers. A onda chegou a Wall Street e arrastou o complexo para baixo. A Texas Instruments, fornecedora de componentes de potência e cadeia de sinal sem exposição ao setor de memória, foi arrastada porque havia subido muito e muito rápido. Três pregões antes, ela havia subido quase 7% impulsionada pelo mesmo ímpeto do grupo. Tanto a alta quanto a queda vieram do setor, não dos fundamentos.
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Por que ocorreu a alta
A alta teve um verdadeiro motor. Em 22 de abril, a Texas Instruments divulgou resultados do primeiro trimestre que superaram as estimativas de lucro e receita, e as ações subiram 19,43% com a divulgação. O destaque foi o segmento de data centers. O CEO Haviv Ilan avaliou diretamente esse segmento na Conferência de Decisões Estratégicas da Bernstein, em 28 de maio: “Eu estimava um crescimento do mercado total acessível (TAM) em cerca de 65%. Até agora, no primeiro trimestre, crescemos 90% em relação ao mesmo período do ano anterior.” Essa afirmação sobre o ganho de participação de mercado foi o que reclassificou as ações de um setor cíclico em atraso para um vencedor ligado à IA.
A aposta na capacidade por trás das margens
O que diferencia esta Texas Instruments dos ciclos anteriores é a presença industrial. A empresa está concluindo um programa de seis anos, com investimento de mais de US$ 20 bilhões, para construir fábricas de wafers de 300 milímetros (suas instalações mais modernas e automatizadas) no Texas e em Utah. Ilan explicou claramente o retorno: “o fluxo de caixa livre deve crescer à medida que os gastos de capital (CapEx) diminuem e a demanda aumenta.”
A alavanca das margens é a internalização, ou seja, trazer a produção para dentro da empresa em vez de comprá-la de fundições externas. Cada wafer produzido internamente eleva a margem bruta, que ficou em 57,3% nos últimos doze meses. Esse é o motor que os analistas estão apostando.
O prêmio é o ponto central do debate. A TXN é negociada a cerca de 25 vezeso EV/EBITDAdos próximos doze meses (valor da empresa em relação ao lucro operacional nos próximos doze meses), acima da mediana do setor, que gira em torno de 27 vezes, e bem acima da Broadcom, que é negociada a cerca de 19 vezes. Esse prêmio só se justifica se tanto o setor de data centers quanto o industrial se mantiverem estáveis. Se algum deles enfraquecer, uma ação cotada acima da meta do mercado tem maior potencial de queda, o que foi antecipado em 23 de junho. Para aumentar a cautela, documentos apresentados à SEC mostram que executivos venderam ações no último trimestre, incluindo o diretor financeiro que está se aposentando, antes da mudança na liderança em agosto, com a entrada da nova diretora financeira, Julie Knecht.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 304,36
- Preço-alvo (médio): ~US$ 520
- Retorno total potencial: ~71%
- TIR anualizada: ~13%/ano
No cenário médio do Modelo de Avaliação da TIKR, a ser concretizado no final de 2030, o preço-alvo é de cerca de US$ 520, o que implica um retorno total próximo a 71% ao longo de 4,5 anos, ou cerca de 13% ao ano. Esse valor está acima do preço atual e bem acima do preço-alvo médio do mercado, de cerca de US$ 294, onde o consenso já projeta o preço das ações abaixo do nível em que estão sendo negociadas.
Dois fatores impulsionadores da receita sustentam esse cenário: a expansão dos data centers, onde a TXN cresceu 90% em relação ao ano anterior, contra um mercado que cresceu cerca de 65%, e a recuperação do setor industrial, que Ilan classificou como estando em estágio inicial e ainda 15% abaixo de seu pico anterior. A CAGR (taxa composta de crescimento anual) da receita nos modelos de cenário intermediárioestápróxima de 10% ao ano. O fator que impulsiona a margem é a internalização nas fábricas de Lehi e Sherman, sustentando uma margem de lucro líquido no cenário intermediário próxima a 37%. O principal risco é a depreciação, que aumenta à medida que novas fábricas entram em operação e pressiona as margens caso o crescimento estagne.
Potencial de alta: se o setor de data centers mantiver um crescimento próximo a 90% e o setor industrial confirmar sua recuperação, o caminho para cerca de US$ 520 parece viável.
Risco de queda: se o aumento no setor de data centers se revelar uma demanda antecipada que se esvai à medida que os concorrentes aumentam a capacidade, o prêmio se reverterá em direção à meta do mercado, abaixo de US$ 300.
Conclusão
A tese será confirmada em 22 de julho, quando a Texas Instruments divulgar os resultados do segundo trimestre. Fique de olho, acima de tudo, no crescimento do setor de data centers. Manter-se próximo ao ritmo de 90% do último trimestre confirma a história de ganho de participação de mercado. Uma desaceleração em direção à taxa de 65% do mercado é o primeiro sinal de fraqueza e, após a alta do ano, a ação tem espaço para cair em direção à média do mercado. Fique de olho também no setor industrial: um segundo trimestre consecutivo de amplo crescimento sequencial transforma uma recuperação esperançosa em uma recuperação confirmada. O cenário positivo parece ser a manutenção de ambos. O cenário negativo parece ser a queda de qualquer um deles. A resposta virá no final de julho.
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