Principais estatísticas das ações da Salesforce
- Desempenho da semana passada: -2,4%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 180 a US$ 314
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 242
- Aumento implícito: 30,7% em 1,9 anos
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O que aconteceu?
Salesforce (CRM) mantiveram-se praticamente estáveis na semana passada, mas as ações permaneceram voláteis em relação aos lucros, porque os investidores estão avaliando as novas manchetes relacionadas à IA, a atividade de negócios e o sentimento mais amplo do setor de software antes de um catalisador importante de relatórios em 25 de fevereiro.
No início de fevereiro, a Salesforce cortou menos de 1.000 postos de trabalho, de acordo com um relatório do Business Insider citado pela Reuters, e as reduções afetaram funções em marketing, gerenciamento de produtos, análise de dados e partes da organização de produtos Agentforce AI, o que manteve o foco dos investidores na disciplina de custos e na reestruturação interna.
Ao mesmo tempo, a Salesforce continuou a impulsionar sua estratégia do Agentforce por meio de aquisições, e esse ritmo de negociação tem sido um dos principais pontos de discussão nas últimas duas semanas.
A Salesforce anunciou um acordo definitivo para adquirir a Cimulate para fortalecer o comércio alimentado por IA e melhorar a descoberta de produtos e as experiências de compras de conversação para varejistas, e então a empresa disse que assinou um acordo definitivo para adquirir a Momentum para expandir a forma como o Agentforce 360 e o Slackbot podem ingerir e analisar dados não estruturados de voz e vídeo de terceiros para fluxos de trabalho agênticos.
As ações da Salesforce também se movimentaram junto com o grupo de software mais amplo em fevereiro, quando a Reuters informou que partes do mercado dos EUA entraram em um "comércio assustador de IA", pressionando os nomes de software enquanto os investidores reavaliavam quais modelos de negócios poderiam enfrentar uma interrupção mais rápida da automação habilitada para IA.
O próximo grande catalisador programado são os resultados do quarto trimestre e do ano fiscal completo de 2026 da Salesforce, em 25 de fevereiro, e a empresa também programou uma teleconferência de resultados para o mesmo dia, o que torna o relatório um momento importante que pode redefinir as expectativas de curto prazo para crescimento, margens e orientação.
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As ações da Salesforce estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até janeiro de 2028, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 9,9%
- Margens operacionais: 36%
- Múltiplo P/E de saída: 14,7x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 241,92, o que implica um retorno total de 30,7% em relação ao preço atual da ação de US$ 185,16 e um retorno anualizado de 14,7% nos próximos 1,9 anos.
Operacionalmente, os resultados recentes da Salesforce ancoram o modelo de avaliação na lucratividade e no fluxo de caixa, em vez de na rápida expansão da receita, porque a receita LTM totaliza US$ 40,3 bilhões, enquanto a margem bruta está em 77,7% e a margem EBIT em 22,0%, destacando como a empresa expandiu a alavancagem operacional em comparação com os anos anteriores.
A geração de caixa continua a ser um suporte central para a história, pois a Salesforce produziu $12,9 bilhões de fluxo de caixa livre LTM e uma margem de fluxo de caixa livre de 32,0%, ao mesmo tempo em que retornou capital através de $8,9 bilhões de recompras de ações LTM e pagou $1,6 bilhões de dividendos comuns.
O balanço patrimonial também permanece relativamente conservador para uma empresa desse porte, pois a dívida líquida LTM é de cerca de US$ 312 milhões e a dívida líquida/EBITDA é de 0,03x, o que dá flexibilidade à Salesforce para continuar investindo em iniciativas de IA e, ao mesmo tempo, dar continuidade aos retornos aos acionistas e às aquisições direcionadas.
Do ponto de vista da avaliação, a compressão do múltiplo da ação no último ano foi significativa porque o CRM é negociado em torno de 14,7 vezes o lucro futuro, e o modelo pressupõe um múltiplo P/L de saída de 14,7 vezes, o que implica que a previsão não depende de uma avaliação terminal mais alta para funcionar.
Se o sentimento permanecer volátil em relação aos lucros, as narrativas de curto prazo lotadas explicam grande parte da incerteza, uma vez que a Salesforce continua integrando aquisições focadas em IA, gerenciando ações da força de trabalho e operando em um setor de software que permanece sensível a mudanças nas preocupações com a interrupção da IA, tornando a orientação e os comentários em 25 de fevereiro tão importantes quanto os números principais do trimestre.
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