Principais estatísticas das ações da RTX
- Desempenho da semana passada: Em consolidação
- Intervalo de 52 semanas: $126 a $215
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 193
- Aumento implícito: 11% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
A RTX Corporation (RTX), anteriormente conhecida como Raytheon Technologies, pesquisa, desenvolve e fabrica produtos de tecnologia avançada para o setor aeroespacial e de defesa. A empresa opera três segmentos de negócios principais: Collins Aerospace, Pratt and Whitney e Raytheon.
As ações ganharam cerca de 0,4% na semana passada, sendo negociadas perto de US$ 174, após um relatório de lucros destacado do primeiro trimestre de 2026. A RTX relatou EPS ajustado de US$ 1,78 por ação, bem acima da estimativa de Wall Street de US$ 1,52. Esse resultado foi impulsionado pela forte demanda em todos os três segmentos e especialmente pela Raytheon, que continua a se beneficiar do aumento dos orçamentos globais de defesa.
A Pratt & Whitney obteve o contrato mais significativo do primeiro trimestre: um prêmio de US$ 6,6 bilhões para a produção do motor F135 para os lotes 18 e 19 do programa de motores do caça F-35. Como a aeronave de combate de quinta geração mais amplamente implantada no mundo, o F-35 aumenta a visibilidade da receita de longo prazo da RTX.
A RTX também recebeu um contrato da DARPA para desenvolver uma tecnologia de detecção de alcance quilométrico, conhecida informalmente como "visão de raio X", refletindo a expansão da empresa para além das armas tradicionais, em direção a sistemas de detecção avançados. A Raytheon entregou separadamente seu segundo sensor de alerta de mísseis para o programa de satélite OPIR (Overhead Persistent Infrared) de próxima geração da Força Espacial dos EUA.
A RTX aumentou seu dividendo trimestral para US$ 0,73 por ação, anunciado em 1º de maio de 2026, acima da taxa anterior de US$ 0,68. Esse aumento indica a confiança da administração na geração contínua de fluxo de caixa livre.
O índice de pagamento atual está em torno de 50%, portanto, há espaço para novos aumentos se os lucros continuarem crescendo. A Pratt and Whitney também investiu mais de US$ 100 milhões para expandir suas instalações de MRO da GTF nos EUA e abriu uma nova fábrica no Marrocos em abril de 2026.
No futuro, as ações da RTX serão observadas quanto a novos contratos de defesa, taxas de produção de motores da Pratt and Whitney e qualquer atualização de orientação na próxima chamada trimestral.
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As ações da RTX estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 6,4%
- Margens operacionais: 13.8%
- Múltiplo P/E de saída: 21,4x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 193, o que implica um aumento total de 11% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 4% nos próximos 2,7 anos.
Um retorno anualizado de 4% está abaixo do que a maioria dos investidores em ações de longo prazo exige. A meta do consenso de Street de US$ 216 é mais otimista, implicando em um aumento de aproximadamente 24%. A diferença reflete a agressividade com que a RTX pode expandir as margens e se o atual ciclo de demanda de defesa se sustenta até 2028.
O crescimento da receita de 6,4% ao ano é consistente com a tendência recente da empresa. A RTX aumentou a receita em cerca de 9,7% no ano passado e espera-se que mantenha uma trajetória sólida à medida que os gastos com defesa global continuem a aumentar.
As margens operacionais de 13,8% representam uma melhora modesta em relação à margem EBIT LTM atual de 12%. Para alcançar essa melhoria, é necessária uma eficiência operacional contínua nos segmentos Collins Aerospace e Raytheon, nos quais os investimentos na cadeia de suprimentos estão em andamento nos últimos dois anos.
O P/L de saída de 21,4 vezes está bem abaixo do P/L atual da RTX, que é de aproximadamente 32,6 vezes. Portanto, o modelo está, na verdade, pressupondo uma compressão significativa do múltiplo até 2028, que é o que produz o baixo retorno anual implícito.
Se a RTX mantiver seu múltiplo de avaliação atual em vez de se comprimir, o retorno total seria consideravelmente maior. Mas esse cenário de retorno mais alto depende do fato de o ciclo de defesa não atingir o pico e de as margens continuarem a se expandir durante o período da previsão. A ação é adequada para investidores que valorizam a renda de dividendos e a exposição ao setor de defesa juntamente com a valorização do capital.
O que está impulsionando as ações da RTX ações no futuro?
Os gastos globais com defesa são o maior fator estrutural de impulso para a RTX. Os países da OTAN continuam aumentando os orçamentos em resposta às tensões geopolíticas em curso, e o mercado do Oriente Médio está comprando ativamente sistemas de defesa avançados.
O governo dos EUA aprovou recentemente US$ 8,6 bilhões em vendas militares para aliados do Oriente Médio, ignorando o processo padrão de revisão do Congresso. Essa aprovação indica urgência no ciclo de compras e beneficia o portfólio de sistemas de defesa aérea Patriot, mísseis avançados e plataformas de vigilância da Raytheon.
A vitória do contrato de produção do motor F135 da Pratt and Whitney é uma âncora de receita plurianual. O contrato de US$ 6,6 bilhões abrange os lotes de produção 18 e 19 do programa F-35, e espera-se que o programa continue por décadas, à medida que outras nações aliadas coloquem os F-35 em serviço.
A Pratt and Whitney também investiu mais de US$ 100 milhões para expandir as instalações de MRO da GTF nos Estados Unidos. Esses investimentos em capacidade posicionam a empresa para lidar com a crescente demanda de serviços à medida que a base instalada global de motores GTF se expande.
A Collins Aerospace continua a aumentar sua presença na aviação comercial. A Thai Airways ativou serviços de conectividade avançada para sua frota de A321neo por meio da Collins em fevereiro de 2026, e a Vietjet selecionou motores Pratt and Whitney para 44 aeronaves adicionais da família A320neo.
A aviação comercial está adicionando novas aeronaves em um ritmo saudável, o que sustenta a demanda por aviônicos, comunicações e sistemas de cabine da Collins. A exposição comercial equilibra o segmento de defesa e reduz a dependência da RTX apenas dos ciclos orçamentários do governo.
O risco mais importante a ser monitorado é a avaliação atual das ações. A RTX subiu 35,3% no último ano e é negociada a cerca de 32 vezes os lucros finais. Se os contratos de defesa forem lentos ou se a Pratt and Whitney enfrentar novos problemas de confiabilidade do motor GTF, a ação poderá perder os ganhos recentes com relativa rapidez.
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