Principais estatísticas da Newmont Ações
- Desempenho nos últimos seis meses: 86%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 41 a US$ 135
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 146
- Aumento implícito: 16,1%
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O que aconteceu?
As ações da Newmont Corporation subiram cerca de 86% nos últimos seis meses, sendo recentemente negociadas perto de US$ 125 por ação, uma vez que os preços recordes do ouro e o fluxo de caixa livre nitidamente mais alto geraram uma confiança renovada dos investidores. A alta refletiu uma importante inflexão nos lucros e uma melhora no balanço patrimonial após a integração da Newcrest.
No entanto, as ações recuaram recentemente de suas máximas, pois os investidores reagiram à orientação de produção mais baixa para 2026 e aos planos significativos de gastos de capital.
A empresa divulgou um lucro por ação ajustado no quarto trimestre de US$ 2,52, em comparação com as estimativas de US$ 2,00, uma vez que os preços mais altos do ouro realizado, de US$ 4.216 por onça, compensaram uma queda de 24% na produção, para 1,45 milhão de onças.
Embora o fluxo de caixa livre para o ano de 2025 tenha atingido US$ 7,3 bilhões e a dívida tenha sido reduzida em US$ 3,4 bilhões, deixando a Newmont em uma posição de caixa líquido de aproximadamente US$ 442 milhões, a administração orientou a produção de ouro de 2026 para 5,3 milhões de onças, em comparação com 5,89 milhões de onças no ano passado, e delineou US$ 1,4 bilhão de capital de desenvolvimento, o que moderou o entusiasmo a curto prazo.
A CEO Natascha Viljoen enfatizou o foco operacional, declarando: "O foco na melhoria operacional está no topo da nossa agenda e temos equipes no local dando suporte contínuo à Nevada Gold Mines."
A empresa também destacou o progresso em Cadia Panel Caves, Tanami Expansion 2 e Red Chris, posicionando esses projetos como os principais impulsionadores da qualidade da produção em longo prazo.
As atualizaçõesdos analistas foram variadas após a alta. O BNP Paribas Exane elevou seu preço-alvo de US$ 97 para US$ 123, mantendo uma classificação neutra, refletindo as premissas de ganhos mais fortes após o trimestre.
O posicionamentoinstitucional mostrou um corte seletivo, com a Vanguard reduzindo sua participação em 1,1%, mas ainda possuindo 12,23% da empresa, avaliada em cerca de US$ 11,25 bilhões, enquanto a participação institucional geral permanece alta, em 68,85%.
A Newmont está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 9,3%
- Margens operacionais: 55%
- Múltiplo P/E de saída: 15x
Essas premissas refletem a força sustentada do preço do ouro e as contribuições incrementais dos principais projetos de desenvolvimento que estão entrando em fase de produção.
O CAGR futuro de 2 anos da receita é estimado em 10,6%, enquanto o CAGR futuro de 2 anos do EPS é projetado em 25,6%, destacando uma alavancagem operacional significativa à medida que os preços realizados e a otimização do portfólio impulsionam a expansão dos lucros.
O perfil de lucratividade da Newmont corrobora essa perspectiva. A empresa registra margens brutas LTM de 59,3% e margens EBIT LTM de 43,5%, o que significa que preços sustentados do ouro próximos aos níveis recentes podem se traduzir em um fluxo de caixa livre incremental significativo.
Sua base de ativos de nível 1, incluindo Nevada Gold Mines, Cadia, Tanami e Ahafo, oferece vantagens de escala e custo que reforçam a durabilidade da margem de longo prazo.
A execução em 2026 se concentrará na entrega de 5,3 milhões de onças de produção atribuível, mantendo o CAS de ouro próximo a US$ 1.055 por onça e avançando a Expansão 2 de Tanami e o Painel de Cavernas de Cadia dentro do cronograma.
O capital de manutenção de US$ 1,95 bilhão tem como objetivo estender a vida útil da mina e fortalecer a qualidade dos ativos de longo prazo, enquanto o saldo de caixa líquido suporta dividendos e recompras contínuas.
Com base nesses dados, o modelo de avaliação estima um preço-alvo de US$ 146, o que implica um aumento total de cerca de 16,1% ao longo de aproximadamente 2,9 anos, ou 5,3% anualizado.
Apesar da forte alta de 86% nos últimos seis meses, a Newmont parece modestamente subvalorizada se os preços do ouro permanecerem sustentados e a execução operacional continuar no caminho certo em 2026.
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