Principais conclusões:
- Extensão do licenciamento de ETFs: A MSCI Inc prorrogou seu Contrato de Licença de Índice Mestre com a BlackRock até 2035, garantindo fluxos de receita de longa duração vinculados a ETFs vinculados a mais de US$ 200 bilhões em entradas de 2025 nos benchmarks da MSCI.
- Expansão impulsionada por IA: A MSCI Inc relatou US$ 10 milhões em vendas de ferramentas habilitadas para IA em 2025 e reduziu os custos de dados do mercado privado em 30%, fortalecendo a alavancagem de margem em soluções analíticas e de ativos privados.
- Projeção de preço: Com base em um crescimento de receita de 9%, margens operacionais de 58% e um múltiplo de saída de 26x, a MSCI Inc pode chegar a US$ 744 em dezembro de 2028, contra os US$ 512 atuais.
- Perfil de retorno: Isso implica um aumento de 45% em relação aos US$ 512, o que equivale a um retorno anualizado de 14% em 3 anos, já que os lucros são compostos a taxas de dois dígitos.
Como analisar o caso da MSCI Inc. (MSCI)
A MSCI Inc.(MSCI) inicia 2026 com seu contrato de licenciamento de ETF da BlackRock estendido até 2035, garantindo a exposição a mais de US$ 200 bilhões de entradas de ETFs em 2025 e fortalecendo a visibilidade do crescimento das taxas baseadas em ativos para o próximo ano.
A receita das ações da MSCI aumentou 11% no quarto trimestre de 2025, uma vez que a exposição a índices de ações subiu 23%, chegando a US$ 378 bilhões, apoiada pelo recorde de US$ 50 bilhões em entradas de ETFs no início de 2026.
O lucro bruto atingiu US$ 2,58 bilhões em 2025 com margens de 82%, enquanto o lucro operacional subiu para US$ 1,71 bilhão com margens operacionais de 55%, refletindo a economia de assinatura escalável e o crescimento disciplinado das despesas.
No entanto, as despesas do EBITDA ajustado aumentaram 13% em 2025, à medida que o número de funcionários, as indenizações e os investimentos em tecnologia aumentaram, mas a eficiência da IA reduziu os custos de dados privados em mais de 30% e contribuiu com US$ 10 milhões em novas vendas de ferramentas.
Na semana passada, na Conferência de Serviços Financeiros do UBS, o CFO Andrew Wiechmann disse: "Somos uma empresa de composição de longo prazo", e citou 13% de CAGR de receita, 15% de CAGR de EBITDA e 16% de CAGR de EPS desde o IPO como evidência da durabilidade do crescimento estrutural.
O crescimento da Private Capital Solutions se recuperou para 15% no trimestre mais recente, enquanto o crescimento da taxa de execução de assinaturas de índices melhorou para 9% em meio à aceleração da indexação personalizada e dos fluxos de alocação internacional.
A US$ 512 por ação e 26x o lucro modelado, a ação tem um crescimento de receita de 9% e margens de 58%, levantando um debate sobre se o impulso sustentado do ETF e a escala habilitada para IA justificam uma avaliação de US$ 744 até 2028.
O que o modelo diz sobre as ações da MSCI
O desempenho recente mostra que a MSCI apresentou um crescimento de receita de 9,7% e margens operacionais de 53,5%, e estendeu sua licença do BlackRock ETF até 2035, capturando mais de US$ 200 bilhões em entradas de ETFs.
A estrutura de avaliação usa uma premissa de mercado de crescimento de receita de 9,1% e uma premissa de margem operacional de 58,0%, e aplica um múltiplo de saída de 26,3x que produz um preço-alvo de US$ 744,42 até 31/12/28.
A um preço atual de US$ 511,84, o modelo calcula 45,4% de aumento total e um retorno anualizado de 13,9%, sendo que esse nível de retorno excede uma taxa de 10% de obstáculo ao patrimônio líquido.
O modelo emite uma conclusão de compra , pois um retorno anualizado de 13,9% em um múltiplo de saída de 26,3x oferece uma compensação adequada para a volatilidade e a pressão do segmento de sustentabilidade dentro do mix de lucros da MSCI.
Um retorno anualizado de 13,9% supera uma taxa mínima de 10% e apoia a valorização do capital em vez da preservação do capital, já que a meta de US$ 744,42 incorpora um crescimento duradouro das taxas baseadas em ativos e expectativas de margem estável de 58,0%.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da MSCI:
1. Crescimento da receita: 9,1%
As ações da MSCI apresentaram um crescimento de receita de 9,7% no último ano e de 13,1% em cinco anos, enquanto o crescimento de 11,3% em dez anos mostra uma expansão duradoura nas assinaturas de índices e análises.
O impulso das taxas baseadas em ativos apoiou a receita de US$ 3,13 bilhões em 2025 e as entradas vinculadas a ETFs acima de US$ 200 bilhões, e a extensão da licença da BlackRock até 2035 garante a visibilidade dos fluxos de taxas recorrentes.
A premissa de receita de 9,1% exige entradas sustentadas de ETFs e retenção estável em sustentabilidade e análise, e qualquer desaceleração em direção à metade de um dígito reduziria a alavancagem operacional e pressionaria o crescimento dos lucros.
Isso está abaixo do crescimento da receita de 9,7% em um ano, à medida que o mix de índices amadurece e os fluxos de ETFs se normalizam, e a expansão da avaliação depende do crescimento constante das assinaturas, e não da aceleração.
2. Margens operacionais: 58%
Enquanto isso, as ações da MSCI geraram margens operacionais de 53,5% no último ano e 52,2% em cinco anos, apoiadas por altas margens brutas de 82,4% e infraestrutura de dados escalável.
De fato, o lucro operacional atingiu US$ 1,71 bilhão em US$ 3,13 bilhões de receita, e a administração citou ganhos de produtividade de iniciativas de IA que reduzem o custo por ponto de dados em mais de 30%.
A premissa de margem de 58,0% exige disciplina contínua de custos e mudança de mix para índice e análise, e o crescimento das despesas acima do crescimento da receita reverteria a alavancagem e comprimiria o poder dos lucros.
Isso está acima da margem operacional de um ano de 53,5%, pois a expansão incremental da margem depende dos benefícios de escala e automação, e a estabilidade da avaliação depende do controle de despesas que sustenta esses ganhos.
3. Múltiplo P/E de saída: 26,3x
As ações da MSCI foram negociadas a 31,5x no último ano e a 39,8x em cinco anos, enquanto as expectativas atuais incorporam a normalização após ciclos de crescimento elevados.
O múltiplo de saída de 26,3x capitaliza os ganhos normalizados sob um perfil de receita de 9,1% e margem de 58,0%, e pressupõe uma durabilidade constante das taxas sem expansão do múltiplo além dos níveis de mercado.
A premissa do mercado para o P/L NTM de 2026 é de 26,3x, e o modelo se alinha a esse nível à medida que o crescimento se modera e o licenciamento do índice permanece concentrado em grandes parceiros de ETF.
Isso está abaixo do P/L de um ano de 31,5x, já que a durabilidade dos lucros continua forte, mas a expansão múltipla é limitada, e qualquer perda de receita ou margem comprimiria a avaliação em vez de elevá-la.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os retornos das ações da MSCI dependem dos fluxos de ativos vinculados a ETFs, da retenção de assinaturas em índices e análises e do gerenciamento disciplinado de margens até 2030.
- Caso baixo: se os fluxos de entrada de ETFs diminuírem e a demanda por assinaturas diminuir, a receita crescerá 7,6% e as margens líquidas se manterão próximas de 41,3% → retorno anualizado de 7,8%.
- Caso médio: Com a demanda estável de ETFs e a retenção estável de empresas, a receita cresce 8,5% e as margens líquidas atingem 43,4% → 12,7% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os fluxos internacionais se acelerarem e a adoção de análises se expandir, a receita chegará a 9,3% e as margens líquidas se aproximarão de 45,1% → 17,1% de retorno anualizado.
Qual é a tendência de alta das ações da MSCI a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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