Principais estatísticas das ações da Upstart
- Variação de preço: -8,49%
- Preço atual: US$ 30
- Preço-alvo do consenso dos analistas: US$ 54,50
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O que aconteceu?
A Upstart Holdings, Inc. (UPST) despencou 13,9%, fechando perto de US$ 33,54 na quarta-feira, sofrendo uma venda institucional maciça após um relatório altamente controverso sobre os lucros do quarto trimestre. As ações continuaram a cair mais 9% na quinta-feira.
A empresa divulgou lucros GAAP por ação (EPS) de US$ 0,17, superando as estimativas dos analistas para os lucros GAAP, que estavam em torno de US$ 0,15. A empresa também superou o lucro por ação ajustado, registrando US$ 0,50 em comparação com as estimativas de US$ 0,46.
Apesar de superar a receita, os ganhos GAAP e não-GAAP, o mercado reagiu negativamente à mudança repentina na transparência corporativa.
A administração anunciou que deixará de fornecer orientação financeira trimestral, optando, em vez disso, por emitir metas anuais complementadas por atualizações mensais do volume de transações.
Esse "apagão" de dados de curto prazo assustou gravemente Wall Street.
Os mercados odeiam a incerteza mais do que as más notícias e, ao remover as metas trimestrais, a Upstart sinalizou efetivamente uma falta de visibilidade a curto prazo.
Para agravar a incerteza, a empresa anunciou uma grande mudança na liderança. O cofundador Paul Gu substituirá Dave Girouard como CEO em 1º de maio.
Essa combinação de margens de lucro fracas, uma transição abrupta de CEO e transparência financeira reduzida convenceu os investidores institucionais a se desfazerem imediatamente das ações, ignorando totalmente o crescimento de 86% da empresa nas origens de empréstimos.
A Upstart está subvalorizada hoje?
Durante a teleconferência de resultados, o CEO cessante, Dave Girouard, tentou enquadrar a mudança de orientação de forma positiva.
Ele declarou: "A partir de hoje, começamos a publicar o volume mensal de transações em nossa plataforma... Além disso, também nos concentraremos em fornecer orientação anual... Com essas atualizações... os investidores podem entender melhor tanto a dinâmica de curto prazo quanto o potencial de longo prazo."
O novo CEO, Paul Gu, defendeu as margens de contribuição em declínio da empresa, que caíram para 53% no quarto trimestre: "Isso é esperado e intencional devido a duas dinâmicas... crescemos rapidamente em produtos garantidos [automóveis e residências]... segmentos que apresentam taxas de aceitação mais baixas, mas tamanhos de mercado muito maiores".
O diretor financeiro Sanjay Datta expôs a visão de longo prazo para tranquilizar os investidores: "Para o período de três anos que vai de 2025 a 2028... nossa meta é manter uma taxa de crescimento anual composta de 35%... com uma margem EBITDA ajustada terminal de cerca de 25%."
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Baseando-se no Consenso de Street, mais fundamentado, os analistas ainda veem um caminho para a recuperação se a nova liderança conseguir executá-la.
- Preço-alvo: US$ 57
- Preço atual: ~$ 34
- Potencial de alta: +68.8%
Mergulho profundo na avaliação
O caso de investimento para a Upstart rapidamente se transformou em uma história de alto risco do tipo "mostre-me".
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 34, o mercado está penalizando severamente a empresa pela mudança de orientação. A meta de US$ 57 implica que, se a Upstart cumprir sua ambiciosa meta de CAGR de 35%, a ação poderá se recuperar significativamente.
- O aperto da margem: O pivô agressivo em empréstimos garantidos (para automóveis e residências) está reduzindo as margens de contribuição, levantando preocupações sobre a lucratividade a curto prazo, apesar da expansão do mercado total endereçável.
- O apagão das orientações: O abandono da orientação trimestral cria um perigoso vácuo de informações. Os investidores provavelmente exigirão um desconto maior para as ações até que as métricas de volume mensal prometidas recentemente comprovem que a história de crescimento continua intacta.
- A lacuna de valor: a meta de US$ 56,64 reflete um otimismo cauteloso de que a visão de Paul Gu, que prioriza a IA, conseguirá expandir a Upstart de um credor pessoal sem garantia de nicho para uma "loja de tudo para crédito".
Se a Upstart conseguir passar por essa transição de liderança sem perder parceiros de financiamento institucional, o caminho de volta para US$ 56,64 oferece uma enorme vantagem para os investidores contrários dispostos a enfrentar a volatilidade.
Conclusão: Uma transição turbulenta. Com um potencial de alta de 68,8% em relação à meta de Street, a Upstart oferece uma configuração de alta recompensa, mas os investidores devem estar preparados para voar às cegas sem orientação trimestral.
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