Principais estatísticas das ações do Zillow Group
- Variação de preço: -18,85%
- Preço atual: ~$44
- Meta de rua: US$ 86
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O que aconteceu?
O Zillow Group, Inc. (ZG) caiu 18,85%, fechando perto de US$ 44,16 na quarta-feira, sofrendo uma venda maciça, já que os investidores reagiram negativamente às perspectivas de lucro da empresa para o primeiro trimestre e ao aumento dos custos legais.
A gigante da tecnologia imobiliária, na verdade, superou as expectativas de receita para o quarto trimestre, entregando US$ 654 milhões em receita, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, e expandiu suas margens EBITDA em 260 pontos-base.
Além disso, a Zillow informou um lucro líquido de US$ 23 milhões para o ano inteiro, cumprindo sua promessa de lucratividade GAAP.
No entanto, o mercado não levou em conta a batida do quarto trimestre e se concentrou inteiramente na orientação branda para o primeiro trimestre de 2026.
A administração previu que o EBITDA do primeiro trimestre ficaria entre US$ 160 milhões e US$ 175 milhões, representando uma margem de 24% no ponto médio.
Isso decepcionou os investidores que esperavam mais alavancagem operacional, especialmente devido ao forte crescimento da receita projetado para o trimestre.
A redução dos lucros é impulsionada principalmente por um aumento significativo nos custos variáveis, à medida que a Zillow aumenta a contratação de vendedores de aluguel e agentes de empréstimo.
Para piorar a situação, o diretor financeiro Jeremy Hofmann divulgou que o aumento das despesas legais criará um obstáculo de aproximadamente 200 pontos-base para as margens do EBITDA no primeiro trimestre e um obstáculo de 100 pontos-base para o ano inteiro.
Em um mercado imobiliário que continua a "saltar pelo fundo" devido às altas taxas de juros, os investidores não perdoaram a pressão sobre as margens, o que levou a uma queda acentuada de dois dígitos.
O Zillow Group está subvalorizado hoje?
Durante a chamada de resultados, o CEO Jeremy Wacksman defendeu a estratégia agressiva de investimento da empresa, enquadrando-a como uma etapa necessária para dominar toda a transação imobiliária.
Ele declarou: "O desempenho da Zillow no quarto trimestre e no ano de 2025 reflete uma excelente execução e um progresso significativo em toda a empresa... No quarto trimestre, a receita total aumentou 18% em relação ao ano anterior."
Wacksman também destacou o crescimento explosivo em seus segmentos mais novos: "Em aluguéis, a receita do quarto trimestre aumentou 45% em relação ao ano anterior, impulsionada pelo crescimento de 63% na receita multifamiliar... O volume de originação de empréstimos de compra acelerou para um crescimento de 67% em relação ao ano anterior no quarto trimestre."
Ao abordar as preocupações com a margem, o CFO Jeremy Hofmann enfatizou a visão de longo prazo: "Ao olharmos para o futuro, estamos confiantes em nossas metas de meio de ciclo de US$ 5 bilhões em receita e margens EBITDA de 45% em um mercado imobiliário normalizado. 2025 mostrou um bom progresso em direção a essas metas".
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Com base no Consenso de Street, mais fundamentado, os analistas ainda veem um caminho para uma recuperação significativa se a Zillow conseguir resistir à atual tempestade imobiliária.
- Meta de rua: US$ 86
- Preço atual: ~$ 44
- Potencial de alta: +94.8%
Avaliação profunda
O caso de investimento para o Zillow Group é uma batalha entre o domínio da plataforma de longo prazo e os ventos contrários macroeconômicos de curto prazo.
Com as ações sendo negociadas a um valor deprimido de ~US$ 44, o mercado está penalizando severamente a empresa por sacrificar os lucros de curto prazo para financiar o crescimento futuro. O Street Target de US$ 86 implica que os analistas acreditam que a estratégia central do "superaplicativo" acabará compensando.
- O aperto da margem: As contratações agressivas na Zillow Home Loans e na Rentals, combinadas com o vento contrário de 200 pontos-base no primeiro trimestre devido a despesas legais, estão reduzindo o EBITDA de curto prazo. Os investidores querem ver provas de que esses investimentos gerarão receitas de alta margem antes de recompensar as ações.
- A macroestrutura do setor imobiliário: A receita da Zillow superou o desempenho do mercado imobiliário mais amplo em 1.300 pontos-base em 2025. Se o macroambiente se normalizar (de 4,1 milhões de vendas de casas existentes para 6 milhões), a administração da Zillow estima que poderá gerar margens EBITDA de 30% a médio e alto.
- Alacuna de valor: a meta de US$ 86,04 reflete a crença de que a integração da Zillow de busca, turismo, financiamento e colaboração de agentes (via Zillow Pro e Follow Up Boss) criará um fosso intransponível no mercado imobiliário residencial.
Se a Zillow conseguir contornar os elevados custos legais e provar que seus pesados investimentos variáveis estão gerando ganhos duradouros de participação de mercado, o caminho de volta aos US$ 86,04 oferece uma enorme vantagem para os investidores pacientes.
Conclusão: Uma empresa de consertos com excelente estrutura. Com um potencial de alta de quase 95% em relação à meta de Street, o Zillow Group oferece uma configuração de alto risco e alta recompensa para os investidores dispostos a olhar além da compressão dos lucros de curto prazo e apostar em uma recuperação do mercado imobiliário.
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