Principais estatísticas das ações da Micron
- Desempenho da semana passada: +3.4%
- Intervalo de 52 semanas: $79 a $546
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 664
- Aumento implícito: 22,5% em 2,3 anos
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O que aconteceu?
A Micron Technology (MU) apresentou uma das mais extraordinárias altas de 2026. As ações subiram cerca de 70% no acumulado do ano e fecharam perto de sua maior alta de 52 semanas, de US$ 546, nesta semana. Uma nova iniciação de compra da D.A. Davidson e uma onda de otimismo em todo o setor de armazenamento depois que a Seagate divulgou uma perspectiva otimista.
A maior história por trás da alta é o relatório de lucros do segundo trimestre fiscal de 2026 da Micron, divulgado em 18 de março. O lucro por ação ajustado ficou em US$ 12,20, superando o consenso de US$ 9,21 em 32,7%. A receita de US$ 23,9 bilhões superou a estimativa de US$ 20,0 bilhões em 19,5%. A receita de DRAM atingiu US$ 18,8 bilhões. A receita de NAND foi de US$ 5,0 bilhões. Ambos os números refletiram a demanda explosiva dos centros de dados em nuvem que estão construindo a infraestrutura de computação de IA.
A Micron também foi adicionada ao S&P 100 em março de 2026. O S&P 100 é um índice restrito de 100 das maiores empresas dos EUA, e a inclusão no índice impulsiona a compra automática de fundos passivos que acompanham o benchmark. Essa inclusão aumenta a base de propriedade institucional da Micron e acrescenta uma oferta estrutural às ações.
A D.A. Davidson iniciou a cobertura com uma classificação de compra no final de abril, de modo que os analistas estão acrescentando um novo suporte, mesmo com as ações sendo negociadas perto das máximas. A perspectiva otimista de armazenamento da Seagate em 29 de abril reforçou a narrativa mais ampla de que a demanda por memória impulsionada por IA continua extremamente forte.
Se as ações da MU mantiverem esse ambiente de demanda, cada ciclo de lucros futuros fortalecerá ainda mais o argumento fundamental de alta.
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As ações da Micron estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 58%
- Margens operacionais: 70%
- Múltiplo P/E de saída: 5,9x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 664, o que implica um aumento total de 22,5% em relação ao preço atual das ações, de US$ 542, e um retorno anualizado de 9,1% nos próximos 2,3 anos.
As premissas do modelo são agressivas, mas fundamentadas nos resultados recentes da Micron. A receita cresceu de US$ 6,8 bilhões no terceiro trimestre fiscal de 2024 para US$ 23,9 bilhões no segundo trimestre fiscal de 2026, um ritmo que poucas empresas de tecnologia de grande capitalização conseguiram igualar.
Grande parte desse crescimento está ligada à memória de alta largura de banda (HBM), que é um tipo especializado de DRAM projetado para ficar ao lado de processadores de IA e fornecer dados muito mais rápido do que os chips padrão. A Micron é um dos três únicos fornecedores globais de HBM, ao lado da SK Hynix e da Samsung.
A hipótese de expansão da margem operacional é o dado mais importante a ser avaliado. A margem bruta da Micron no segundo trimestre já alcançou 74,4%, e a margem EBIT atingiu 68% no trimestre. No entanto, as margens dos semicondutores são notoriamente cíclicas, o que significa que podem se reduzir drasticamente quando a oferta aumenta ou quando o desenvolvimento da IA diminui.
O múltiplo P/E de saída de 5,9x é notavelmente baixo para uma empresa de tecnologia. Ele reflete o desconto histórico do mercado sobre as empresas de semicondutores devido a seus padrões cíclicos de receita.
Mas se a Micron estabelecer com sucesso a HBM como um fluxo de receita estrutural e recorrente, em vez de um ciclo clássico de chips, esse desconto poderá diminuir gradualmente e gerar um múltiplo mais alto ao longo do tempo.
O que está impulsionando as ações da Micron Micron no futuro?
Os lucros do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Micron são esperados por volta de 24 de junho. As estimativas dos analistas abrangem uma ampla faixa, de US$ 33,7 bilhões a US$ 40,9 bilhões em receita. Essa incerteza generalizada reflete a incerteza genuína sobre a rapidez com que o investimento em centros de dados de IA continuará no ritmo atual.
A demanda da HBM por parte dos fabricantes de chips de IA é o catalisador estrutural que sustenta o argumento de alta. A NVIDIA, a AMD e outros fabricantes de processadores de IA exigem volumes maciços de HBM para alimentar seus clusters de GPU. A Micron declarou publicamente que está esgotando o estoque de HBM para os próximos trimestres. As restrições de fornecimento em um ambiente de alta demanda geralmente apoiam tanto o poder de precificação quanto as margens brutas.
A Micron está se apresentando em dois fóruns da indústria JEDEC em maio, cobrindo a computação móvel e de ponta em 12 de maio e tópicos de IA de servidor e nuvem em 13 de maio. O JEDEC é o órgão de padrões para o setor de memória de semicondutores, e esses eventos dão à Micron visibilidade dos roteiros do setor. Os comentários da gerência nesses fóruns geralmente sinalizam as expectativas de demanda para o próximo ciclo, portanto, a atenção dos investidores estará atenta.
A J.P. Morgan Global Technology, Media and Communications Conference, em 20 de maio, é outro evento importante. O CEO Sanjay Mehrotra tem argumentado consistentemente que a demanda de memória de IA é uma mudança estrutural de vários anos, não um ciclo único.
As despesas de capital estão em torno de US$ 6,4 bilhões por trimestre, à medida que a Micron expande a capacidade de fabricação para atender à crescente demanda de HBM. O equilíbrio entre esse nível de investimento e a geração de fluxo de caixa livre é a disciplina financeira central que os investidores monitorarão até o restante de 2026.
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