Principais estatísticas
- Preço atual: ~$ 727 (1º de maio de 2026)
- Receita do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 3,1 bilhões, +44% em relação ao ano anterior
- EPS não-GAAP do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 4,10, +115% em relação ao ano anterior
- Orientação de receita para o quarto trimestre do ano fiscal de 2026: US$ 3,45 bilhões (ponto médio), +41% em relação ao ano anterior
- Orientação de EPS não-GAAP para o quarto trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 5
- Preço-alvo do modelo TIKR: ~$ 2.093
- Aumento implícito: ~211%
Ações da Seagate Technology registram margens recordes com a aceleração da demanda por armazenamento de IA
As ações da Seagate Technology(STX) registraram US $ 3.1 bilhões na receita do terceiro trimestre do ano fiscal de 3, um aumento de 44% ano a ano, enquanto o EPS não-GAAP de US $ 2026 mais do que dobrou em comparação com o trimestre do ano anterior.
A receita do data center impulsionou a manchete, atingindo US$ 2,5 bilhões no trimestre, um aumento de 55% em relação ao ano anterior, de acordo com o CFO Gianluca Romano na chamada de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026.
As unidades de linha próxima, os produtos de alta capacidade que abastecem as construções de nuvem e hiperescala, foram responsáveis por cerca de 90% do total de remessas de exabytes no trimestre.
A empresa forneceu 199 exabytes no total, um aumento de 39% em relação ao ano anterior, com o segmento de data center contribuindo com 175 exabytes.
O CEO Dave Mosley enquadrou os resultados como uma mudança estrutural, não uma batida cíclica: "A Seagate está entrando em um período de crescimento estrutural, impulsionado pela demanda durável, aumentando a adoção de nossos produtos baseados em Mozaic e a execução contínua da estratégia projetada para impulsionar a expansão da margem".
A Edge IoT contribuiu com US$ 612 milhões em receita, um aumento sequencial de 2%, com os mercados de clientes e consumidores enfrentando ventos contrários devido à alta oferta de NAND, de acordo com Romano na teleconferência de resultados do terceiro trimestre.
As despesas operacionais não-GAAP ficaram em US$ 296 milhões, ou cerca de 10% da receita, um nível que a gerência espera manter praticamente estável em termos de dólares no futuro.
O fluxo de caixa livre atingiu US$ 953 milhões no trimestre, o maior da empresa em mais de uma década, de acordo com Romano na teleconferência de resultados do terceiro trimestre.
A Seagate também retirou US$ 641 milhões em dívida bruta durante o trimestre e elevou sua meta de crescimento de receita anual de longo prazo de um patamar baixo a médio para um mínimo de 20% ao ano.
Para o quarto trimestre do ano fiscal de 2026, a administração orientou a receita para US$ 3,45 bilhões no ponto médio, representando um crescimento de 41% em relação ao ano anterior, com margem operacional não-GAAP esperada na faixa inferior de 40% e EPS não-GAAP de US$ 5,00 no ponto médio.
Finanças das ações da Seagate Technology: Uma história de expansão de margem ainda em andamento
A demonstração de resultados das ações da Seagate Technology conta uma história clara de alavancagem operacional: a receita aumentou a cada trimestre, de US$ 1,89 bilhão no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2025 para US$ 3,11 bilhões no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026, e as margens aumentaram em todos os níveis ao longo desse período.
A margem bruta atingiu 47% no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026, acima dos 42% no segundo trimestre do exercício fiscal de 2026 e dos 36% do ano anterior no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2025.
O lucro bruto cresceu 88% em relação ao ano anterior, aproximadamente o dobro da taxa de receita, refletindo a combinação de disciplina de preços e uma mudança no mix de produtos para unidades baseadas em HAMR de maior capacidade.
A margem operacional aumentou para 36% no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026, ante 24% no ano anterior e apenas 15% há dois anos, marcando o maior ganho sequencial de alavancagem operacional nos dados apresentados.
A receita operacional atingiu US$ 1,11 bilhão no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026, um aumento de 146% em relação aos US$ 451 milhões registrados no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2025.
Romano atribuiu a expansão da margem à estratégia de preços de longo prazo da empresa e à melhoria do mix de produtos, observando que a receita do data center por terabyte aumentou uma porcentagem média de um dígito em relação ao ano anterior no trimestre.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo TIKR avalia as ações da Seagate Technology em aproximadamente US$ 2.093, o que implica em um aumento de cerca de 211% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 674 embutido no modelo.
As premissas intermediárias que orientam essa meta são um CAGR de receita de 24% e uma margem de lucro líquido de 41% durante o período da previsão, um cenário que exigiria que a Seagate mantivesse os ganhos atuais de margem e, ao mesmo tempo, continuasse a aumentar a demanda de exabytes em ritmo acelerado.
Os resultados deste trimestre validam diretamente as principais pressuposições: as margens operacionais já estão à frente da trajetória de médio prazo da TIKR, e a gerência aumentou a meta de crescimento da receita de longo prazo para um mínimo de 20% ao ano.
A justificativa de investimento para as ações da Seagate Technology está substancialmente mais forte após este trimestre: fluxo de caixa livre recorde, um histórico de expansão de margem em vários trimestres e contratos bloqueados de construção sob encomenda até o ano fiscal de 2027 reduzem o risco de execução nos níveis exigidos pelo modelo.
A Seagate garantiu a visibilidade da receita até o ano fiscal de 2027, mas a vantagem plurianual do modelo depende de a demanda de exabytes impulsionada pela IA continuar a aumentar além do que já foi contratado.
Tese intacta
- A margem operacional não-GAAP do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 atingiu 38%, já dentro da faixa média do TIKR, quase quatro trimestres antes do previsto
- A capacidade da linha próxima está quase totalmente alocada até o calendário de 2027, com contratos de construção sob encomenda finalizados para todo o período fiscal de 2027
- O Mozaic 4+ é fornecido com até 44 TB por unidade e espera-se que represente a maioria das remessas de exabytes de HAMR até o final do ano de 2026
- A gerência elevou a meta de crescimento da receita anual para um mínimo de 20%, com as remessas de qualificação do Mozaic 5 visando o final do calendário de 2027
Tese em risco
- O cenário de alta do modelo TIKR requer um CAGR de receita de 26% e margens de lucro líquido de 43% até 2035, um nível de desempenho sustentado sem precedentes históricos comparáveis na demonstração de resultados
- Quase toda a capacidade da linha próxima está atualmente alocada para clientes de nuvem pública, deixando limitada a capacidade de expansão de curto prazo para os mercados corporativos e de ponta, onde as ações da Seagate Technology poderiam diversificar a receita
- O risco geopolítico foi sinalizado na chamada como um item de monitoramento, e qualquer interrupção na cadeia de suprimentos ou na rede de logística poderia afetar a capacidade da empresa de cumprir seus compromissos de exabytes contratados
- A transição do Mozaic 3 para o Mozaic 4+ envolve um tempo de ciclo HAMR mais longo do que o PMR, o que significa que o risco de rendimento persiste até que o produto de segunda geração atinja totalmente a escala
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