Principais estatísticas
- Preço atual: US$ 99 (8 de maio de 2026)
- Receita do ano fiscal de 2026: US$ 4,71 bilhões, +7% em relação ao ano anterior
- EPS não-GAAP do ano fiscal de 2026: US$ 1,64 por ação diluída
- Receita do quarto trimestre do ano fiscal de 2026: US$ 1,31 bilhão, +35% em relação ao ano anterior, +11% sequencialmente
- EPS não GAAP do quarto trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 0,57
- Orientação de receita para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027: +11% sequencialmente (ponto médio), +35% em relação ao ano anterior no ponto médio
- Orientação de EPS não GAAP para o primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027: US$ 0,67 a US$ 0,71
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 195
- Aumento implícito: ~96% em 5 anos (15% anualizado)
Ações da Microchip Technology registram o melhor trimestre de receita em anos, à medida que a recuperação se amplia
As ações da Microchip Technology(MCHP) entregaram US $ 1,31 bilhão em vendas líquidas no quarto trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 35% ano a ano e acima do limite superior da orientação, com EPS não-GAAP de US $ 0,57 chegando em US $ 0,07 acima do ponto médio da própria previsão da empresa.
O setor aeroespacial e de defesa teve o melhor desempenho no trimestre, de acordo com o CEO Steve Sanghi na chamada de resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, com os produtos FPGA liderando do ponto de vista da unidade de negócios.
A margem bruta não-GAAP atingiu 61,6% no quarto trimestre, acima dos 52% na parte inferior do ciclo em março de 2025, já que a Microchip continua executando sua meta de longo prazo declarada de 65%.
A receita operacional não-GAAP atingiu 30,6% das vendas no quarto trimestre, mais do que dobrando em relação à margem operacional de 14% registrada no ponto mais baixo do ciclo.
Os dias de estoque caíram para 185 em 31 de março de 2026, abaixo dos 266 dias no pico de dezembro de 2024, com o estoque de distribuição agora abaixo dos níveis normais e grandes pedidos de reabastecimento começando a se materializar.
A relação entre livros e faturas no quarto trimestre ficou bem acima de 1, e abril de 2026 foi o maior mês de reservas em quase quatro anos, de acordo com Sanghi.
Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a Microchip orientou as vendas líquidas para um aumento sequencial de 11% (mais ou menos 1%), o que implica um crescimento de aproximadamente 35% em relação ao ano anterior no ponto médio, com EPS não GAAP de US$ 0,67 a US$ 0,71.
As restrições de fornecimento estão surgindo em toda a empresa: os prazos de entrega estão se estendendo amplamente, a disponibilidade de substrato é pequena e a capacidade de fundição em cerca de 70% a 80% dos nós de processo é descrita como muito pequena pela gerência.
Na unidade de Soluções para Centros de Dados, a Microchip garantiu seis vitórias de projeto de switch PCIe Gen 6 antes do lançamento do volume de produção, e entrou no mercado de reformadores PCIe neste trimestre com uma importante vitória de projeto OEM já em mãos, de acordo com o vice-presidente Brian McCarson na chamada de resultados.
O plano de recuperação de nove pontos da empresa está substancialmente concluído, sendo que a redução de estoque e a melhoria da margem são os fluxos de trabalho ativos restantes, e a venda da fábrica de Tempe ainda está pendente com várias partes interessadas.
Ações da Microchip Technology: O que a demonstração de resultados mostra
A demonstração de resultados traça um claro arco de recuperação de uma depressão de vários trimestres para um retorno à alavancagem operacional.
A receita chegou a US$ 970 milhões no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 (trimestre de março de 2025), depois de cair de US$ 1,24 bilhão em junho de 2024, um declínio impulsionado pela correção de estoque pós-COVID em distribuidores e clientes diretos.
Desde então, a recuperação tem sido constante: a receita aumentou para US$ 1,08 bilhão no segundo trimestre do exercício fiscal de 2026, US$ 1,14 bilhão no terceiro trimestre, US$ 1,19 bilhão no quarto trimestre e US$ 1,31 bilhão no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 (trimestre de março de 2026), com a última leitura aumentando 35% em relação ao ano anterior.
A margem bruta foi reduzida de 59% em junho de 2024 para 52% no mínimo de março de 2025, depois se recuperou para 54% em junho de 2025, 56% em setembro de 2025, 60% em dezembro de 2025 e 61% no trimestre mais recente.
A margem operacional seguiu a mesma trajetória: de 18% em junho de 2024 para -3% no mínimo em março de 2025, recuperando-se para 5%, 8%, 13% e 17% nos quatro trimestres subsequentes.
A receita operacional passou de uma perda de US$ 30 milhões em março de 2025 para US$ 220 milhões no trimestre de março de 2026, um ganho de 923% em relação ao ano anterior, refletindo tanto a recuperação da receita quanto o progresso significativo na disciplina das despesas operacionais.
O CFO Eric Bjornholt atribuiu US$ 46,6 milhões de encargos de subutilização como a principal barreira entre as margens brutas atuais e a meta de longo prazo de 65%, observando que a remoção desses encargos colocaria a Microchip essencialmente na meta atual.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de avaliação da TIKR estabelece uma meta de preço de US$ 194,62 para as ações da Microchip Technology, o que representa um aumento total de aproximadamente 96% em relação ao preço atual de US$ 99,09, ou cerca de 15% anualizado ao longo de 4,9 anos.
As premissas de médio prazo que orientam essa meta são um CAGR de receita de aproximadamente 10% e uma margem de lucro líquido de aproximadamente 30%.
O resultado do quarto trimestre e a orientação para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 reforçam a base do modelo, com a progressão da margem de 14% de lucro operacional no ponto mais baixo para 31% no quarto trimestre, indicando que o poder de ganhos das ações da Microchip Technology está se recuperando mais rapidamente do que o ciclo sugeria.
O argumento de investimento é mais forte após esse relatório do que antes dele, embora o aumento implícito ainda dependa de uma execução sustentada em um ambiente com restrições de oferta.
O debate sobre as ações da Microchip Technology está centrado na questão de saber se o encargo de subutilização de US$ 46,6 milhões que separa a margem bruta atual de 61% da meta de longo prazo de 65% será comprimido com rapidez suficiente à medida que as rampas de fábrica se acelerarem até o exercício de 2027.
As seis vitórias de design da PCIe Gen 6 garantidas antes da rampa de produção e o estoque do canal de distribuição abaixo das normas históricas em 26 dias representam os catalisadores mais claros de curto prazo para a trajetória de receita orientada pela gerência.
A escassez de substratos, que já está gerando inadimplência nos setores de data center, conectividade e automotivo, combinada com o estoque ainda em 185 dias, em comparação com uma meta de longo prazo de 130 a 150 dias, significa que a recuperação da margem tem menos espaço para erros do que sugerem os números das manchetes.
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