Principais estatísticas das ações da NFLX
- Desempenho da semana passada: -3,9%
- Intervalo de 52 semanas: $75 a $134
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 134
- Aumento implícito: +52,6% em 2,6 anos
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O que aconteceu?
Netflix (NFLX) é o maior serviço de streaming pago do mundo. A empresa registrou forte expansão da margem e crescimento do fluxo de caixa livre nos últimos dois anos. Mas as ações caíram cerca de 35% em relação à alta de US$ 134 em 52 semanas e agora são negociadas perto de US$ 87.
O desenvolvimento recente mais significativo foi o fracasso da oferta da Netflix pela Warner Bros. Discovery. A Warner Bros. Discovery é a empresa de mídia por trás da HBO, da CNN e do estúdio de cinema Warner Bros.
Os acionistas votaram em 23 de abril para aceitar uma oferta concorrente de US$ 110 bilhões da Paramount Skydance. A Netflix havia proposto uma oferta em dinheiro de US$ 27,75 por ação, mas a diretoria da Warner Bros. acabou optando pelo acordo com a Paramount.
Reed Hastings, cofundador da Netflix, anunciou em abril que não se candidatará à reeleição para o conselho. Isso encerra a função de governança direta do líder fundador da empresa. Mas os co-CEOs Ted Sarandos e Greg Peters permanecem firmemente no controle. A administração não sinalizou nenhuma mudança em sua estratégia operacional.
A Netflix também lançou várias novas iniciativas nas últimas semanas. A empresa lançou o Clips, um feed de vídeo vertical para usuários móveis, em 30 de abril. Além disso, a adaptação de Nárnia, de Greta Gerwig, receberá um amplo lançamento nos cinemas e em IMAX, marcando uma estreia na plataforma. Se as ações da NFLX continuarem a se recuperar, os investidores precisarão ver a receita de anúncios e a monetização de conteúdo ao vivo acelerarem.
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As ações da NFLX estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 11,7%
- Margens operacionais: 34.9%
- Múltiplo P/E de saída: 24,6x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 134, o que implica um aumento total de 52,6% em relação ao preço atual das ações de US$ 87 e um retorno anualizado de 17,3% nos próximos 2,6 anos.
Um retorno anual de 17,3% está firmemente dentro da faixa que a maioria dos investidores consideraria altamente atraente. O modelo pressupõe que a Netflix possa expandir as margens operacionais de 29,7% atualmente para 34,7% até o final de 2028. Esse nível de melhoria é viável, dado o aumento da receita de publicidade e a forte disciplina de preços.
A Netflix é negociada a cerca de 26x os lucros futuros com base nas premissas do modelo. Esse é um múltiplo razoável para um líder em streaming que aumenta a receita em quase 12% ao ano. A Netflix também gerou US$ 11,9 bilhões em fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses, e concorrentes como o segmento de streaming da Disney estão apenas alcançando a lucratividade.
A eficiência do conteúdo é outro fator importante. A Netflix gastou mais de US$ 16,4 bilhões em programação no ano fiscal de 2025. Uma maior eficiência de conteúdo significa mais produção por dólar gasto, e qualquer melhoria aqui apóia diretamente o impulso em direção a margens operacionais de 34,7% até 2028.
O que está impulsionando as ações da NFLX para o futuro?
A publicidade é o fator de crescimento mais importante a ser monitorado. A camada suportada por anúncios da Netflix continua a se expandir globalmente, e uma maior receita de anúncios por usuário aumentaria diretamente a receita geral. A administração tem investido em sua própria plataforma de tecnologia de anúncios. Isso poderia reduzir a dependência de parceiros de anúncios de terceiros ao longo do tempo.
O conteúdo ao vivo está se tornando um importante pilar de segundo crescimento. A Netflix já apresentou eventos de boxe e jogos da NFL ao vivo. Além disso, um jogo da Copa do Mundo da FIFA chegará à Netflix Games em 2026. A programação ao vivo cria picos de audiência orientados por eventos e atrai anunciantes que desejam alcançar o público em tempo real.
O investimento em conteúdo continua em um nível alto. A Netflix gastou mais de US$ 16,4 bilhões em programação no ano fiscal de 2025. A adaptação de Nárnia de Greta Gerwig testará se os lançamentos nos cinemas podem gerar um impacto cultural mais amplo. Como os eventos teatrais geram cobertura e conversas na mídia, a experiência de Nárnia pode ser estrategicamente importante.
O poder de fixação de preços continua sendo uma vantagem duradoura para a Netflix. A empresa aumentou os preços em vários mercados sem uma rotatividade significativa de assinantes, e isso flui diretamente para as margens. Mas a administração deve calibrar os preços com cuidado nos mercados emergentes sensíveis ao custo. O crescimento do número de assinantes ainda tem um espaço significativo para ser alcançado em muitas regiões internacionais.
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