Principais estatísticas das ações da SOFI
- Desempenho da semana passada: -2,8%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 13 a US$ 33
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 27
- Aumento implícito: +69,8% em 2,6 anos
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O que aconteceu?
A SoFi Technologies (SOFI) opera como um banco digital e uma plataforma de tecnologia financeira. Ela oferece empréstimos pessoais, refinanciamento de empréstimos estudantis, hipotecas, cartões de crédito, contas de poupança e ferramentas de investimento por meio de seu aplicativo móvel.
A SoFi também administra o Galileo, uma plataforma de banco como serviço usada por outras empresas de fintech, e a Technisys, um provedor de infraestrutura bancária nativa da nuvem. A empresa divulgou uma receita de US$ 1,1 bilhão no primeiro trimestre de 2026 em 29 de abril, um aumento de 43% em relação ao ano anterior e acima das estimativas dos analistas.
O lucro líquido mais que dobrou, chegando a US$ 166,7 milhões, e a receita ajustada aumentou 41%. Esses resultados foram recordes para a SoFi, impulsionados pela forte demanda de empréstimos e pelo crescimento contínuo de membros.
Mas as ações caíram drasticamente no dia dos lucros, porque a administração manteve sua orientação de receita para o ano inteiro de 2026 completamente inalterada. A Reuters descreveu a situação como uma "previsão inalterada para 2026 que eclipsou os resultados recordes", e os investidores que esperavam um aumento na orientação venderam a notícia.
A Muddy Waters, uma conhecida empresa de pesquisa de vendas a descoberto, publicou um relatório de vendas a descoberto contra a SOFI em 30 de março de 2026, e esse relatório aumentou a pressão de venda que vinha se formando desde que as ações atingiram um pico próximo a US$ 33.
Do lado positivo, a SoFi foi incluída no FTSE All-World Index em 23 de março, sinalizando um crescente reconhecimento institucional. O CEO Anthony Noto também comprou 15.878 ações pessoalmente em 9 de maio, por aproximadamente US$ 250.000, o que é um sinal notável de compra por parte de insiders nos níveis atuais.
Para que as ações da SOFI fechem a lacuna em direção à sua máxima de 52 semanas, a administração precisará aumentar a orientação nos trimestres seguintes e demonstrar que o crescimento da receita está se reacelerando em vez de se estabilizar.
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As ações da SOFI estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 24%
- Margens operacionais: 26,2%
- Múltiplo P/E de saída: 24,4x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 27, o que implica um retorno total de 69,8% em relação ao preço atual da ação e um retorno anualizado de 22,1% nos próximos 2,6 anos.
Com um retorno anualizado de 22,1%, a SoFi está claramente em um território atraente para investidores de longo prazo. As ações com expectativa de retorno anual acima de 15% representam oportunidades atraentes, e a SoFi ultrapassa esse limite por uma margem significativa. Mas esse retorno depende em grande parte da capacidade da SoFi de sustentar um crescimento anual de 24% na receita e, ao mesmo tempo, expandir as margens operacionais em relação aos níveis atuais.
O CAGR de três anos da receita histórica da SoFi foi de 32,6%, de modo que a premissa de 24% do modelo é, na verdade, mais conservadora do que o histórico recente. A receita cresceu 43% apenas no primeiro trimestre de 2026, e o negócio ainda tem um forte impulso de crescimento impulsionado por empréstimos, depósitos bancários e taxas de plataforma de tecnologia.
As margens operacionais de 26,2% representam uma melhoria significativa em relação ao atual valor LTM de 7,5%, mas a SoFi tem um vento estrutural a favor: adicionar membros ao seu banco não exige aumentos proporcionais nos custos fixos.
Os analistas de rua estabeleceram uma meta de consenso de US$ 21,25, bem abaixo da meta de US$ 26,74 do modelo. Essa lacuna reflete a incerteza de curto prazo criada pela orientação inalterada para 2026 e pelo relatório curto da Muddy Waters.
Entretanto, a compra pessoal de ações pelo CEO e a inclusão do FTSE All-World sinalizam a confiança no negócio a preços atuais. Portanto, a configuração de risco versus recompensa parece favorável para investidores com um horizonte de tempo de vários anos.
O que está impulsionando as ações da SOFI para o futuro?
O crescimento dos empréstimos é o catalisador de receita mais imediato da SoFi. Os empréstimos pessoais, o refinanciamento de empréstimos estudantis e as origens de empréstimos imobiliários se beneficiam da demanda dos consumidores por alternativas bancárias digitais.
O mercado de refinanciamento de empréstimos estudantis também se estabilizou após anos de interrupções causadas por programas governamentais de pausa nos pagamentos. Maiores volumes de originação de empréstimos impulsionam diretamente a receita de juros e as taxas de originação, de modo que o crescimento dos empréstimos e o crescimento da receita estão intimamente ligados.
A plataforma Galileo é um fator de crescimento de longo prazo subestimado. O Galileo potencializa o processamento de pagamentos e a infraestrutura bancária para centenas de empresas de fintech e neobancos.
À medida que mais empresas de serviços financeiros digitais crescem globalmente, o Galileo ganha taxas de transação e de plataforma com um custo incremental muito baixo. Como esse segmento business-to-business é separado dos empréstimos diretos ao consumidor da SoFi, ele fornece diversificação e estabilidade significativas de receita.
O crescimento dos membros do SoFi Bank gera oportunidades de vendas cruzadas em todo o conjunto de produtos. Cada novo membro representa o potencial de adquirir empréstimos, produtos de poupança, cartões de crédito e serviços de investimento ao longo do tempo. Quanto mais produtos um membro usa, maior é o valor de sua vida útil, de modo que a penetração de produtos por membro é uma das métricas mais importantes a serem acompanhadas nos próximos trimestres.
A Assembleia Geral Anual está programada para 17 de junho de 2026, e os resultados do segundo trimestre são esperados por volta de 27 de julho. Ambos os eventos oferecem à administração a chance de atualizar a orientação para o ano inteiro. Um aumento da orientação no segundo trimestre seria o catalisador mais poderoso para as ações, pois resolveria a principal preocupação dos investidores que surgiu na teleconferência de resultados de 29 de abril.
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