Principais estatísticas das ações da FIG
- Desempenho da semana passada: +3.5%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 17 a US$ 143
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 35
- Aumento implícito: +70,5% em 2,6 anos
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O que aconteceu?
Figma (FIG) é uma plataforma de software de design e colaboração baseada em nuvem usada por equipes de produtos, designers e desenvolvedores em todo o mundo. A empresa abriu seu capital em agosto de 2025 a US$ 33 por ação. Mas, desde então, as ações caíram para US$ 21, bem abaixo do preço do IPO. As ações caíram cerca de 83% em relação à alta do ano, de US$ 143.
O maior catalisador recente para a venda foi o anúncio da Anthropic sobre o Claude Design em abril de 2026. O Claude Design é uma ferramenta de design baseada em IA que compete diretamente com a oferta de produtos principais da Figma. O anúncio deu a entender que grandes empresas de IA poderiam começar a substituir o fluxo de trabalho de design da Figma. As ações caíram drasticamente após a notícia, e o sentimento permaneceu cauteloso.
Mike Krieger, cofundador do Instagram e membro do conselho da Figma, também se demitiu do conselho com efeito imediato em abril. Nenhum motivo formal foi apresentado. Mas o momento imediatamente anterior ao anúncio da Claude Design aumentou a incerteza e a preocupação dos investidores com a estabilidade da liderança.
Apesar do barulho, a receita da Figma no quarto trimestre de 2025 foi de US$ 304 milhões, superando as estimativas dos analistas de US$ 293 milhões. Portanto, o negócio principal ainda está crescendo. No futuro, a administração deve articular uma estratégia de IA confiável para reconstruir a confiança do investidor e estabilizar as ações.
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As ações da FIG estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 22,8%
- Margens operacionais: 9.7%
- Múltiplo P/E de saída: 87,1x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 35, o que implica um aumento total de 70,5% em relação ao preço atual das ações de US$ 21 e um retorno anualizado de 22,3% nos próximos 2,6 anos.
Um retorno anual de 22,3% é atraente no papel e coloca a Figma diretamente em território subvalorizado por essa medida. No entanto, as premissas apresentam um risco significativo, dada a concorrência da Anthropic, da Adobe e de outras empresas bem capitalizadas. A execução é mais importante do que o normal nesse ambiente.
A premissa de crescimento da receita de 22,8% requer retenção e expansão contínuas de clientes. O aumento da receita da Figma no quarto trimestre é um dado positivo, e a base instalada de profissionais de design da empresa é enorme. Mas se as ferramentas nativas de IA conseguirem afastar os usuários, essas estimativas poderão sofrer pressão rapidamente.
As margens brutas de 82,4% refletem a eficiência do modelo de assinatura da Figma. SaaS, ou software como serviço, significa que os clientes pagam taxas recorrentes em vez de licenças únicas, criando uma receita previsível. No entanto, as perdas operacionais continuam grandes, e o caminho para a lucratividade exige que a receita continue crescendo mais rapidamente do que os custos.
O que está impulsionando as ações da FIG para o futuro?
O risco da concorrência da IA é a variável mais importante a ser monitorada. A Figma está lançando suas próprias ferramentas de IA, incluindo a Figma AI e a integração Figma Weave, lançada em abril de 2026. A rapidez com que os recursos de IA da Figma podem se equiparar às ferramentas da concorrência determinará os resultados da participação de mercado.
O crescimento da receita continua forte no curto prazo. A receita do ano fiscal de 2025 alcançou US$ 1,06 bilhão, e a estimativa de CAGR de receita para os próximos dois anos é de aproximadamente 24,9%. Mas essas estimativas são anteriores ao anúncio da Claude Design e podem ser revisadas para baixo à medida que os analistas avaliam o risco da concorrência.
Os resultados do primeiro trimestre de 2026 serão divulgados em 14 de maio. Os investidores estarão atentos às tendências de retenção de assinantes, aos comentários da administração sobre o impacto competitivo da IA e à orientação para o ano inteiro. Um trimestre forte com comentários tranquilizadores sobre IA poderia desencadear uma recuperação significativa.
Também vale a pena monitorar o ecossistema de parcerias da Figma. A plataforma se integra profundamente à pilha de desenvolvimento de produtos, e os custos de mudança são reais. Portanto, a ameaça da IA pode ser mais fácil para a Figma se defender do que o mercado teme atualmente.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
