Principais estatísticas das ações da ISRG
- Desempenho nos últimos meses: -14%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 425 a US$ 609
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 705
- Aumento implícito: 45%
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O que aconteceu?
As ações da Intuitive Surgical caíram cerca de 14% nos últimos 30 dias, sendo recentemente negociadas perto de US$ 486 por ação, já que os investidores reagiram à compressão do múltiplo pós-lucro, às divulgações de vendas com informações privilegiadas e à pressão de avaliação mais ampla das ações de crescimento de grande capitalização. As ações recuaram apesar do sólido desempenho operacional, refletindo o sentimento e o posicionamento, e não o enfraquecimento dos fundamentos.
As ações caíram principalmente porque os investidores saíram de nomes com múltiplos altos após os lucros, embora os resultados tenham sido sólidos, levando à compressão da avaliação e não à decepção com os lucros. A receita aumentou 19%, atingindo US$ 2,87 bilhões, o total de procedimentos aumentou 18% e o EPS pro forma atingiu US$ 2,53.
O CEO Dave Rosa disse que 2025 foi "um ano forte para a Intuitive", com a receita do ano inteiro subindo 21% para US$ 10,1 bilhões e os procedimentos da Vinci crescendo cerca de 18% para mais de 3,1 milhões.
A receita recorrente aumentou 20%, chegando a US$ 2,3 bilhões no quarto trimestre, e representou 81% da receita total, destacando a força de seu modelo orientado por consumíveis.
O posicionamento institucional tem sido misto. A DDD Partners aumentou sua participação em 746,8%, para 5.504 ações no valor de cerca de US$ 2,46 milhões, enquanto a Verde Servicos Internacionais aumentou sua posição em 112,5%, para cerca de US$ 15,07 milhões.
Ao mesmo tempo, a Prospera Financial Services reduziu sua participação em 65,8%, vendendo 13.590 ações, e os insiders venderam 56.189 ações nos últimos 90 dias, totalizando cerca de US$ 30,8 milhões, incluindo a venda de 4.500 ações pelo vice-presidente sênior Mark Brosius por US$ 2,46 milhões.
Apesar do recente declínio, os investidores institucionais possuem coletivamente cerca de 83,64% da Intuitive Surgical. A administração orientou o crescimento dos procedimentos da Vinci em 2026 de 13% a 15% e a margem bruta pro forma de 67% a 68%, incluindo um impacto tarifário esperado de cerca de 1,2% da receita líquida, reforçando as expectativas de expansão contínua dos lucros, mesmo com a retração das ações.
A Intuitive Surgical está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 13,8%
- Margens operacionais: 38.7%
- Múltiplo P/E de saída: 48,5x
O crescimento da receita permanece apoiado pela expansão dos volumes de procedimentos em cirurgia geral e mercados internacionais, juntamente com a adoção contínua do da Vinci 5.
A partir de uma receita de US$ 10.064,70 milhões em 2025, as estimativas dos analistas projetam uma receita de US$ 14.843,95 milhões até 2028, consistente com um CAGR combinado próximo a 13,8%.
O crescimento dos procedimentos é fundamental porque impulsiona a receita recorrente de instrumentos e acessórios, que representou 81% da receita do quarto trimestre.
À medida que a base instalada se expande e a utilização aumenta, a receita incremental é dimensionada de forma eficiente e fortalece a alavancagem operacional.
Outros fatores de crescimento incluem a expansão para procedimentos cardíacos após a liberação da FDA para o da Vinci 5, o impulso contínuo da plataforma SP com crescimento de 78% no quarto trimestre, o crescimento de 44% nos procedimentos Ion no quarto trimestre e a penetração em centros de cirurgia ambulatorial usando sistemas XiR recondicionados.
Os desenvolvimentos internacionais de reembolso, incluindo a possível cobertura robótica adicional no Japão a partir de meados de 2026, podem apoiar ainda mais o crescimento dos procedimentos fora dos EUA.
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 704,61, o que implica um aumento total de cerca de 45% em relação ao preço atual de US$ 485,84.
Nos níveis atuais, próximos a US$ 486, a Intuitive Surgical parece subvalorizada, com desempenho futuro impulsionado pelo crescimento de procedimentos duráveis, expansão da receita recorrente, penetração internacional, inovação de plataforma e alavancagem operacional sustentada, em vez de depender apenas dos ciclos de colocação de sistemas.
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