Principais conclusões:
- Posicionamento de IA: Os 30 anos de experiência em gerenciamento de conteúdo empresarial da Open Text a posicionam perfeitamente para a revolução da IA autêntica.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da OTEX podem chegar a US$ 40 em junho de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 63% em relação ao preço atual de US$ 24,59.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 23% nos próximos 2,4 anos.
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A Open Text Corporation(OTEX) apresentou um segundo trimestre sólido no ano fiscal de 2026, superando as expectativas de receita total, margem EBITDA ajustada e lucro por ação.
A empresa relatou uma receita total de aproximadamente US$ 1,33 bilhão, impulsionada pelo crescimento de 3,4% ano a ano na receita da nuvem.
A gerência destacou as fortes reservas de nuvem empresarial de US$ 295 milhões, representando um crescimento de 18%, enquanto o RPO total da nuvem aumentou 13,7%.
O CEO interino James McGourlay enfatizou o desempenho robusto dos principais segmentos de negócios da empresa.
- O negócio de conteúdo, que representa 43% da receita total, cresceu 4,5% em relação ao ano anterior no segundo trimestre.
- De forma ainda mais impressionante, a receita do Content Cloud aumentou 18% em relação ao ano anterior, demonstrando a transição bem-sucedida para ofertas baseadas em nuvem.
- Os requisitos de conteúdo corporativo estão se expandindo rapidamente à medida que as empresas se preparam para a implementação de IA.
- Os clientes da Open Text estão organizando e curando ativamente seus dados para treinar sistemas de IA autêntica, criando uma demanda sustentada para as plataformas de gerenciamento de informações da empresa.
- As ferramentas AI Aviator da empresa oferecem maior valor aos clientes a partir de seus ativos de conteúdo.
- O presidente executivo Tom Jenkins destacou que os mesmos recursos de gerenciamento de informações seguras que a Open Text oferece há 30 anos agora servem como base para o treinamento corporativo de IA. Isso posiciona a empresa de forma única, independentemente de os clientes usarem aplicativos tradicionais ou IA para atender às suas necessidades de negócios.
- A Open Text obteve vitórias notáveis durante o trimestre. O US Bank concluiu uma migração completa para a arquitetura hospedada e a segurança cibernética. O BNP Paribas selecionou a pilha integrada de segurança de aplicativos da Open Text depois de testar todos os principais fornecedores.
- Na OpenText World Conference de novembro, clientes, incluindo IBM e Honda, apresentaram o uso das soluções de IA da OpenText em operações globais.
Apesar dos sólidos fundamentos em gerenciamento de conteúdo e de uma posição estratégica na revolução da IA, a Open Text é negociada a US$ 24,59, oferecendo uma vantagem significativa para os investidores que reconhecem o potencial de transformação da empresa.
O que o modelo diz sobre as ações da Open Text
Analisamos a evolução da Open Text em um líder de gerenciamento de conteúdo com foco na nuvem, posicionado para a era impulsionada pela IA.
A empresa se beneficia de uma vantagem fundamental: as empresas precisam de dados devidamente organizados e com permissão para treinar sistemas de IA.
As três décadas de experiência da Open Text no gerenciamento de conteúdo empresarial seguro atendem diretamente a esse requisito.
Como explicou Tom Jenkins, treinar uma IA com dados regulamentados significa que a IA também deve operar sob as mesmas restrições regulamentares.
A administração está executando uma estratégia de reformulação do portfólio, desinvestindo ativos não essenciais e concentrando recursos em negócios de crescimento mais rápido.
A empresa anunciou o desinvestimento da Vertica por US$ 150 milhões e o fechamento do desinvestimento do eDOCS por US$ 163 milhões, com planos de continuar vendendo uma unidade de negócios por trimestre. Essa simplificação deve acelerar o crescimento dos segmentos principais e, ao mesmo tempo, melhorar a eficiência operacional.
O negócio Content Cloud mostra uma força especial. Com um crescimento de 18% em relação ao ano anterior na receita de nuvem e com o aumento da atividade de migração de clientes, esse segmento fornece a base para uma expansão sustentada.
A gerência espera que as migrações para a nuvem se acelerem sem as quedas de receita que afetaram as empresas de software anteriores que fizeram transições semelhantes.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 1,0% até 2029 e uma margem operacional de 34,2%, nosso modelo projeta que o preço das ações subirá para US$ 40 em 2,4 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 5,8x.
Isso representa uma compressão significativa em relação às médias históricas de P/L da Open Text de 7,7x (um ano) e 10,2x (cinco anos).
O múltiplo conservador reflete a incerteza de curto prazo em relação à transformação do portfólio e ao crescimento modesto da receita durante o período de transição.
O valor real está no posicionamento da empresa à medida que as empresas adotam cada vez mais a IA agêntica. A Open Text fornece a infraestrutura essencial para gerenciar, proteger e organizar os dados que esses sistemas exigem.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da OTEX:
1. Crescimento da receita: 1,0%
O crescimento da Open Text reflete um negócio em transição. A empresa está se desfazendo de ativos de crescimento mais lento e acelerando sua migração para a nuvem.
A administração reafirmou a orientação para o ano fiscal de 2026 de 1% a 2% de crescimento da receita total.
O negócio de conteúdo demonstra força subjacente, com a receita principal da nuvem crescendo mais rapidamente do que a receita total da empresa.
O crescimento de 18% nas reservas de nuvem corporativa sinaliza um impulso crescente à medida que os clientes migram as instalações existentes e adquirem novas soluções de nuvem.
A gerência destacou o forte desenvolvimento de pipeline em todas as categorias de produtos.
Conversas recentes com clientes indicam a aceleração dos planos de migração para a nuvem, embora esses negócios exijam ciclos de vendas mais longos. O impacto deve se tornar visível nos próximos trimestres.
2. Margens operacionais: 34.2%
A Open Text tem mantido uma lucratividade saudável enquanto investe em iniciativas de crescimento.
As margens do EBITDA ajustado atingiram 37,0% no segundo trimestre, demonstrando disciplina operacional.
O plano de otimização de negócios da empresa tem como meta um total de US$ 490-550 milhões em economias, com aproximadamente um terço realizado no ano fiscal de 2026.
Esses ganhos de eficiência devem apoiar a expansão da margem, mesmo quando a empresa investe em infraestrutura de nuvem e recursos de vendas.
3. Múltiplo P/E de saída: 5,8x
Atualmente, o mercado avalia a Open Text em 5,9x os lucros NTM. Supomos uma compressão modesta para 5,8x durante nosso período de previsão.
Os ventos contrários de curto prazo incluem o risco de execução em torno dos desinvestimentos do portfólio e da transição para a nuvem.
No entanto, como a Open Text demonstra um crescimento consistente da nuvem nos principais negócios e navega com sucesso em sua transformação, a empresa deve comandar um prêmio para os níveis atuais.
A nomeação do novo CEO Ayman Antoun, um veterano do setor de software que liderou os negócios de US$ 30 bilhões da IBM nas Américas, acrescenta credibilidade ao pivô estratégico.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software corporativo enfrentam transições tecnológicas e incertezas de mercado. Veja a seguir como as ações da Open Text podem se comportar em diferentes cenários até junho de 2028:
- Caso baixo: se o crescimento da receita diminuir para 0,9% e as margens operacionais forem reduzidas para 20,6%, os investidores ainda terão um retorno total de 96,7% (16,7% ao ano).
- Caso médio: Com crescimento de 1,0% e margens de 21,5%, esperamos um retorno total de 146,3% (22,9% ao ano).
- Caso alto: se a migração para a nuvem se acelerar para gerar um crescimento de receita de 1,1% e a Open Text mantiver margens de 22,1%, o retorno poderá atingir 198,4% no total (28,4% ao ano).
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A faixa reflete a execução das migrações para a nuvem, a reformulação bem-sucedida do portfólio e a capacidade da empresa de capitalizar a adoção da IA corporativa.
No caso de baixa, as transições para a nuvem decepcionam ou os ativos desinvestidos se mostram difíceis de vender com avaliações atraentes.
No caso dos otimistas, a adoção da IA agêntica se acelera mais rapidamente do que o esperado, gerando uma demanda robusta pelas plataformas de gerenciamento de conteúdo da Open Text.
Quanto as ações da Open Text podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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