Principais conclusões:
- Liderança da GenAI: A empresa implantou mais de 800 agentes de IA gerenciando US$ 10 trilhões em ativos, gerando margens brutas de 82%.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da CWAN podem chegar a US$ 33 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 40% em relação ao preço atual de US$ 23,47.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 20% nos próximos 1,9 anos.
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A Clearwater Analytics(CWAN) apresentou um terceiro trimestre sólido em 2025, com crescimento de 77% na receita, e aumentou a orientação para o ano inteiro em todas as métricas.
A empresa agora espera uma receita de US$ 730-731 milhões para 2025, representando um crescimento de 62% em relação ao ano anterior.
O CEO Sandeep Sahai destacou o desempenho excepcional do EBITDA, atingindo US$ 70,7 milhões no terceiro trimestre com uma margem de 34,5%. Isso representou uma melhora significativa em relação aos 32,1% do segundo trimestre, apesar da integração de negócios de margem inferior, como a Enfusion.
- A margem bruta da empresa atingiu 78,5%, alcançando as metas para 2027 dois anos antes do previsto.
- Para os principais clientes da Clearwater em estado estável, as margens brutas atingiram 82%, impulsionadas pela implantação agressiva de IA generativa.
- A dinâmica de vendas cruzadas se acelerou com um crescimento de 70% nas reservas dos módulos principais, incluindo LPx (contabilidade de alternativas), MLx (crédito hipotecário e privado) e soluções de gerenciamento de riscos.
- A empresa assinou dois contratos de risco de sete dígitos somente nas últimas semanas.
- Pela primeira vez, o gerenciamento de ativos tornou-se o maior vertical de reservas no acumulado do ano, refletindo os recursos ampliados da empresa após as aquisições da Enfusion, Beacon e Bistro.
Apesar dos sólidos fundamentos e da tecnologia líder de mercado, a Clearwater é negociada a US$ 23,47, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição da empresa na infraestrutura crítica de gestão de investimentos.
O que o modelo diz sobre as ações da Clearwater Analytics
Analisamos a Clearwater por meio de sua transformação em uma plataforma abrangente de gerenciamento de investimentos front-to-back com recursos inigualáveis de IA generativa.
A empresa se beneficia de vários fatores de demanda. A crescente complexidade dos ativos alternativos, os requisitos regulatórios e o gerenciamento global de portfólios criam uma demanda estrutural por soluções tecnológicas de última geração.
O mercado total endereçável de US$ 23 bilhões da Clearwater abrange seguros, gestão de ativos, fundos de hedge e proprietários de ativos.
A empresa está posicionada para conquistar participação por meio de tecnologia superior e consolidação de plataformas.
A vantagem generativa da IA proporciona um fosso competitivo de vários anos.
- Com mais de 800 agentes de IA implantados em sua plataforma, a Clearwater demonstra reduções de 90% na reconciliação manual, relatórios regulatórios 80% mais rápidos e ciclos de fechamento financeiro 50% mais rápidos para os clientes.
- A gerência espera que a otimização do modelo comercial da Enfusion gere um crescimento significativo da receita em 2026, enquanto o risco de vendas cruzadas, as alternativas e os recursos de front-office em toda a base de clientes combinada proporcionam um aumento adicional.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 35,2% e margens operacionais de 25,6%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 33 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 29,5x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Clearwater de 37,6x (um ano) e 56,1x (três e cinco anos).
O múltiplo mais baixo reconhece a complexidade da integração a curto prazo e o tempo necessário para aproveitar plenamente as oportunidades de vendas cruzadas em toda a plataforma ampliada. À medida que a empresa demonstra aceleração do crescimento sustentado e expansão da margem, o múltiplo deve voltar a se classificar em um nível mais alto.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CWAN:
1. Crescimento da receita: 35.2%
O crescimento da Clearwater está centrado na expansão de uma plataforma abrangente de gestão de investimentos em vários setores verticais.
O núcleo da Clearwater cresceu aproximadamente 21% no acumulado do ano, demonstrando um crescimento orgânico resiliente.
Espera-se que a Enfusion apresente um crescimento de 12% em 2025, com aceleração prevista à medida que as mudanças no modelo comercial entrarem em vigor em 2026.
O impulso das vendas cruzadas proporciona uma vantagem significativa. A gerência relatou um crescimento de 70% nas reservas para os principais módulos de venda cruzada.
A empresa está apenas começando a vender seus principais produtos, como contabilidade, gerenciamento de portfólio e soluções de risco em toda a base de clientes combinada.
O fato de a gestão de ativos ter se tornado a maior vertical de reservas sinaliza a execução bem-sucedida da estratégia TAM expandida. A expansão internacional continua com vitórias na Europa, Ásia e América Latina.
2. Margens operacionais: 25,6%
A Clearwater expandiu as margens do EBITDA ajustado para 34,5% no terceiro trimestre, um aumento sequencial de 240 pontos-base, apesar da integração de negócios de margem inferior.
Esse desempenho reflete a eficiência operacional por meio da adoção de IA generativa e do gerenciamento disciplinado de despesas.
A empresa alcançou margens brutas de 82% para clientes principais em estado estável, demonstrando o potencial de expansão da margem à medida que os negócios mais novos amadurecem.
A gerência vê oportunidades contínuas por meio de automação, melhorias tecnológicas e a alavancagem inerente à arquitetura de instância única e multilocatário.
3. Múltiplo P/E de saída: 29,5x
Atualmente, o mercado avalia a Clearwater em 36,2x os lucros. Presumimos que o P/L será reduzido para 29,5x durante o período de nossa previsão.
As incertezas de curto prazo decorrentes da integração de várias aquisições e da comprovação da execução de vendas cruzadas pesam sobre o múltiplo.
Como a Clearwater demonstra uma aceleração consistente do crescimento a partir de sua plataforma expandida e mantém boas margens, a empresa deve comandar um múltiplo premium.
A posição de liderança em IA generativa, o conjunto abrangente de produtos e as sólidas métricas de retenção (98% de retenção de receita bruta em 26 dos últimos 27 trimestres) sustentam a expansão da avaliação ao longo do tempo.
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O que acontece se as coisas forem melhores ou piores?
As empresas de SaaS enfrentam riscos de execução em aquisições e transições de tecnologia. Veja a seguir como as ações da Clearwater podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2029:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 22,2% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 21,8%, os investidores ainda terão um retorno total de 44% (10% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 24,6% e margens de 23,7%, esperamos um retorno total de 100% (20% ao ano).
- Caso alto: se a aceleração das vendas cruzadas impulsionar o crescimento da receita em 27%, enquanto a Clearwater mantém margens de 25,3%, o retorno poderá atingir 167% no total (29% ao ano).
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A faixa reflete a execução da integração dos negócios adquiridos, a venda cruzada bem-sucedida da plataforma expandida e a manutenção da liderança geradora de IA, à medida que os concorrentes investem para recuperar o atraso.
No caso de baixa, os desafios de integração retardam o crescimento ou a expansão da margem.
No caso positivo, a venda cruzada excede as expectativas, o modelo comercial da Enfusion impulsiona o crescimento mais rápido e a IA generativa cria uma separação competitiva ainda maior.
Qual é a tendência de alta das ações da Clearwater Analytics a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
