Principais conclusões:
- Integração de IA: Os agentes de IA da Procore estão economizando milhares de horas de trabalho para os clientes, posicionando a empresa para liderar a transformação digital da construção.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da PCOR podem chegar a US$ 78 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 49% em relação ao preço atual de US$ 52.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 15% nos próximos 2,9 anos.
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A Procore Technologies(PCOR) apresentou resultados excepcionais no quarto trimestre do ano fiscal de 2025, com o CEO Ajei Gopal relatando um crescimento de receita de 15% e uma expansão da margem operacional não-GAAP de 400 pontos base em relação ao ano anterior.
- A receita atingiu US$ 349 milhões no quarto trimestre, superando a orientação, enquanto a empresa adicionou três novos logotipos ENR 400 e expandiu o relacionamento com mais de 70 clientes ENR 400 existentes.
- A gerência destacou a demanda robusta de empreiteiros gerais, proprietários e do mercado emergente de construção de data centers.
- O setor de construção enfrenta uma escassez crônica de mão de obra de quase 350.000 trabalhadores somente nos EUA. Os agentes de IA da Procore estão enfrentando esse desafio de frente, automatizando tarefas que historicamente consumiam horas de esforço manual.
- Em um exemplo, um superintendente usou a IA da Procore para identificar um problema de coluna estrutural por meio de análise de vídeo. O agente de IA extraiu automaticamente os desenhos relevantes, criou ordens de serviço e programou o retrabalho - tarefas que teriam exigido várias horas manualmente.
- O cliente Haskell relatou o ROI imediato da implantação do Procore AI em um único projeto, economizando horas por dia dos superintendentes. Em seis meses, eles expandiram para vários projetos e planejaram uma implantação em todo o portfólio.
- A aquisição da DataGrid pela empresa acelera essa estratégia de IA, acrescentando recursos avançados de raciocínio e integrações mais amplas com terceiros.
- As vantagens competitivas da Procore vão além da tecnologia. Com quase 3 milhões de usuários ativos e um vasto conjunto de dados proprietários que capturam mudanças dinâmicas de projetos, a empresa criou uma janela digital para o mundo construído.
- Esse efeito de rede cria custos de mudança - os clientes que saem em busca de alternativas mais baratas geralmente retornam, conforme demonstrado por uma empreiteira da Geórgia que voltou e expandiu para um negócio de seis dígitos depois de sair em 2024.
O mercado de construção de data centers apresenta vantagens adicionais. Embora atualmente represente apenas 2% da atividade total de construção nos EUA, o investimento em infraestrutura de IA está impulsionando um crescimento sem precedentes.
O maior negócio internacional da Procore no quarto trimestre foi um contrato anual de sete dígitos com um hiperscaler do Reino Unido que está construindo data centers em todo o mundo.
A gerência obteve autorização moderada do FedRAMP durante o trimestre, abrindo oportunidades com clientes dos governos federal e estadual.
A empresa também vê um espaço em branco substancial com os proprietários - clientes diversos que abrangem tecnologia, energia, serviços públicos, educação, saúde e imóveis - que representam uma alavanca de crescimento significativa juntamente com os subcontratados.
A empresa agora é negociada a US$ 52, depois de cair 30% no último ano, criando uma oportunidade potencial para os investidores que reconhecem a posição da Procore como a plataforma de missão crítica para a construção.
O que o modelo diz sobre as ações da Procore
Analisamos a transformação da Procore na plataforma de software vertical definitiva da construção e sua posição emergente de liderança em IA.
A empresa se beneficia de ventos estruturais favoráveis à medida que o setor de construção digitaliza suas operações.
Apesar dos ventos contrários macroeconômicos - com o Censo dos EUA relatando crescimento negativo para os setores não residencial e multifamiliar combinados - a Procore continua a ganhar participação de mercado, com mais de US$ 1 trilhão em compromissos de volume de construção ativa em sua plataforma.
A administração espera que a receita do ano fiscal de 2026 fique entre US$ 1,489 bilhão e US$ 1,494 bilhão, o que representa um crescimento de 13%, com margens operacionais não-GAAP aumentando para 17,5-18%.
As margens de fluxo de caixa livre estão projetadas em 19%, um aumento de 270 pontos-base em relação ao ano anterior.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 13,3% e margens operacionais de 20,6%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 78 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 27,2x.
Isso representa uma compressão da média histórica de P/L da Procore de 48,7x no último ano. O múltiplo mais baixo reconhece a incerteza de curto prazo das condições desafiadoras do mercado de construção e a evolução da empresa em direção ao crescimento focado na lucratividade.
O valor real está em capturar as tendências de longo prazo na digitalização da construção e, ao mesmo tempo, monetizar os recursos de IA que proporcionam um ROI mensurável para os clientes.
O modelo de precificação baseado em volume da Procore oferece proteção estrutural - a receita é dimensionada de acordo com o tamanho do projeto, e não com o número de funcionários, isolando o negócio à medida que a IA melhora a produtividade.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da PCOR:
1. Crescimento da receita: 13,3%
O crescimento da Procore está centrado em ganhos de participação de mercado em um mercado enorme.
A empresa apresentou um crescimento de 15% na receita no ano fiscal de 2025, apesar dos ventos contrários no setor de construção.
O forte impulso com os clientes ENR 400, a expansão dos relacionamentos com os proprietários e as oportunidades emergentes de data center dão suporte ao crescimento contínuo.
A orientação da gerência para o ano fiscal de 2026 de crescimento de 13% reflete uma perspectiva prudente devido à incerteza macroeconômica, enquanto a monetização da IA representa um aumento incremental ainda não refletido nas projeções.
2. Margens operacionais: 20,6%
A Procore expandiu as margens operacionais ajustadas em 400 pontos-base no ano fiscal de 2025 por meio de eficiência operacional e controle disciplinado de despesas.
A administração prevê margens operacionais de 17,5 a 18% para o ano fiscal de 2026, o que representa mais 340 a 390 pontos-base de expansão.
A empresa concluiu em grande parte os investimentos de entrada no mercado e agora se concentra em melhorias de produtividade.
A alavancagem contínua em todas as linhas de despesas operacionais, combinada com eficiências internas impulsionadas por IA, sustenta nossa suposição de margens de 20,6% até 2029.
3. Múltiplo P/E de saída: 27,2x
Atualmente, o mercado avalia a Procore em 29x os lucros. Supomos uma compressão modesta para 27,2x durante o período de nossa previsão.
A suavidade de curto prazo no mercado de construção e a transição para o crescimento com foco na lucratividade pesam sobre o múltiplo.
No entanto, à medida que a Procore demonstra sucesso na monetização da IA e o ciclo de construção acaba se recuperando, a empresa deve comandar um múltiplo premium em relação aos seus pares de software, dada sua liderança no mercado vertical, efeitos de rede e oportunidades de crescimento estrutural.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software de construção enfrentam ciclos de adoção de tecnologia e sensibilidade econômica. Veja a seguir o desempenho das ações da Procore em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita for moderado para 11,1% e as margens de lucro líquido atingirem 21,8%, os investidores poderão obter um retorno total de 54% (9,3% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 12,3% e margens de 23,2%, esperamos um retorno total de 98% (15,0% ao ano).
- Caso alto: se a monetização da IA se acelerar, gerando um crescimento de receita de 13,6%, enquanto a Procore atinge margens de 24,6%, os retornos poderão atingir 149% no total (20,5% ao ano).
Veja o que os analistas pensam sobre as ações da PCOR neste momento (grátis com TIKR) >>>
A faixa reflete a execução da monetização da IA, o momento de recuperação do mercado de construção e os ganhos contínuos de participação de mercado.
No caso baixo, os ventos contrários da construção persistem por mais tempo do que o esperado ou as pressões da concorrência se intensificam.
No caso alto, a adoção da IA excede as expectativas, a construção de data centers se acelera mais rapidamente do que o previsto e a expansão da margem supera a orientação à medida que a empresa alcança maior eficiência em escala.
Quanto as ações da Procore Technologies podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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