Principais conclusões:
- Normalização dos lucros: As ações da Charles Schwab refletem uma fase de redefinição pós-balanço, com margens operacionais expandindo para 53% à medida que os custos de financiamento se normalizam e as eficiências de escala se reafirmam.
- Momento de execução: As ações da Charles Schwab se beneficiam do engajamento recorde dos clientes, sustentando um crescimento de receita modelado de 8% até 2028, apesar da moderação da atividade impulsionada pelo mercado.
- Caminho do preço-alvo: Com base na lucratividade normalizada e em um múltiplo de saída de 17x, as ações da Charles Schwab têm uma meta de preço de US$ 157 até dezembro de 2028.
- Perfil de retorno: A partir de um preço atual de US$ 102, as ações da Charles Schwab implicam em uma alta total de 54% e um retorno anualizado de 16% de acordo com a trajetória de avaliação modelada.
A Charles Schwab Corporation(SCHW) gera receita com serviços de corretagem, gestão de ativos, consultoria e serviços bancários, atendendo a mais de 46 milhões de contas de clientes de varejo e consultores de investimentos registrados.
Em 2025, a Charles Schwab produziu US$ 24 bilhões em receita e expandiu as margens operacionais para 50%, refletindo uma melhor receita líquida de juros, forte atividade de negociação e crescimento controlado de despesas em uma plataforma escalonada.
O envolvimento do cliente permaneceu elevado, pois a Charles Schwab atraiu US$ 519 bilhões em novos ativos líquidos e apoiou mais de 2 bilhões de negociações, reforçando sua posição como a maior franquia de custódia e corretagem de varejo por ativos.
A administração enquadrou 2026 como um ano orientado para a execução, com o CEO Rick Wurster declarando: "Estamos entrando em 2026 em uma posição competitiva de liderança e nosso impulso é forte".
Embora o modelo pressuponha um crescimento de receita de 8% e margens operacionais de 53% até 2028, as ações da Charles Schwab agora são negociadas contra as expectativas de normalização sustentada, em vez de recuperação cíclica, estabelecendo um debate sobre durabilidade versus avaliação.
O que o modelo diz sobre as ações da Schwab
De modo geral, a franquia de corretagem em escala e o balanço patrimonial com muitos ativos da Charles Schwab sustentam uma lucratividade elevada, enquanto a intensidade de capital e a sensibilidade às taxas restringem as expectativas de crescimento de longo prazo.
No entanto, o modelo pressupõe um crescimento de receita de 8,4%, margens operacionais de 52,6% e um múltiplo de saída de 17,4x, produzindo um preço-alvo de US$ 157 até 2028.
Portanto, o upside total modelado de 54% e o retorno anualizado de 16% excedem os limites de custo de oportunidade, oferecendo uma remuneração consistente com a durabilidade dos lucros e o risco do balanço patrimonial da Schwab.
O modelo sinaliza uma compra, já que um retorno anualizado de 16% supera os requisitos de obstáculo de patrimônio, indicando uma remuneração ajustada ao risco suficiente sob uma lógica de alocação de capital disciplinada.
Com um retorno anualizado de 16% modelado que excede uma barreira típica de 10% do patrimônio líquido, a avaliação apoia a valorização do capital em vez da preservação, indicando que os retornos compensam adequadamente o risco do balanço patrimonial e as demandas de execução, justificando uma compra sob uma lógica de avaliação disciplinada.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Charles Schwab:
1. Crescimento da receita: 8,4%
A expansão histórica da receita das ações da Charles Schwab reflete a coleta de ativos, a sensibilidade às taxas e a atividade de negociação, posicionando as expectativas de crescimento em torno da normalização do ciclo e não da aceleração estrutural.
A execução atual é apoiada por fortes ativos líquidos novos, contas de clientes recordes e fluxos de receita diversificados em corretagem, bancos e gestão de ativos.
Sustentar o crescimento de 8,4% requer mercados estáveis, fluxos contínuos de ativos e engajamento constante dos clientes, enquanto a compressão das taxas ou a normalização das negociações pressionariam o impulso da receita.
De acordo com as estimativas consensuais dos analistas, esse valor está abaixo do crescimento histórico da receita em um ano, de 22%, indicando que o modelo pressupõe uma desaceleração orientada pela maturidade, em que qualquer déficit no fluxo de ativos enfraquece rapidamente os retornos.
2. Margens operacionais: 52.6%
O perfil de margem das ações da Schwab tem refletido historicamente a economia de escala, a alavancagem da receita de juros e o controle disciplinado das despesas em uma grande infraestrutura de custo fixo.
O desempenho atual se beneficia de uma maior receita líquida de juros, ganhos de eficiência e alavancagem operacional, já que o crescimento da receita supera o crescimento das despesas.
A manutenção das margens de 52,6% depende da estabilidade das taxas, da normalização do financiamento e da disciplina contínua de custos, enquanto a desaceleração dos empréstimos de margem ou os custos de serviço mais altos corroeriam a lucratividade.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, esse valor está acima da margem operacional histórica de um ano de 39%, indicando que o modelo pressupõe uma eficiência sustentada, em que qualquer deslize de custo comprime a avaliação rapidamente.
3. Múltiplo de P/L de saída: 17,4x
O múltiplo de saída reflete a franquia de corretagem madura da Schwab, a base de lucros recorrentes e o perfil de crescimento de longo prazo mais baixo em relação às fintechs ou aos pares com poucos ativos.
O modelo capitaliza o lucro líquido normalizado após incorporar a expansão da margem e o reparo do balanço patrimonial, evitando a sobreposição com o otimismo operacional já assumido.
A execução deve proporcionar lucros duradouros e disciplina de capital para sustentar um múltiplo de 17,4x, ao passo que a volatilidade dos lucros ou a pressão impulsionada pelas taxas convidam à compressão do múltiplo.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, esse valor está abaixo do P/L histórico de um ano de 19x, indicando que o modelo pressupõe a normalização da avaliação com potencial de reavaliação limitado se a execução falhar.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados das ações da Charles Schwab dependem dos fluxos de entrada de ativos, da sensibilidade à taxa de juros, da atividade de negociação e da disciplina de despesas, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2030.
- Caso baixo: se a pressão das taxas persistir e a atividade de negociação esfriar, a receita crescerá cerca de 5,9% e as margens ficarão próximas de 36,6% → 8,2% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com a manutenção da coleta de ativos e da normalização do balanço patrimonial, o crescimento da receita fica próximo de 6,5% e as margens melhoram para 39,4% → 13,8% de retorno anualizado.
- Caso alto: se o envolvimento do cliente acelerar e os ventos contrários da taxa desaparecerem, a receita atingirá cerca de 7,1% e as margens se aproximarão de 41,4% → 18,8% de retorno anualizado.
Qual é o potencial de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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