Principais conclusões:
- Entrada da Exact Sciences: as ações da Abbott refletem a aquisição da Exact Sciences por mais de US$ 3 bilhões, que acrescenta uma plataforma de diagnóstico de câncer com crescimento de 15% ao mix de diagnósticos da Abbott.
- Reinicialização do setor de nutrição: as ações da Abbott agora descontam uma reinicialização do setor de nutrição em 2026, com base em ações de preço no quarto trimestre e pelo menos oito lançamentos de novos produtos em 12 meses.
- Trajetória do preço modelo: as ações da Abbott podem chegar a US$ 143 até 2028 com um crescimento de 8% na receita, margens operacionais de 25% e um múltiplo de saída de 19x.
- Matemática do retorno: a partir dos US$ 109 atuais, as ações da Abbott implicam 31% de alta e um retorno anualizado de 10% até 2028.
A Abbott(ABT) vende produtos de saúde em quatro segmentos, com receita ancorada em Diagnósticos, Dispositivos Médicos, Nutrição e Produtos Farmacêuticos Estabelecidos, atendendo a hospitais, clínicas e consumidores em escala global.
As ações da ABT registraram US$ 44 bilhões de receita em 2025 e US$ 25 bilhões de lucro bruto, compensados por US$ 17 bilhões de despesas operacionais que produziram US$ 8 bilhões de lucro operacional e uma margem operacional de 19%.
A configuração da Abbott para 2026 se baseia no crescimento dos Dispositivos Médicos e na normalização do Diagnóstico, enquanto a Nutrição se volta para o volume depois que os preços da era da inflação pressionaram a demanda, com a administração planejando pelo menos 8 novos produtos de Nutrição nos próximos 12 meses.
O CEO da Abbot, Robert Ford, na teleconferência de resultados de 22 de janeiro passado, disse: "Esperamos que 2026 seja mais um ano impulsionado pela inovação, excelência operacional e execução estratégica", com um ponto médio de vendas orgânicas de 7% e uma intenção de crescimento de 10% no EPS ajustado.
As ações da ABT agora são negociadas perto de uma referência de lucros de 24x, enquanto o modelo pressupõe um múltiplo de saída de 19x, criando tensão entre as expectativas de crescimento de 8% e o suporte de avaliação de US$ 143 até 2028.
O que o modelo diz sobre as ações da ABT
A escala e o posicionamento defensivo da Abbott no setor de saúde sustentam um desempenho estável, embora a intensidade de capital restrinja as expectativas de retorno, apesar da força competitiva.
No entanto, o modelo pressupõe um crescimento de receita de 8%, margens de 25% e um múltiplo de saída de 19x, o que leva a um preço-alvo de US$ 143.
Portanto, a vantagem total de 31% modelada e o retorno anualizado de 10% oferecem uma compensação de custo de oportunidade limitada em relação ao risco patrimonial.
O modelo sinaliza uma "Venda", já que o retorno anualizado de 10% fica abaixo dos limites do obstáculo do patrimônio líquido, indicando uma compensação insuficiente ajustada ao risco.
Com um retorno anualizado modelado de 10% abaixo de uma barreira típica de patrimônio líquido, a avaliação enfatiza a preservação do capital em detrimento da valorização, indicando uma compensação ajustada ao risco insuficiente e justificando uma venda sob uma lógica de alocação de capital disciplinada.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da ABT:
1. Crescimento da receita: 7,5%
A base de receita da Abbott abrange Dispositivos Médicos, Diagnósticos, Nutrição e Produtos Farmacêuticos Estabelecidos, com um crescimento de receita de 8,1% em 10 anos, estabelecendo uma referência exigente de ciclo longo.
A execução atual mostra que os Dispositivos Médicos aumentaram 10,5% e o EPD aumentou 7%, enquanto o Diagnóstico diminuiu 3,5% devido à interrupção planejada dos testes de COVID.
Os catalisadores futuros incluem as aprovações do Volt e do TactiFlex Duo, a cobertura da CMS para o TriClip e o CardioMEMS, e um caminho próximo da Exact Sciences com uma votação dos acionistas em 20 de fevereiro.
De acordo com as estimativas consensuais dos analistas, o crescimento de 7,5% da receita será o primeiro a ser quebrado se a Nutrition permanecer negativa por mais de dois trimestres, deixando a avaliação dependente de menos segmentos, e isso está acima dos 5,7% históricos de um ano, de modo que a derrapagem enfraquece rapidamente os resultados.
2. Margens operacionais: 24,9%
A margem operacional de um ano da Abbott, de 22,2%, e o nível de cinco anos, de 23,1%, refletem um portfólio que, historicamente, apoia ganhos constantes de eficiência.
A lucratividade atual mostra uma margem operacional ajustada de 25,8% no quarto trimestre e uma faixa de melhoria anual declarada de 50 a 70 pontos-base.
A sustentação da margem vem da escala dos Dispositivos Médicos, do impulso do Laboratório Principal fora da China e dos níveis de gastos disciplinados, mesmo com a redefinição de preços e promoções da Nutrition.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, as margens de 24,9% falharão primeiro se as ações de preço da Nutrition reduzirem o mix e as tarifas persistirem, forçando o reinvestimento que comprime os lucros, e isso está acima dos 23,2% históricos de um ano, portanto, a disciplina de execução deve se manter.
3. Múltiplo P/E de saída: 19,2x
O múltiplo P/L de 1 ano da Abbott, de 24,1x, contrasta com um múltiplo terminal mais conservador que pressupõe uma menor reavaliação até 2028.
O múltiplo de saída de 19,2x capitaliza a durabilidade dos lucros depois que o modelo já incorpora um crescimento de 7,5% e margens de 24,9%.
Esse múltiplo trata os resultados do final do período como normalizados pelo mercado para uma empresa madura de grande capitalização, limitando a dependência da avaliação em relação ao sentimento e não aos fundamentos.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, 19,2x não perdoa se o crescimento ou as margens falharem, já que a decepção normalmente comprime ainda mais os múltiplos, e isso está abaixo do histórico de um ano de 24,1x, indicando que o modelo pressupõe a compressão da avaliação.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados das ações da Abbott dependem da adoção de dispositivos médicos, da normalização dos diagnósticos e da disciplina de execução do portfólio, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2030.
- Caso baixo: se o impulso dos dispositivos diminuir e os diagnósticos permanecerem irregulares, a receita crescerá cerca de 7% e as margens ficarão próximas de 20% → 6% de retorno anualizado.
- Caso médio: com a estabilização dos dispositivos e da nutrição conforme o esperado, o crescimento da receita será próximo a 7% e as margens melhorarão para 22% → 10% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os lançamentos de dispositivos excederem as expectativas e a eficiência melhorar, a receita atingirá cerca de 8% e as margens se aproximarão de 23% → 15% de retorno anualizado.
Qual é a tendência de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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