Principais estatísticas das ações da Carvana
- Desempenho da semana passada: -5,9%
- Intervalo de 52 semanas: $253 a $487
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 560
- Aumento implícito: 46,3% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
A Carvana Co.CVNA) divulgou resultados surpreendentes do primeiro trimestre de 2026 em 30 de abril. Mas as ações ainda caíram cerca de 5,9% na semana, apesar do forte relatório. A receita aumentou 52% em relação ao ano anterior, para US$ 6,4 bilhões, superando a estimativa de consenso de US$ 6,1 bilhões. O lucro líquido aumentou 8,6%, para US$ 405 milhões, marcando outro trimestre de lucratividade sustentada para a plataforma on-line de carros usados.
A batida do primeiro trimestre refletiu a demanda robusta no mercado digital da Carvana. E a empresa expandiu suas capacidades de recondicionamento com uma nova instalação da ADESA Syracuse, criando 200 empregos. Esse investimento ajuda a Carvana a lidar com volumes maiores de veículos de forma mais eficiente a um custo menor por unidade. Portanto, o impulso operacional por trás do número da receita foi real e substancial.
Os corretores reagiram positivamente aos resultados, aumentando as metas de preço após a divulgação dos lucros. Vários analistas citaram o impulso da receita e a melhoria da margem como motivos para manter uma posição construtiva em relação às ações.
No entanto, as ações caíram, já que alguns investidores obtiveram ganhos após uma corrida significativa desde a baixa de US$ 253 em 52 semanas. A realização de lucros a curto prazo geralmente ocorre após fortes batidas, quando a avaliação já se adiantou bastante em relação aos fundamentos.
A Carvana também anunciou um desdobramento de ações na proporção de 5 para 1, programado para 6 de maio de 2026, o que reflete a confiança da administração nas perspectivas de negócios. As alienações de ações por parte do CFO e do COO após os lucros chamaram a atenção, mas são consistentes com os cronogramas planejados de ações restritas. Se as ações da CVNA mantiverem o suporte na faixa de US$ 370 a US$ 380, o próximo catalisador serão os resultados do segundo trimestre de 2026, previstos para julho.
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As ações da Carvana estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 27,4%
- Margens operacionais: 10.2%
- Múltiplo P/E de saída: 34,2x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 559,80, o que implica um aumento total de 46,3% em relação ao preço atual das ações de US$ 382,60 e um retorno anualizado de 15,3% nos próximos 2,7 anos.
Os negócios da Carvana se transformaram radicalmente nos últimos dois anos. A empresa estava quase insolvente em 2023, mas emergiu com uma estrutura de custos mais enxuta e melhor economia unitária.
A receita cresceu 48,6% no ano passado, de modo que a premissa de CAGR futuro de 27,4% é uma redução significativa. No entanto, ela continua alta em termos absolutos e se baseia em um mercado grande e fragmentado, no qual a adoção digital ainda é incipiente.
A premissa de margem operacional de 10,2% é viável com base na trajetória recente. A margem EBIT LTM atual está em 9,2%, e os benefícios de escala em recondicionamento, logística e financiamento devem aumentar as margens nos próximos dois ou três anos. Portanto, o caminho do modelo para a melhoria da lucratividade operacional parece fundamentado no impulso real dos negócios e na melhoria estrutural dos custos.
Um retorno anualizado de 15,3% coloca a Carvana na categoria atraente, embora a ação tenha mais riscos do que a maioria. O P/L da NTM está próximo de 47x, o que é elevado, mas possivelmente sustentado pela alta taxa de crescimento.
O que está impulsionando as ações da CVNA para o futuro?
A demanda por veículos usados é o principal fator favorável para a Carvana no segundo semestre de 2026. Os preços dos carros novos permanecem elevados devido às restrições de fornecimento e à pressão tarifária, direcionando os compradores para os veículos usados. A Carvana capta essa demanda digitalmente, sem as despesas gerais das concessionárias tradicionais. Assim, uma preferência sustentada por carros usados é um impulsionador de receita direto e recorrente para a empresa.
A eficiência operacional está melhorando rapidamente em toda a rede de recondicionamento da Carvana. O investimento da empresa nas instalações da ADESA está reduzindo os custos de recondicionamento por unidade e expandindo a capacidade.
Os custos mais baixos por unidade vendida expandem diretamente o lucro bruto por veículo, a principal métrica de lucratividade do negócio. A gerência indicou que mais ganhos de eficiência devem continuar até 2026 e 2027.
Os serviços financeiros e de financiamento representam uma oportunidade de crescimento significativa além do mercado principal. A Carvana recebe taxas quando origina empréstimos de automóveis para compradores, e essa receita está crescendo à medida que os volumes aumentam.
O financiamento próprio também permite que a empresa ofereça taxas competitivas, melhorando a experiência do cliente e reduzindo a rotatividade. Como as margens de financiamento são mais altas do que as margens dos veículos, esse segmento poderia se tornar um contribuinte desproporcionalmente grande para os lucros.
Por fim, o desdobramento de ações de 6 de maio poderia ampliar a base de acionistas ao reduzir o preço por ação. Preços mais baixos atraem investidores de varejo e simplificam os fluxos de fundos de índice.
Embora um desdobramento de ações não altere o valor subjacente do negócio, ele geralmente melhora a liquidez e o sentimento. Se o mercado de carros usados se mantiver saudável e a Carvana continuar executando, o caminho para US$ 560 no final de 2028 parece plausível.
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