エクスペディアの主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -4
- 52週レンジ: $130 to $304
- 現在の株価: 203ドル
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エクスペディア株はどうなった？
エクスペディア・グループ(EXPE)の株価は、2月12日に発表された2025年第4四半期の業績が好調だったにもかかわらず、同社の2026年通期の利益率が慎重な見通しだったため、2月11日の終値233.6ドルから2月20日には203.5ドルまで13%下落した。
エクスペディアは、第4四半期の調整後EPSをコンセンサス予想3.36ドルに対し3.78ドル、売上高を予想34.2億ドルに対し35.5億ドルと発表したが、2026年通期の調整後EBITDAマージンは100～125ベーシス・ポイントの拡大にとどまり、2025年の240ベーシス・ポイントを大幅に下回るとの見通しを示した。
このマージンの減速は、エクスペディアが2025年の人員削減とマーケティングコスト削減のメリットを享受していることに起因しており、同社は削減分をAI、機械学習人材、B2B成長イニシアチブに選択的に再投資しているため、目先の収益性に重くのしかかっている。
反落にもかかわらず、基本的な事業は本物の勢いを示し、第4四半期のB2Bの総予約高は24％増の87億ドルに急増し、18四半期連続の2桁成長を達成した。2026年通年の総予約高のガイダンスは1270～1290億ドルで、アナリスト・コンセンサスの1259億5000万ドルを上回った。
スコット・シェンケル最高財務責任者（CFO）は2025年第4四半期の決算説明会で、「2025年にチームが達成した進歩、より速いサイトパフォーマンス、よりスリムなコスト構造、より効率的なマーケティングを誇りに思う」と述べ、第4四半期の調整後EBITDAは前年同期比32%増の8億4,800万ドルに達し、コンセンサス予想の7億6,000万ドルを大きく上回った。
決算後、J.P.モルガンは目標株価を260ドルから240ドルへ、パイパー・サンドラーは250ドルから225ドルへ、ジェフリーズは285ドルから240ドルへ、サスケハナは265ドルから240ドルへ引き下げたが、アナリストの平均評価は買いを維持し、12ヶ月の目標株価の中央値は280.50ドルだった。
投資家は現在、エクスペディアのB2Bの勢い、AI投資、国際的な成長が、2025年の原動力となった一時的な追い風なしにマージン改善を維持できるかどうかを精査している。
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EXPE株に対するウォール街の見方
決算後の暴落がEXPEを約12.9%安の203.48ドルまで引き下げたにもかかわらず、目先のマージン減速に対する市場の反応は、2025年に調整後EBITDAを19.3%成長させ、2026年までさらなる拡大を予測している事業の影に隠れているように見える。
2026年の売上高は前年比8.1%増の159.2億ドル、正規化EPSは21.1%増の19.21ドル、EBITDAマージンは2025年の23.8%から24.9%に拡大すると予想されている。
ウォール街では現在、34人のアナリストの目標株価を平均281.59ドルとしており、23人のホールドに対して14人が買い、1人がアウトパフォームとなっている。
目標株価のレンジは安値225ドルから高値387ドルで、エクスペディアのB2BのモメンタムとAIを活用したマーケティングの効率性が、2025年の一時的なコスト削減による追い風の薄れを相殺できるかどうかについての真の意見の相違を反映している。
評価モデルは何を示しているか？
注目すべきは、エクスペディア株の決算後のリセットに対して構築されたミッドケースDCFモデルでは、2030年12月31日までに443.22ドルの株価が付けられ、現在の水準からのトータルリターンが117.8%、年率換算IRRが17.4%と予測されていることである。
主なリスクは倍率の圧縮であり、モデルは2031年まで年率マイナス8.2%でPERが縮小すると想定している。つまり、エクスペディア株は、個人消費が一様でない不透明なマクロ環境の中で、評価倍率の縮小を克服するためにEPSを急成長させなければならない。
203.48ドルで、EXPEはストリートのコンセンサスと長期モデルの前提の両方に対して割安に見えるが、投資家は、株価が2025年のコスト削減主導のアウトパフォームと、より控えめな、再投資に重点を置いた成長ストーリーの間のギャップを消化するために忍耐を必要とする可能性が高い。
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