主な要点
- AIガバナンスブーム：86％の企業がセキュリティ上の懸念からAI導入を遅らせている中、エージェント型AIガバナンスに対する企業の需要は加速している。
- 価格予測：現在の執行に基づき、AVPT株は2027年12月までに14.55ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：このターゲットは、現在価格10.63ドルから37%のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後1.9年間で約18％の成長を見ることができる。
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AvePoint（AVPT）の2025年第3四半期決算は、売上高が前年同期比24％増の1億970万ドルとなり、上下線ともにガイダンスを上回る好調な結果となった。同社は通期の売上高と営業利益のガイダンスを引き上げ、ARRの見通しは4億1300万～4億1900万ドルを維持した。
TJJiang最高経営責任者（CEO）は、同社がエージェント型AIの管理という新たな課題に対処する上で独自の立場にあることを強調した。
- 企業がワークフローを実行し、自律的な意思決定を行うAIエージェントを導入するにつれ、新たなデータ暴露やコンプライアンス・リスクが発生し、これを管理する必要がある。
- AvePoint の調査によると、企業の 86% がセキュリティとガバナンスの懸念から AI の導入を最大 12 ヶ月遅らせています。
- エージェントが適切な監視なしにアクセスできる何百ものSaaSアプリやマルチクラウドシステムに機密データが散在していることを考えれば、これは驚くべきことではない。
- 同社は現在、Microsoft Copilot Studioのような環境でエージェントのライフサイクルを可視化し、エージェントがどこから発生し、どのデータにアクセスし、どのように進化するかを追跡している。
- これにより、ガバナンスの枠組みの外で活動する「影のエージェント」を排除することができる。
- 最近の顧客獲得は、プラットフォームの強さを実証している。米国最大級の金融サービス企業では、AvePoint Opus を使用することで、データ ガバナンスからストレージの最適化まで検討できるようになりました。
- 世界的な大手食品・飲料会社は、ランサムウェア対策を追加することで ARR をほぼ倍増させました。
- 日本の通信会社では、Salesforce のバックアップから、Teams と SharePoint のガバナンスに拡大しました。
- SaaS の売上は 38%増の 8,400 万ドルで、四半期ベースで過去最高の売上構成比 77%を達成。
- ARR 10 万ドル以上の顧客は第 3 四半期中に 41 社増加し、四半期としては過去最高となる 762 社となった。
- 営業利益率は22%に達し、上場企業として過去最高となった。
- 販売・マーケティング費用は、長期目標である売上高の30%に達した。
強力なファンダメンタルズとAIガバナンスにおけるリーダー的ポジションにもかかわらず、AvePointは10.63ドルで取引されており、同社の戦略的ポジショニングを認識する投資家にとっては上昇余地がある。
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モデルによるAvePoint株の分析
私たちは、マルチSaaS機能を拡大する包括的なAIガバナンス・プラットフォームへの変革を通じて、AvePointを分析した。
同社は、企業のAI導入において構造的な追い風を受けている。企業はCopilotやエージェント型AIシステムを導入する際、データ資産全体にわたって可視化、制御、リカバリ機能を提供するガバナンスフレームワークを必要としている。
AvePoint のプラットフォーム・アプローチは、データ保護、ライフサイクル管理、アクセス制御、運用指標など、複数のペインポイントに同時に対応しており、ポイント・ソリューションでは太刀打ちできない。
経営陣は、最も急成長している業種であるMSPセグメントへのさらなる浸透を期待している。
最近では、monday.com、Docusign、Smartsheet、Google GCP VMが製品を発表し、マイクロソフトのエコシステム以外にも対応可能な市場が広がっている。
年間収益成長率20.6%、営業利益率20.1%という予測を用い、株価は1.9年以内に14.55ドルまで上昇すると予測する。これは、株価収益倍率26.4倍を前提としている。
この倍率は、AvePointの過去のPER平均値51.9倍（1年）、33倍（3年）より縮小している。
この低倍率は、第3四半期決算に影響を与え、経営陣がARRガイダンスを引き上げずに維持する原因となった連邦政府の不確実性による短期的な逆風を認めている。
真の価値は、企業がエージェント型AIシステムのパイロット・プログラムから本番導入へと移行する中で、AIガバナンスへの大規模な支出の波を捉えることにある。
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TIKRのバリュエーション・モデルは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
AVPT株のバリュエーションは以下の通りである：
1.収益成長率：20.6
AvePointの成長の中心は、AI導入を安全に管理する必要がある企業だ。
同社は第3四半期に26％のARR成長を達成し、3つの地域すべてが20％以上の成長を記録した。
経営陣は2029年までにARR10億ドルを目標としており、高成長の持続を示唆している。
連邦政府による逆風は一時的なもので、国際市場や商業セグメントは力強い勢いを見せている。
マルチSaaSバックアップやエージェント型AIガバナンスのような新しい製品カテゴリーは、マイクロソフトのコアエコシステムを超えた新たな成長ベクトルを生み出している。
2.営業利益率：20.1
AvePointは、2025年通期の営業利益率を前年比430bp近く拡大し、18.7%とした。
第 3 四半期のマージンは 22%に達し、モデルのレバレッジを実証した。
チャネルの拡大と生産性の向上により、長期目標である売上高営業利益率30%を達成した。
経営陣は、事業規模の拡大に伴い、引き続きマージン拡大の機会があると見ている。
3.出口PER倍率：26.4倍
市場はAvePointを28.8倍の利益で評価している。予想期間中は26.4倍まで緩やかに圧縮されると想定している。
連邦政府支出による目先の不透明感が、好調な事業遂行にもかかわらずバリュエーション圧力となっている。
同社が20%超の持続的成長を示しながらマージンを拡大し、Rule of 40のスコアが50に近づくと、質の高いSaaSの成長に対してプレミアム倍率が要求されるようになるだろう。
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状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
以下は、2029 年 12 月までの様々なシナリオにおける AvePoint 株のパフォーマンスです：
- ローケース:収益成長率が 15.9%に鈍化し、純利益率が 17.9%に縮小した場合でも、投資家は 44%のトータル・リターン (年率 10%)を得ることができます。
- ミッドケース：成長率17.6%、利益率19.1%の場合、トータル・リターンは92%（年率18.4%）を見込む。
- ハイケース:AvePointが20.1%のマージンを維持しながらAIガバナンスの加速により19.4%の収益成長を達成した場合、リターンは合計で150%（年率26.8%）に達する可能性があります。
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このレンジは、AIガバナンスの採用、連邦政府の不確実性のナビゲーションの成功、マイクロソフトのエコシステムを超えてマルチクラウド環境に拡大する会社の能力に関する実行を反映している。
AvePoint株はここからどれくらい上昇するのか？
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