アマゾン株の主な統計データ
- アマゾン株のYTD価格変化：-10
- 2月19日現在の$AMZN株価：205ドル
- 52週高値：259ドル
- AMZN株価目標： 281ドル
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何が起きたのか？
アマゾン（AMZN）の株価は2月6日に8％急落し、テクニカルな弱気相場に突入した。
これはウォール街の予想をおよそ530億ドル上回るものだ。
業績自体は堅調だった。アマゾンの第4四半期の売上高は2,134億ドルで、前年同期比12％増、予想をわずかに上回った。
AWSの売上高は24％増と、過去13四半期で最も速い成長率を記録し、広告収入は22％増の213億ドルだった。一株当たり利益は1.95ドルで、コンセンサスの1.97ドルをわずかに下回った。
では、なぜアマゾンの株価は暴落しているのか？
すべては支出に起因する。アンディ・ジャシー最高経営責任者（CEO）は、同社がAIインフラに全面的に取り組んでいることを明らかにし、2,000億ドルの設備投資は、AIとコアクラウドワークロードの両方の急増する需要に対応するため、AWSに「主に」投入されると述べた。
ジャッシーは決算説明会で、「我々はキャパシティを設置できる限り早く収益化している」と述べた。
問題は、FactSetの予想によると、投資家が約1460億ドルの設備投資を覚悟していたことだ。アマゾンはすでに2025年に約1310億ドルを費やしており、これはさらなる大きなステップアップを意味する。
同社は本質的に、目先の収益性よりも成長と市場シェアを優先することをウォール街に伝えており、より多くのフリーキャッシュフローを期待していた投資家を動揺させている。
アマゾンが約1万6000人の従業員を削減する計画を発表したことも、この件に関係している。同社はすでに昨年10月に14,000人の雇用を削減していた。
アマゾンの株価が多額の支出計画で売られるなかでも、アマゾンは同時に、他の部分でコストをコントロールするために従業員を縮小しているのだ。
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アマゾン株について市場が伝えていること
この暴落はアマゾン株だけではない。投資家がビッグテックからの巨額の支出コミットメントを消化するにつれて、AIインフラ取引全体が再評価されている。
グーグルの親会社であるアルファベットは、2026年に最大1850億ドルの支出を見込んでいると述べた。
投資家が頭を悩ませているのは、これらの投資が実際に経営陣が約束するリターンを生むかどうかということだ。
アマゾンに限れば、AWSがAI競争でマイクロソフトやグーグルに遅れを取らないために積極的な投資を行わなければならないという懸念が、今回の暴落に反映されている。
前四半期のアズールの成長率は39％、グーグル・クラウドの成長率は48％で、いずれもベースは小さい。アマゾンは依然としてリーダーだが、そのリードを維持するために必要な支出は明らかに増加している。
ポジティブな面では、AWSは実際に加速している。第4四半期の24％の成長率は過去3年以上で最高であり、経営陣は需要が信じられないほど旺盛であることを強調した。
アマゾンのカスタムAIチップであるTrainiumとGravitonは現在、年間100億ドル以上の収益を生み出し、3桁の成長率で伸びている。
ジャッシーが主張するように、同社がこの能力を迅速に収益化できれば、投下資本に対するリターンの話は有利に展開する可能性がある。
しかし今のところ、アマゾン株は短期的なキャッシュフローよりも長期的な優位性を優先したツケを払っている。
この賭けが報われるかどうかは、AIのワークロードがどれだけ早く立ち上がるか、そしてアマゾンがその過程で株主還元を使い果たすことなく、インフラストラクチャーのリードを維持できるかどうかにかかっている。
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