AppLovinの主要統計
- AppLovin株の市場 価格前変化：-5
- 2月11日現在の株価：$457
- 52週高値:$746
- APP株価目標: $714
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何が起きたのか？
AppLovin（APP）の株価は、ウォール街の予想を大幅に上回る第4四半期決算を発表したにもかかわらず、市場前の取引で5％も下落している。
モバイル広告会社は、16.6億ドルの売上で一株当たり3.48ドルの調整後利益を計上し、アナリスト予想の一株当たり3.11ドル、売上16億ドルを上回った。
売上高は、2025年の売却を考慮した上で前年比66％増となり、調整後のEBITDAは14億ドル、利益率は84％と驚異的な数字を記録した。
同社はまた、第1四半期の売上高をコンセンサス予想を上回る17億4500万ドルから17億7500万ドルとし、調整後EBITDAマージン84％という異例の数字を維持した。
では、なぜAppLovinの株価は下落したのか？その答えは、収益成長の鈍化と競争に対する懸念の高まりにある。
- 第1四半期のガイダンスは、前年同期比約52％の収益成長を示唆しており、第4四半期に計上された66％の成長から大幅に減速している。
- 52％の成長はまだ印象的だが、投資家はAppLovinの驚異的なペースに慣れてきており、減速は警鐘を鳴らすきっかけとなる。
- アナリストたちは、Meta PlatformsがAppLovinの中核であるモバイルゲーム広告のニッチ分野でプレゼンスを拡大する可能性について、アダム・フォロギ最高経営責任者（CEO）に質問を浴びせた。
Metaは最近、ゲーム内広告の在庫をより積極的に入札すると発表し、ソーシャルメディアの巨人がその巨大な規模と視聴者データを活用して市場シェアを奪う可能性があるとの懸念を高めている。
Foroughiは、AppLovinのAIを搭載したAXON 2プラットフォームは、Metaが簡単に複製することができない圧倒的な技術的リードを持っていると主張し、これらの懸念を強く押し返した。
「社内のダッシュボードを見ると、我々は史上最強の営業成績をあげている。
同CEOは、AppLovinは何年にもわたって大企業との仲介競争に成功しており、MAXオークションでの競争激化はゼロサムゲームを生み出すのではなく、全体のパイを拡大すると指摘した。
AppLovinがそれほど高く評価していないインプレッションを競合他社が獲得した場合、パブリッシャーはより多くの利益を得ることができ、AppLovinは依然として5％のテイクレートを回収している。
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市場がAppLovin株について伝えていること
AppLovin株に対する市場の否定的な反応は、投資家がビジネスモデルに対する複数の脅威をますます懸念していることを示唆している。
同社は、データ収集慣行に関する進行中のSEC調査や、アップルとグーグルのアプリストアポリシー違反を主張する空売り報告書など、法的・規制的な逆風に直面している。
より根本的には、投資家はAIがゲーム開発を民主化し、AppLovinの広告プラットフォームが価値を失うことを恐れている。
1月、グーグルのProject Genieのデモでは、AIが操作可能なキャラクターを持つ3Dゲームの世界を生成する様子が映し出され、より簡単なゲーム作成によって市場がコモディティ化するのではないかという懸念から、AppLovinの株価は17％下落した。
しかし、Foroughi氏はその反対を主張する：AIによって生成されたコンテンツは、爆発的な数のゲームを生み出し、AppLovinのようなディスカバリー・プラットフォームの価値をさらに高めるだろう。
「コンテンツが豊富になれば、ディスカバリーは希少資源となる。
Eコマースの面では、AppLovinはゲーム以外の分野への拡大を着実に進めている。同社は第4四半期にセルフサービス広告プラットフォームを紹介者限定でオープンし、2026年前半には一般ユーザー向けにローンチする予定だ。
初期の結果は、強力なエンゲージメントを示しており、あるイスラエルの調理器具会社は、主にAppLovinのプラットフォームによって、400万ドルから1,600万ドルの収益に拡大し、現在では今年8,000万ドルを見込んでいる。
同社はまた、ソーシャルメディアや検索で自社のプラットフォームを広告した場合、約30日の投資回収期間があるなど、顧客獲得における単位経済性にも目を見張るものがある。
しかし、AppLovinは、オンボーディング・ツールを改善し、現在稼働していない43％の適格なリードを減らすまで、これらのマーケティング活動を意図的にゆっくりと拡大している。
時間外の下落にもかかわらず、AppLovin株は2025年に例外的な財務業績を達成した。通年の売上高は54.8億ドル（70％増）、調整後EBITDAは45.1億ドル（マージン82％）、フリーキャッシュフローは39.5億ドルに達した。
同社は急速なペースで収益を伸ばしながら、自社株買いを通じて25億8000万ドルを株主に還元した。
問題は、成長が減速し競争が激化する中、AppLovinがこの勢いを維持できるかどうかだ。経営陣は自信を保っているが、市場は明らかに懐疑的だ。
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