DLTRの主要統計
- DLTR株の価格変動：13
- 2月13日現在の株価：$126
- 52週高値：$142
- DLTR株価目標: $122
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何が起きたのか？
BMOキャピタル・マーケッツがレーティングを「マーケットパフォーム」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を95ドルに設定したことで、ダラー・ツリー株(DLTR) は今日、圧力を受けるかもしれない。この目標株価は、木曜終値から26％の下落を意味する。
BMOのアナリスト、ケリー・バニア氏は、ダラー・ツリーの株価が過去1年間で約73％も急騰したことで、バリュエーションが事業の実力を大きく上回っていると考えている。
BMOの懸念の核心は単純で、株価は現在、2026/2027年の予想利益の約19倍で取引されており、この倍率を達成するには、前年比で約16％の利益成長が必要だということだ。バニア氏は、ダラー・ツリーがそれを達成できるとは考えていない。
彼らの意見では、2つの点が同社にとって不利に働く。
- 第一に、同社には意味のあるeコマースのプレゼンスがなく、デジタルや小売メディア戦略もほとんどない。
- 第二に、10月2025年のアナリスト・デーで示されたダラー・ツリーのマージン拡大目標には、実際の実行リスクが伴う。
バニア氏はまた、ダラーツリーの最近の増収の多くが、関税管理に伴う値上げによるものだと指摘した。2026年にその効果が薄れれば、デジタル戦略の欠如がより鮮明になる可能性がある。
第3四半期決算報告書は、その懸念の一部を裏付けるものだ。経営陣は、前四半期の既存客売上高は4.2％増加したが、これはほとんどすべて平均チケットの増加によるものであったと述べている。トラフィックは実際にはわずかにマイナスだった。
つまり、より多くの顧客がドアを通り抜けるのではなく、1回の来店につきより多くの支出をする顧客によって成長が傾いているということだ。
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DLTR株について市場が伝えていること
ダラー・ツリー株は2025年、本当に好調だった。コンプスが加速し、ハロウィーンは記録的な四半期となり、同社はコアブランドに再集中するためにファミリー・ダラーを売却した。
そのストーリーは投資家にとって理にかなっており、株価もそれを反映していた。
しかしBMOの指摘は、株価が先走ったということだ。19倍という倍率は、まだデジタルインフラを構築しておらず、トラフィックの伸びよりもチケットの伸びを促進するためのマルチプライシングに大きく依存している小売企業にとっては、寛大な価格だ。
BMOが正しければ、ダラー・ツリー株は投資家が損をするような明らかに間違ったことをする必要はない。ただ、現在の価格を正当化できないペースで成長する必要があるだけだ。
長期投資家にとって注目すべき点は、ダラー・ツリーが2026年にトラフィックの伸びを回復させることができるかどうか、そして関税関連の価格設定による一時的な追い風が一巡し、マージン目標が生き残れるかどうかである。
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