DNOWの主要統計
- DNOW株の価格変動：-19.1
- DNOW 2月 20日現在の株価：13.23ドル
- 52週高値：$17.48
- DNOW株価目標: 17ドル
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何が起きたのか？
DNOW株式会社 (DNOW)の株価は2月20日、投資家を失望させ、MRCグローバルとの合併に関連する統合問題を浮き彫りにした、産業用流通業者の2025年第4四半期決算を発表した後、約19％下落した。
同社の第4四半期の売上高は9億5,900万ドルで、前年同期比68％増、前四半期比51％増となった。
経営陣によると、2025年の売上高は約28億ドルに達し、2024年から約19％増加し、5年連続の増収となり、調整後EBITDAマージンは売上高の約7.4％と過去最高となった。
しかし、レガシーであるDNOW米国の収益は第4四半期に前四半期比で減少し、経営幹部は米国のMRC GlobalのERPシステム導入に大きな課題があったことを挙げ、運転資本を収益の30％近くまで押し上げ、通期のGAAPベースの純損失約8900万ドルの一因となった。
MRCグローバルとの統合は、DNOWの規模と製品範囲を大幅に拡大し、システム、物流、重複する機能の統合に伴い、数年間で少なくとも7,000万ドルのコストシナジーを目標としている。
2026年に向けて、DNOWは売上高を約54.5億ドル、EPSを約1.05ドルとし、シナジー効果の拡大とERP問題の緩和による力強い成長を示唆したが、投資家は目先の統合リスクを考慮し、この見通しの見通しを疑問視した。
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DNOW株について市場が伝えていること
売り越し後、DNOWは13.23ドルで取引されており、52週安値の12.01ドルをわずかに上回り、52週高値の17.48ドルを大きく下回っている。
ストリートのデータでは、2人のアナリストの予想平均12ヵ月目標株価は17.00ドルで、経営陣が統合とシナジー計画を達成した場合、現在の水準から上昇する可能性を示唆している。
ERPと合併の課題が解決されれば、DNOWはマージンを安定させることができるという慎重な楽観論を反映している。
コンセンサスでは、統合後の企業がより大きな規模とコストシナジーの恩恵を受けることで、2年間の売上高年平均成長率は41.4％、EBITDA年平均成長率は40.9％、EPS年平均成長率は21.8％と予測している。
それでも、目先のリスクは大きい。DNOWは、米国事業を混乱させたERP移行の問題、運転資本の増加、利幅の縮小に取り組んでおり、エネルギーおよび産業用最終市場の循環的な需要に対応しながら、MRC Globalの統合を実行しなければならない。
投資家は、収益成長が持続可能な収益性につながり、ERPと在庫の問題が緩和され、同社がさらなるネガティブサプライズなしに2026年のガイダンスを達成できる兆候を今後の四半期に注目するだろう。
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