Dollar Tree株の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス: 7
- 52週レンジ： $62 to $142
- 現在の株価： 135ドル
ダラー・ツリー株はどうなった？
ダラーツリー（DLTR）の株価は2月20日に134.51ドルで引け、2025年通期で64％上昇した。しかし2月14日のプレマーケットでは、BMOが株価を「アンダーパフォーム」に格下げし、目標株価を110ドルから95ドルに引き下げた。
BMOの格下げは、ダラー・ツリーが最高商品管理責任者（CCO）のリチャード・マクニーリーが退任し、ブレント・ビービーが2月1日付で就任、さらに1月13日にはダニエル・デルロサリオが投資家対応担当SVP兼財務担当SVPに任命されるなど、首脳陣の入れ替えを消化している最中に行われた。
こうした経営陣の交代を受け、ダラー・ツリーの2025年度第3四半期の業績は、既存店売上高が4.2%増、調整後EPSが12%増の1.21ドル、純売上高が9.4%増の47億ドル、ハロウィーンが拡大するマルチプライスの品揃えにより過去最高の2億ドル超を計上するなど、正真正銘の好業績を達成した。
BMOの格下げにもかかわらず、ダラー・ツリーのマルチプライス戦略が強気の根拠となっている。マルチプライス戦略は、標準的な商品の3.5倍の利益を1ユニットあたり生み出し、第3四半期の売上総利益率は35.8%と40ベーシスポイント拡大した。
マイケル・クリードン最高経営責任者（CEO）は2025年度第3四半期決算説明会で、「これはダラーツリーにとって新しい時代の始まりであり、1つの会社、1つのブランド、1つの焦点である」と述べた。
それでも、第3四半期のトラフィックがややマイナスに転じたことから、弱気ケースは重みを増している。BMOの目標株価95ドルは、格下げ時の株価終値から26％の下げを意味し、現在28人のアナリストのうち7人がDLTRを売りと評価し、目標株価の中央値は124.50ドルとなっている。
長期的には、ダラー・ツリーはアルディによる競争激化の脅威に直面している。アルディは1月12日、5年間で90億ドルの事業拡大の一環として、2026年に米国で180店舗以上をオープンする計画を発表しており、ダラー・ツリーが多価格帯の勢いを維持するために頼りにしている、バリューを求める買い物客を直接ターゲットにしている。
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DLTR株に対するウォール街の見方
BMOの格下げと経営陣の交代にもかかわらず、ダラー・ツリーはファミリー・ダラー後の収益軌道を根本的にリセットしており、第3四半期の好業績と、5.60ドルから5.80ドルへの通期EPS見通しの引き上げは、ピュアプレイの変革がすでに測定可能な結果をもたらしていることを示唆している。
ファンダメンタルズ・ケースはマージンの回復にかかっており、EBITDAマージンは2025年度の7.1%から2026年度には11.9%に拡大すると予想されている。
2月20日現在、DLTRを「買い」または「アウトパフォーム」と評価するアナリストが9人いるのに対し、「ホールド」は12人で、平均目標株価は現在の134.51ドルに対し125.30ドルと、ウォール街は依然として慎重な見方をしている。
目標株価のスプレッドを見ると、下限75ドルから上限165ドルまで23の予想があり、複数の価格帯の浸透と販管費の規律が、ファミリー・ダラー売却による構造的な収益の逆風をどの程度のスピードで相殺できるかについての意見の相違を反映している。
評価モデルは何を示しているか？
BMOが指摘したデジタル戦略やシナジー効果の低下をめぐるリスクを考慮しても、ミッドケース・バリュエーション・モデルではDLTRの株価を157.41ドルとし、2030年1月までに17%のトータル・リターンを年率換算IRRで4.1%に抑えます。
核となるリスクは、2026年度に収益が急激に縮小することで、ファミリー・ダラーのTSA収入が減少するため、予測では前年比37%減の194億ドルとなり、EBITDAマージンの拡大がEPS成長の唯一の原動力となり、トラフィックのミスや関税引き上げの余地はほとんどない。
DLTRの株価は134.51ドルで、アナリストの平均ターゲット125.30ドルや年率4.1％の控えめなモデル・リターンと比べて、公正に評価されているか、やや引き伸ばされているように見える。
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