重要なポイント
- ベクターの成長：ユニティの広告プラットフォーム「ベクター」は3四半期連続で前四半期比10％台半ばの成長を遂げ、1月の売上は前年同期比72％増となった。
- 価格予測：現在の執行に基づくと、ユニティ株は2028年12月までに27ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：このターゲットは、現在の価格18.55ドルから45％のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後2.9年間でおよそ14％の成長を見ることができる。
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ユニティ・ソフトウェア(U)は2025年第4四半期、広告とソフトウェアの両分野で、数年来の落ち込みから成長を取り戻し、異例の業績を達成した。
マット・ブロンバーグ最高経営責任者（CEO）は、ベクターの四半期収益が2026年末までに年間10億ドルを楽に超えると予想している。
- ベクターの広告プラットフォームは、3四半期連続で10％台半ばの前四半期比増収を記録した。
- 最も印象的だったのは、2026年1月がベクターにとって過去最高の売上高を記録したことで、ホリデーシーズンをも上回り、2025年1月と比較して72%の伸びとなった。
- 同社のクリエイト事業は、過去2年間で最速の前年比成長を記録し、特に中国での業績が好調で、売上高は50%近く急増した。
- Unity 6はこれまでのどのバージョンよりも早く採用されており、アクティブなクリエイターの90%が無料で使用している。
- 真の勢いは、ゲーム制作とプレイヤーのエンゲージメントをつなぐ架け橋としてのUnityのユニークなポジションから生まれている。
- 開発者はUnityで一度ゲームを書けば、WeChatのミニゲームからハイエンドのiPhoneリリースまで、あらゆる場所に展開できる。
- この普遍的な互換性により、Unityはインタラクティブ・コンテンツ制作の集合点として不可欠な存在となっている。
ファンダメンタルズが回復し、モバイルゲーム開発で圧倒的な市場地位を確立しているにもかかわらず、ユニティは18.55ドルで取引されており、ゲームエコシステムにおける同社の重要な役割を認識している投資家には大きな上昇余地がある。
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ユニティソフトウェアの株価モデルについて
私たちは、ユニティが苦境にあるゲームエンジン会社から、制作ツールと強力なAI駆動型広告を組み合わせた統合プラットフォームへと変貌を遂げたことを通して分析した。
同社は、複数の成長ドライバーが協調して働くことで利益を得ている。ベクターのAIを活用した広告プラットフォームは、利益率の低いレガシー広告ネットワークの収益を高品質なプラットフォームの収益に置き換えている。
2026年第2四半期中にランタイムエンジンデータがベクターのモデルに統合されたことで、こうした改善は長期的にさらに進むだろう。
ユニティのクリエイト事業の拡大も同様に有望である。ブラウザベースのオーサリングへの移行は、ソフトウェア開発者だけでなく、クリエイティブチーム全体にユニティを開放する。
これは、アーティスト、デザイナー、プロダクトマネージャー、経営陣がUnityプロジェクト内で直接コラボレーションできるようになり、対応可能な市場が大幅に拡大することを意味する。
2026年3月に発表された新しいAI搭載のクリエイションツールにより、開発者は自然言語のプロンプトを使用して完全なカジュアルゲームを生成できるようになります。
ユニティが第2四半期に開始する新しいアプリ内課金コマースと組み合わせることで、このプラットフォームはゲーム制作と収益化の両方から摩擦を取り除きます。
年間収益成長率13.2％、営業利益率25.9％という予測を用い、当社のモデルでは、株価は2.9年以内に27ドルまで上昇すると予測している。これは株価収益倍率17.7倍を前提としている。
この倍率は、ユニティの過去のPER 42.3倍（1年）から大幅に圧縮されたもので、同社の問題を抱えた最近の歴史を反映している。
しかし、これはユニティの業績向上と、レガシーであるアイアンソース・アド・ネットワークが総売上の6％以下に縮小する中で、より利益率の高い収益ストリームへの構造的なシフトを認めている。
真の価値は、AIを活用したインタラクティブ・コンテンツ制作の爆発的な拡大を捉える一方で、Unityを採用したゲームのユニバースが拡大し続ける中、ベクターの広告プラットフォームを拡大することにある。
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TIKRのバリュエーション・モデルは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
以下は、U株で使用したものである：
1.収益成長率：13.2
ユニティの成長の中心は、2つの強力なエンジンの連携だ。
ベクターは、2026年1月の収益が前年同期比72%増となり、3四半期連続で10%台半ばの前四半期比成長を達成し、並外れた勢いを示した。
経営陣は、このプラットフォームがランタイムの行動データを統合するにつれて、この勢いが続くと予想している。
クリエイト事業は、非戦略的収益を除き、2 桁台の力強い成長に戻りました。
Unity 6の採用は過去のすべてのリリースを上回っており、中国市場は前年比で50％近く成長した。
今後発表されるブラウザベースのコラボレーションツールやAIを活用したゲーム生成は、従来のソフトウェア開発者以外にもユニティの対応可能な市場を拡大することで、この勢いを加速させるはずです。
2.営業利益率：25.9
ユニティは2025年第4四半期に調整後EBITDAマージンを25%に拡大し、前年同期比、前四半期比ともに200ベーシス・ポイント増加した。
この実績は、ベクターの成長を通じて、利益率の低い広告ネットワーク収入から利益率の高いAIプラットフォーム収入にシフトしたことを反映している。
経営陣は、2026年第1四半期には前年同期比で300ベーシスポイントのマージン拡大を見込んでおり、年間を通じてさらなる改善を見込んでいる。
同社は、ベクターと戦略的AIイニシアティブへの投資を維持しながら、これまで複数の広告ネットワークに分散していたリソースを統合している。
3.出口PER倍率：17.7倍
市場は現在、ユニティを19.1倍の利益で評価している。明確なモメンタムにもかかわらず、同社の実行実績に関する不確実性が継続することを反映し、予想期間中に17.7倍まで小幅な圧縮を想定している。
ユニティが両セグメントで一貫した成長を示し、ベクターが年間ランレート10億ドルのマイルストーンに到達すれば、同社はより高い倍率を要求するはずである。
ランタイムデータの統合とブラウザベースのコラボレーションへの拡大は、現在では十分に織り込まれていない重要な価値創造の機会を示している。
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状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
ゲームプラットフォームは、テクノロジーの変遷と競争圧力に直面しています。2030年12月までのさまざまなシナリオの下で、ユニティ株がどのように推移するかをご紹介します：
- ローケース: 収益成長率が10.9%に鈍化し、純利益マージンが22.4%に縮小しても、投資家は47%のトータルリターン(年率8.2%)を得る。
- ミッドケース：成長率12.2%、利益率24.1%の場合、トータルリターンは89%（年率13.9%）を見込む。
- ハイケース：AIによる創造が採用を加速し、ベクターが13.4%の収益成長と25.5%のマージンで予想を上回った場合、リターンは合計137%（年率19.4%）に達する可能性がある。
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このレンジは、ランタイムデータ統合の実行、Vectorのスケーリングの成功、新しいコラボレーションツールの採用、AI主導のゲーム制作の民主化に資本参加する同社の能力を反映している。
ユニティ・ソフトウェアの株価はここからどれくらい上昇するのか？
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必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
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