ODFL株の主要統計
- 6ヶ月のパフォーマンス34%
- 52週レンジ: $126 から $209
- 評価モデル目標株価:233ドル
- インプライド・アップサイド: 16
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何が起きたか？
オールド・ドミニオン・フレイトライン株は過去6ヶ月で約34％上昇し、投資家が2026年の運賃回復の可能性に備えているため、最近では1株当たり201ドル近辺で取引されている。株価は現在、52週高値の209ドルをわずかに下回る水準にあるが、これは産業需要に対するセンチメントの改善と価格の回復力を反映している。
運賃の低迷が安定化しつつあるとの期待が株価上昇の原動力となっている。2025年第4四半期の売上高は前年同期比5.7％減の13.1億ドル、1日当たりLTLトン数は10.7％減少し、営業比率は76.7％に押し下げられた。
しかし、百重量当たりの売上高は5.6％増加し、12月の貨物1個当たりの重量は1,520ポンドに改善した。
オールドドミニオンのネットワークは固定費が高いため、この改善は重要である。
経営陣は、オールドドミニオンは「他のどの運送会社よりも景気回復を活用できる立場にある」と述べ、2026年の営業レバレッジを楽観視している。
アナリストの見方は依然として分かれている。ロスチャイルド＆Coレッドバーンは、目標株価を114ドルから176ドルに引き上げたが、レーティングは「売り」を維持。
アーガスは目標株価220ドルで「買い」に格上げし、約9％の上昇を示唆した。見通しが分かれたことで、34％の上昇がすでに回復ストーリーの大部分を反映しているかどうかについての議論が浮き彫りになった。
機関投資家の保有比率は、プリンシパル・ファイナンシャル・グループ、リーブス・ダブリュー・エイチ・アンド・カンパニー、プライム・キャピタル・インベストメント・アドバイザーズなど、第3四半期に数社から引き下げがあった後でも、約77.8％と依然として高い。エクスポージャ ーを減らした運用会社もあるが、小幅に増やした運用会社もあり、広範な 信念の喪失というよりはポートフォリオのリバランスを示唆している。
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ODFLは割安か？
バリュエーションの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率 (CAGR):6.1
- 営業利益率：27.1
- 出口PER倍率：32.5倍
前倒し予想では、売上高は2026年の約56億ドルから、その後数年で76億ドルへと増加する見込みで、積極的な回復というよりは、緩やかな産業回復を反映している。
オールドドミニオンは、規律ある価格設定と密集したターミナルカバレッジに支えられ、LTM グロスマージン39%、EBITマージン25%と、業界をリードする収益性を提供し続けている。
2026年の主要ドライバーは出荷密度である。過去3年間に約20億ドルのインフラ投資を行った結果、サービスセンターのキャパシティは約35％過剰となっており、新たな設備投資を行うことなく、貨物の増加分をネットワークに流すことができる。
コスト基盤の多くが固定費であるため、トン数の小幅な改善でも営業比率を大幅に改善することができる。
価格規律は依然として構造的な強みである。第4四半期の100重量当たりの収益は、数量が減少したにもかかわらず5.6%増加し、歩留まりの強さを実証した。
鉱工業生産が強化され、在庫の補充が加速すれば、貨物増が魅力的な貢献マージンを生み出し、ベースラインの想定を上回る収益成長を加速させる可能性がある。
資本配分も収益の耐久性を高める。2025年には、14億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、7億3,030万ドルの自社株買いを実施し、四半期配当を3.6％増配して1株当たり0.29ドルとした。
自社株買いの継続と規律ある再投資は、緩やかな回復環境下でも1株当たり利益の成長を支えることができる。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を232.65ドルとし、約2.8年間で約15.5%、年率約5.2%のアップサイドを示唆する。
予想される年間リターンが5％をやや上回ることから、ODFLは現在の前提ではやや割安に見えるが、アップサイドは2026年の持続的な運賃回復と営業レバレッジの拡大次第である。
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