ベーカーヒューズ株の主要統計データ
- 過去30日間のパフォーマンス:21
- 52週レンジ: $34 to $63
- 評価モデル目標株価:68ドル
- インプライド・アップサイド: 9
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何が起きたか？
ベーカー・ヒューズ・カンパニーの株価は、過去最高益、バックログの拡大、2026年の見通しの改善に投資家が反応したため、過去30日間で約21%上昇し、1株あたり62ドル近辺で終えた。株価は現在、52週高値の63ドルに近い水準で取引されており、短期的な急騰ではなく、持続的な買い圧力を反映している。
2025年の業績が過去最高を記録し、受注が予想を上回る勢いを見せたことで、同社の成長の持続性に対する信頼感が高まったことが上昇の原動力となった。
ベーカーヒューズの通期調整後EBITDAは48億3,000万ドル、第4四半期の調整後EBITDAは13億4,000万ドルで、いずれも過去最高水準となった。
産業・エネルギー技術部門の2025年の受注高は、第4四半期の40億ドルを含む149億ドルで、受注残は過去最高の324億ドルに達し、B/Bは1倍を超えた。
電力システムの受注はデータセンター関連の10億ドルを含む25億ドルに達し、AI主導の電力需要へのエクスポージャーが強化された。
経営陣は、2026年の売上高を272.5億ドル、調整後EBITDAを48.5億ドルとし、1桁台半ばの有機EBITDA成長を示唆した。
ロレンツォ・シモネリ最高経営責任者（CEO）は、LNG、ガスインフラ、電化のトレンドに支えられた「世界的な電力需要の複数年成長サイクル」を見ていると述べた。
IETのマージンは、利益率の高い受注残の転換と、2025年に23億ドルの設備受注が計上されたガス技術とLNGの継続的な好調に支えられ、2026年には20％に達すると予想される。
機関投資家の動きもこの動きを後押しした。バンガードは保有株を1億2389万5075株に増やし、約12.56％を占めた。
NEOS Investment Managementは71.9%増、HighTower Advisorsは14.0%増、Norges Bankは8億6270万ドルのポジションを新設した。機関投資家の保有比率は92%近くを維持しており、長期的な確信が継続していることを裏付けている。
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ベーカーヒューズは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率 (CAGR):1.8
- 営業利益率14.1%
- 出口PER倍率:21倍
収益成長は、短期サイクルの掘削エクスポージャーよりも、より安定した長期サイクルのインフラ市場へのシフトを反映している。
2025年の収益277.3億ドルから2028年の推定収益292.7億ドルへ、暗黙のCAGRは、モデルで使用された保守的な仮定1.8％をサポートしています。
拡大を牽引するのは引き続きインダストリアル＆エネルギーテクノロジーで、過去最高の受注残高324億ドルにより、複数年の収益が見込まれる。
電力システムは引き続き構造的な牽引役であり、データセンター関連の10億ドルを含む2025年の受注額は25億ドルに達し、AIインフラ投資の加速と分散型ガス発電の展開に向けた位置付けとなっている。
マージンが14.1%に拡大するのは、継続的な生産性向上と有利な受注残の転換を前提としている。
経営陣は、利益率の高い機器ミックスとサービス・プルスルーに支えられ、IETマージンは2026年に20%に達すると予想している。2025年のフリーキャッシュフローは27億ドル、転換率は57%で、バランスシートの柔軟性が強化される。
これらのインプットに基づき、モデルでは目標株価を68ドルと推定している。しかし、モデル期間を通じて年率換算すると、これは年率約2.9%に相当し、現在の水準からのフォワード・リターンの可能性は限定的であることを示唆している。
62ドル近辺の現在価格では、ベーカー・ヒューズは十分に評価され ているか、やや割高と思われ、最近の21%の上昇の大部分は、ファンダメンタルズ の改善とマージン拡大期待を反映していると思われる。
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