キャタピラー、今週2％上昇。2026年に株価はどこへ向かうか

Nikko Henson • 4 分読了

レビュー: Thomas Richmond

最終更新日 Feb 6, 2026

キャタピラー株の主な統計データ

過去1週間のパフォーマンス:2%
52週レンジ:$267 to $723
バリュエーションモデルの目標株価:822ドル
インプライド・アップサイド:18.8%

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何が起きたのか？

キャタピラー株価は今週約2％上昇し、1株あたり678ドル近辺で終えた。

株価は、52週高値723ドルからそれほど離れていないにもかかわらず、週を通して上昇を維持した。

最近の報道では、特にインフラ支出とAI主導のデータセンター投資がロングサイクルの需要を支え続ける中、市場は受注残高の強さと電力関連の成長にますます注目していることが強調された。

この自信は、キャタピラーの決算発表でさらに強まった。同社は2025年通期で過去最高の売上高676億ドル、調整後EPS19.06ドルを達成し、95億ドルのMP&Eフリーキャッシュフローに支えられた。

受注残は過去最高の510億ドル（前年比71％増）に急増し、来年以降の見通しが立った。

CEOのジョー・クリードは、「510億ドルという記録的な受注残は、年明けに力強い勢いをもたらしている」と指摘。

さらなる勢いは、電力およびデータセンター需要の加速からもたらされた。第4四半期の電力・エネルギー部門の売上高は、AIやデータセンター関連のニーズに牽引され、発電事業の44％増を含め37％増となった。

また、キャタピラーはMonarch Compute Campus向けに2ギガワットの発電機を受注したが、これは同社史上最大規模の電力ソリューション案件のひとつである。

経営陣は、2026年に予想される関税関連コスト26億ドルについて言及したが、それでも5％～7％のレンジの上限に近い売上高成長率を案内しており、コストの逆風にもかかわらず株価が先週上昇した理由の一助となっている。

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キャタピラーは割安か？

バリュエーションの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：

収益成長率（CAGR）：8.1
営業利益率:21.1%
出口PER倍率:23.5x

キャタピラーのの売上高見通しは、2024 年に一時的に下降し、その後一桁台半ばから後半の成長率に戻り、売上高は 2025 年の約 676 億ドルから 2030 年までに約 957 億ドルに増加すると予測されている。

この軌道は、短期的な景気回復というよりは、持続的なインフラ支出、エネルギー・商品投資の増加、堅調な車両更新需要を反映している。

アナリストの予想では、引き続き受注残の転換と構成比の改善による拡大が反映され、アフターマーケットの部品とサービスが、サイクルを超えて収益を安定させる上でより大きな役割を果たすとされている。このことは、将来のリターンは、積極的な数量成長よりも、収益の持続性とキャッシュフローの一貫性に依存するという見方を裏付けている。

これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を約822ドルと推定している。これは、今後2.9年間の総アップサイドが約18.8%、年率約6.1%であることを意味し、株価が現在の価格で過小評価されていることを示している。

今後1年間の業績は、いくつかのインパクトの大きい分野での実行にかかっている。納品時期は収益の可視性と運転資本効率に直接影響するため、受注残の収益化は依然として中心である。

同時に、価格規律とアフターマーケットへの浸透が、設備需要の正常化に伴うマージンの安定を支える。

さらに、短期的な産業サイクルではなく、長期的な送電網のアップグレードやAI関連の電力ニーズが需要の原動力となっている発電やデータセンター・インフラへのキャタピラーのエクスポージャーの拡大が、さらなる上昇要因となっている。

現在の水準では、Caterpillarは過小評価されているように見えるが、将来の業績はピークサイクルの数量を追うよりも、マージンの実行、バックログの変換、アフターマーケットの成長、エネルギーとデータセンターへのエクスポージャーによって駆動される。

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