アリババ株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -0.8%
- 52週レンジ: $96 to $193
- 現在の株価： 154ドル
アリババ株に何が起きたのか？
アリババ（BABA）の株価は先週金曜日、52週高値の193ドルを約39％下回る117ドルまで下落した：中国はアリババを価格設定に関して召喚し、同社のFliggyトラベル・プラットフォームは消費者金融に関して精査を受け、米国防総省は同社を中国軍を援助しているとされる企業リストに一時的に追加したが、2月14日に1時間以内にその通知を撤回した。
米国防総省の1260Hリストへの追加は即座に懸念を引き起こした。リストに掲載されることは、米政府のサプライヤーにリスト掲載企業に対する軍の否定的な意見を示すことになり、新しい法律が最終的に国防総省がリストに掲載されている企業と契約することを禁止することになるからだ。
中国の中央銀行と金融規制当局は同時にアリババのFliggyプラットフォームと他の5つの旅行サイトを召喚し、マーケティングの標準化と消費者へのすべての融資機関と製品の詳細の開示を要求した。
とはいえ、サード・ポイントが12月31日時点で82万5,000株のアリババADRを保有することを明らかにし、コアチュー・マネジメントが同四半期中にアリババのポジションを完全に解消したため、機関投資家のシグナルが競合して弱気シナリオを複雑にしている。
規制当局の圧力に対抗して、アリババは2月16日にQwen 3.5を発表した。Qwen 3.5はエージェント型AIモデルで、前モデルより60％安く、8倍効率的で、ベンチマーク結果はGPT-5.2、Claude Opus 4.5、Gemini 3 Proを上回るとしている。
アリババは、30億元のクーポンキャンペーンを通じてQwenのデイリーアクティブユーザーを700万人から5,800万人に増加させる一方、米中両国の規制当局の対応に追われている。
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BABA株に対するウォール街の見方
アリババは、2月中旬にワシントンと北京の規制当局から同時に攻撃を受けたにもかかわらず、Qwen 3.5の立ち上げとエージェント型AIマネタイズの推進により、世界のハイテク業界で最も急成長しているセグメントの中心に位置している。
しかし、ファンダメンタルズはより慎重で、アナリストは2026年度の売上高を1兆397億元（1504.5億ドル）と予測しており、前年比4.4％増にとどまる一方、EBITDAマージンは20.3％から13.8％に急縮小し、純利益は37.5％減少すると予想している。
2月20日現在、42人のアナリストのうち30人が「買い」、8人が「アウトパフォーム」と評価し、平均目標株価は198ドルと、現在の終値154ドルから約28%の上昇を示唆している。
しかし、目標株価のスプレッ ドは871円（126ドル）の安値から1,799円（260ド ル）の高値まであり、アリババがAI投資サイクルをマージン の逆風や地政学的リスクに対してどのように解決していく かについてアナリストの意見が大きく分かれていることを示 している。
バリュエーションモデルは何を示しているか？
このような背景から、ミッドケース・バリュエーション・モデルでは、BABAの株価を197ドルとし、4.1年間のトータル・リターンを27.5%、年率換算IRRを6.1%と予測している。
最も具体的な目先のリスクは利益率の圧縮で、2026年度のEBITは38.3％、正規化EPSは33.2％減少すると予想されており、アリババのAI支出が収益成長を吸収するよりも早く収益性を侵食していることを示唆している。
154.45ドルで、アナリストのコンセンサスと独自のバリュエーション・モデルの目標値の両方から急なディスカウントで取引されているアリババは、書類上は割安に見えるが、二重の規制圧力、悪化する利益率、およびコアチューの完全な株式解散のような機関投資家の撤退が収束しているため、数年間の回復に忍耐力のある投資家にとってのみ、これは確信度の高いストーリーである。
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