Principali risultati:
- Crescita guidata dall'intelligenza artificiale: La domanda di cybersecurity aumenta con l'implementazione di agenti AI da parte delle aziende, ampliando le superfici di attacco.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo CRWD potrebbe raggiungere i 599 dollari entro gennaio 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 44% rispetto al prezzo attuale di 416 dollari.
- Rendimento annuo: Gli investitori potrebbero registrare una crescita di circa il 20% nei prossimi 2 anni.
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CrowdStrike Holdings(CRWD) ha realizzato un terzo trimestre eccezionale con un ARR netto record di 265 milioni di dollari, in crescita del 73% rispetto all'anno precedente e battendo le aspettative di oltre il 10%. L'azienda si trova ora a 4,92 miliardi di dollari di ARR finali, con un'accelerazione della crescita del 23%.
L'amministratore delegato George Kurtz ha sottolineato l'esecuzione incessante di tutta la piattaforma. Per il secondo trimestre consecutivo, la società ha registrato un reddito operativo record di 265 milioni di dollari (21% del fatturato). Il flusso di cassa libero ha raggiunto il record di 296 milioni di dollari, pari al 24% del fatturato.
- L'attività sta funzionando a pieno ritmo. L'ARR degli endpoint ha registrato un'accelerazione grazie all'adozione dell'AI che spinge nuove applicazioni sui dispositivi dei dipendenti.
- Falcon Next-Gen SIEM ha registrato un nuovo ARR netto record, grazie alla migrazione dei clienti dalle soluzioni precedenti. Le attività di sicurezza del cloud e di identità hanno registrato una forte crescita sequenziale.
- Oltre 1,35 miliardi di dollari di ARR finali provengono ora dagli abbonamenti Falcon Flex, con una crescita di oltre il 200% rispetto all'anno precedente.
- Questo modello di licenza flessibile sta diventando lo standard, rendendo più facile per i clienti consolidare il proprio stack di sicurezza sulla singola piattaforma di CrowdStrike.
- La storia della crescita è incentrata sulla trasformazione dell'intelligenza artificiale. Le organizzazioni stanno implementando forze lavoro agenziali in cui collaborano esseri umani e agenti AI.
- Ogni agente crea una potenziale superficie di attacco e richiede protezione. CrowdStrike fornisce sia l'armatura per proteggere questi agenti sia il livello di intelligence per monitorare le minacce.
Nonostante il forte slancio e la leadership di categoria nella cybersecurity, CrowdStrike viene scambiata a 416 dollari, offrendo un significativo rialzo agli investitori che riconoscono la posizione dell'azienda come sistema operativo della sicurezza aziendale.
Cosa dice il modello per le azioni CrowdStrike
Abbiamo analizzato la trasformazione di CrowdStrike nella piattaforma di cybersicurezza preferita per l'era dell'intelligenza artificiale. L'azienda beneficia di molteplici spinte strutturali che stanno appena iniziando a manifestarsi.
L'IA sta democratizzando sia la creazione che la distruzione. Gli avversari sponsorizzati dagli Stati utilizzano ora modelli linguistici di grandi dimensioni per creare sofisticati agenti di intrusione informatica.
Chiunque può "vibrare l'hacking" utilizzando l'IA e diventare un attore di minacce nel giro di una notte. Questa realtà sta provocando momenti di illuminazione per le aziende che assistono in prima persona ad attacchi basati sull'IA.
Le aziende si rendono conto che il passaggio da una scheda all'altra di diversi strumenti di sicurezza crea lacune in cui gli avversari prosperano.
L'architettura a piattaforma unica di CrowdStrike offre dati, controlli e azioni in un unico luogo. È la più ampia e l'unica vera soluzione monopiattaforma nel campo della cybersecurity.
La partnership dell'azienda con AWS convalida questa posizione. AWS ha scelto Falcon Next-Gen SIEM come SIEM predefinito per milioni di clienti, offrendolo direttamente nella console Security Hub.
Questa strategia di crescita guidata dal prodotto apre a CrowdStrike significative opportunità di acquisizione di nuovi clienti.
Sulla base di una previsione di crescita del fatturato annuale del 21,8% e di margini operativi del 24,3%, il nostro modello prevede che il prezzo delle azioni salga a 599 dollari in 2 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 86,3x.
Questo rappresenta una compressione rispetto alle medie storiche del P/E di CrowdStrike di 113,6x (un anno) e 180x (tre anni). Il multiplo più basso riflette la valutazione premium del titolo e la naturale normalizzazione che deriva dalla scala.
Il vero valore risiede nel catturare la crescita secolare della cybersicurezza con l'accelerazione dell'adozione dell'IA in tutti i settori e in tutte le aree geografiche, espandendo al contempo la quota di portafoglio attraverso il consolidamento delle piattaforme.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per le azioni CRWD:
1. Crescita dei ricavi: 21,8%.
La crescita di CrowdStrike è incentrata sulla trasformazione della sicurezza guidata dall'intelligenza artificiale.
- L'azienda ha registrato una crescita dei ricavi del 22% nel terzo trimestre, con un'accelerazione su larga scala tra endpoint, cloud, SIEM e identità.
- Il management ritiene che il forte slancio continui. Il fatturato netto del terzo trimestre è cresciuto del 73% rispetto all'anno precedente.
- L'azienda prevede una crescita del secondo semestre di almeno il 50%, ben al di sopra della precedente guidance del 40%.
- In prospettiva, CrowdStrike prevede per l'anno fiscale 2027 una crescita dei nuovi ARR netti di almeno il 20%.
L'adozione dell'intelligenza artificiale sta aumentando la domanda di endpoint. I dipendenti utilizzano applicazioni di intelligenza artificiale come Claude Desktop e ChatGPT direttamente sui loro computer.
I nuovi browser di intelligenza artificiale, come Comet e Atlas, garantiscono un aumento della produttività, ma introducono anche nuove vulnerabilità. L'endpoint è diventato l'epicentro dell'interazione uomo-IA.
2. Margini operativi: 24,3%
CrowdStrike ha ampliato in modo significativo i margini operativi mantenendo una crescita elevata. Il margine operativo del terzo trimestre ha raggiunto il 21%, il secondo trimestre consecutivo di reddito operativo record.
I margini lordi degli abbonamenti hanno raggiunto l'81%, riflettendo i vantaggi di efficienza della piattaforma.
Man mano che l'azienda cresce e i clienti consolidano un maggior numero di moduli su Falcon, l'espansione dei margini continua grazie alla leva operativa.
Il modello Falcon Flex guida sia la crescita che la redditività.
I clienti consumano più velocemente la piattaforma, con conseguente aumento della fidelizzazione e dell'adozione dei moduli. Attualmente, il 49% dei clienti in abbonamento utilizza sei o più moduli, in aumento rispetto ai periodi precedenti.
3. Multiplo P/E di uscita: 86,3x
Attualmente il mercato valuta CrowdStrike a 91,6x gli utili. Riteniamo che il P/E si comprimerà modestamente a 86,3x nel corso del nostro periodo di previsione, man mano che la società matura e la valutazione si normalizza.
A breve termine, esiste un rischio di compressione dei multipli, data la valutazione premium. Tuttavia, la leadership di categoria, i vantaggi della piattaforma e i vantaggi dell'intelligenza artificiale di CrowdStrike supportano un premio rispetto alla maggior parte delle società di software.
La partnership con AWS, l'espansione del mercato MSSP e la crescita guidata dal prodotto SIEM sono tutti catalizzatori di rialzo.
Poiché CrowdStrike dimostra un'esecuzione coerente nella sua base clienti globale, il mercato dovrebbe continuare a valutare il titolo con un premio.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
La sicurezza informatica deve affrontare minacce in continua evoluzione e cambiamenti tecnologici. Ecco come potrebbero andare le azioni di CrowdStrike in diversi scenari fino a gennaio 2030:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 19,7% e i margini di utile netto si comprimono al 20,7%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 66,9% (13,8% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 21,9% e margini del 22,3%, prevediamo un rendimento totale del 124,1% (22,5% annuo).
- Caso alto: se l'accelerazione dell'intelligenza artificiale determina una crescita dei ricavi del 24,1% mentre CrowdStrike mantiene margini del 23,6%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 192,7% totale (31,0% annuo).
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L'intervallo riflette l'esecuzione sulla domanda guidata dall'intelligenza artificiale, il successo del consolidamento della piattaforma e la capacità dell'azienda di espandersi a livello internazionale mantenendo un potere di prezzo premium.
Quanto rialzo ha il titolo CrowdStrike da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale delle azioni in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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