Statistiche chiave per il titolo Mattel
- Variazione del prezzo: -23,5%
- Prezzo attuale: ~$16
- Obiettivo di mercato: $25
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Cosa è successo?
Mattel, Inc. (MAT) è crollata del 23,5% per chiudere a 16,11 dollari mercoledì, subendo un crollo massiccio a causa della reazione degli investitori alla deludente relazione sugli utili del quarto trimestre e alle fosche prospettive per l'anno a venire.
Il crollo del titolo è avvenuto solo un giorno dopo che il suo principale rivale, Hasbro, ha registrato un massiccio rally, sottolineando una cruda "storia di due aziende di giocattoli".
Mentre Hasbro si sta impennando grazie ai ricavi dei giochi digitali ad alto margine, Mattel sta lottando con la "sbornia da Barbie" dopo l'esplosivo successo del marchio, trainato dai film, dello scorso anno.
Per l'intero anno 2025, le vendite di Barbie sono diminuite e la stagione critica dello shopping natalizio negli Stati Uniti è stata completamente piatta.
L'amministratore delegato Ynon Kreiz ha ammesso che, nonostante l'accelerazione degli ordini all'inizio del quarto trimestre, le vendite di dicembre negli Stati Uniti "hanno finito per crescere meno del previsto".
Come se non bastasse, Mattel ha spaventato Wall Street indicando un EPS rettificato di soli 1,18-1,30 dollari per il 2026.
Questa significativa perdita rispetto alle aspettative è in gran parte dovuta alla pianificazione di investimenti strategici per 150 milioni di dollari, principalmente per sviluppare le sue capacità di gioco digitale e recuperare il ritardo nei confronti di Hasbro.
Gli investimenti comprendono l'acquisizione per 159 milioni di dollari della piena proprietà dello studio di giochi mobili Mattel163.
Sebbene il management insista sul fatto che queste mosse avranno un forte impatto positivo entro il 2027, gli investitori non sono stati disposti a sopportare la perdita di margine a breve termine, scegliendo invece di scaricare Mattel e di ruotare il capitale verso Hasbro.
Mattel è sottovalutata oggi?
Durante la telefonata sugli utili, l'amministratore delegato Ynon Kreiz ha cercato di inquadrare il 2026 come un anno di transizione necessario.
Ha dichiarato: "Il mese di dicembre, tuttavia, è cresciuto meno del previsto negli Stati Uniti e i risultati dell'intero anno sono stati inferiori alle aspettative".
Nonostante i venti contrari, Kreiz ha difeso il portafoglio principale: "Siamo molto fiduciosi nella forza di Barbie come uno dei marchi più riconosciuti e amati nella cultura moderna e che tornerà a crescere nel 2027".
Il direttore finanziario Paul Ruh ha spiegato che la spesa pesante pesa sulla redditività del 2026: "L'utile operativo rettificato è compreso tra 550 e 600 milioni di dollari. Questo include l'impatto di circa 110 milioni di dollari di investimenti strategici e 40 milioni di dollari principalmente per il marketing di performance".
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Basandosi sul consenso della strada, gli analisti vedono ancora un percorso di ritorno ai livelli precedenti se il management riuscirà a realizzare il suo perno digitale.
- Obiettivo di mercato: 25 dollari
- Prezzo attuale: ~$16
- Potenziale rialzo: +52.1%
Approfondimento sulla valutazione
Il caso d'investimento per Mattel si è improvvisamente trasformato da una storia di monetizzazione della proprietà intellettuale a un gioco di svolta "show-me".
Con il titolo scambiato a un prezzo depresso di ~16,11 dollari, il mercato sta penalizzando fortemente l'azienda per aver sacrificato gli utili del 2026. L'obiettivo di mercato di 24,50 dollari implica che gli analisti ritengono che il core business dei giocattoli si stabilizzerà.
- Il freno all'investimento: il colpo di 150 milioni di dollari alla linea di fondo di quest'anno è una pillola difficile da ingoiare, facendo apparire il titolo costoso sui multipli degli utili a breve termine, nonostante il crollo del prezzo.
- La rincorsa al digitale: L'acquisizione della piena proprietà dello studio Mattel163 è una risposta diretta al successo di Hasbro. Se Mattel riuscirà a lanciare con successo i suoi due nuovi giochi autopubblicati quest'anno, la narrazione potrebbe cambiare rapidamente.
- Il Value Gap: L'obiettivo di 24,50 dollari riflette la convinzione che entro il 2027 i forti investimenti si autofinanzieranno, consentendo ai margini di espandersi di nuovo ai livelli storici insieme a un marchio Barbie ringiovanito.
Se Mattel riuscirà a dimostrare che il 2026 è davvero solo un "anno di inflessione" e non un declino strutturale, il percorso di ritorno a 24,50 dollari offrirà enormi vantaggi agli investitori contrarian disposti ad aspettare la tempesta.
Conclusioni: È necessario un po' di assemblaggio. Con un potenziale di rialzo del 52,1% rispetto all'obiettivo di mercato, Mattel offre una configurazione ad alto rischio e alto rendimento per gli investitori che credono che gli investimenti digitali dell'azienda alla fine daranno i loro frutti.
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